10.3.1. Период окупаемости инвестиции (простои)
В практике инвестиционного проектирования распространены два основных метода расчета периода окупаемости.
Один из них оперирует дискретными (точечными, без учета распределения по времени) данными и предполагает использование формулыПериод окупаемое ти дискретный, лет - Инвестиционные затраты / /[(Чистая прибыль + Амортизация) за год].
Такоп метод нередко используется на первых этапах проработки проекта, когда определяется в общих чертах потенциальная доходность проекта и целесообразность его дальнейшей более детальной проработки. Использование данного метода вполне опюавдано, однако необходимо помнигь, что при таком расчете не учитывается будущее распределение затрат и доходов но времени, в частности продолжительность инвестиционно!: фазы и график выхода проекта на запланированный объем продаж. Полученное таким образом значение будет характеризовать окупаемость проекта с начала выхода на запланированный объем продаж. Чтобы получить период окупаемости инвестиций с момента начала реализации проекта, необходимо прибавить к дискретному сроку окупаемости продолжительность инвестиционной фазы проекта.
Второй метод расчета предполагает использование потоков чистых денежных средств по проекту. В этом случае опасность того, что в расчеты не будут включены инвестиции для замены оборудования, обычно необходимые для продолжения эксплуатации предприятия, полностью исключается. Также этот метод учитывает начало инвестиционной фазы, т.е. с момента начала реализации проекта.
Действительно, стороны, участвующие в проекте, заинтересованы в оценке периода возврата вложенных средств с начала реализации проекта.
Период окупаемости (табл. 10.3) с начала реализации проекта находится в том интервале планирования, где накопленный чистый поток денежных средств проекта становится равным нулю (меняет свой знак с минуса на плюс).Таблица 10.3. Определение периода окупаемости инвестиционных затрат проекта на основании чистых потоков денежных средств
Чистые потоки денежных средств 1-й год 2-і год 3-й год 4-й год 5-й год
= ЧПДС нарастающим итогом, млн. руб. —1000 -665 -329 7 344
Период (срок) окупаемости простои, лет 4,0
При, указании периода окупаемости проекта в резюме бизнес плана необходимо указать, какой именно период имеется в виду — с начала реализации проекта или с начала производства продукции.
В примере, представленном в табл. 10.3, период окупаемости обших инвестиционных затрат составляет 4 года с начала реализации проекта (3 года с начала реализации продукции, что покажет дискретный срок окупаемости). Полученный период окупаемости соответствует ожиданиям инициаторов проекта по окупаемости инвестиционных затрат.