<<
>>

10.3.1. Период окупаемости инвестиции (простои)

Условием экономической эффективности проекта является его способность произвести чистый доход, превышающий сумму инвестиционных вложений. Период времени, в течение которого инвестиционные затраты проекта "вернутся" в виде чистой прибыли и амортизации, носит название периода окупаемости инвестиций.

В практике инвестиционного проектирования распространены два основных метода расчета периода окупаемости.

Один из них оперирует дискретными (точечными, без учета распределения по времени) данными и предполагает использование формулы

Период окупаемое ти дискретный, лет - Инвестиционные затраты / /[(Чистая прибыль + Амортизация) за год].

Такоп метод нередко используется на первых этапах проработки проекта, когда определяется в общих чертах потенциальная доходность проекта и целесообразность его дальнейшей более детальной проработки. Использование данного метода вполне опюавдано, однако необходимо помнигь, что при таком расчете не учитывается будущее распределение затрат и доходов но времени, в частности продолжительность инвестиционно!: фазы и график выхода проекта на запланированный объем продаж. Полученное таким образом значение будет характеризовать окупаемость проекта с начала выхода на запланированный объем продаж. Чтобы получить период окупаемости инвестиций с момента начала реализации проекта, необходимо прибавить к дискретному сроку окупаемости продолжительность инвестиционной фазы проекта.

Второй метод расчета предполагает использование потоков чистых денежных средств по проекту. В этом случае опасность того, что в расчеты не будут включены инвестиции для замены оборудования, обычно необходимые для продолжения эксплуатации предприятия, полностью исключается. Также этот метод учитывает начало инвестиционной фазы, т.е. с момента начала реализации проекта.

Действительно, стороны, участвующие в проекте, заинтересованы в оценке периода возврата вложенных средств с начала реализации проекта.

Период окупаемости (табл. 10.3) с начала реализации проекта находится в том интервале планирования, где накопленный чистый поток денежных средств проекта становится равным нулю (меняет свой знак с минуса на плюс).

Таблица 10.3. Определение периода окупаемости инвестиционных затрат проекта на основании чистых потоков денежных средств

Чистые потоки денежных средств 1-й год 2-і год 3-й год 4-й год 5-й год

= ЧПДС нарастающим итогом, млн. руб. —1000 -665 -329 7 344

Период (срок) окупаемости простои, лет 4,0

При, указании периода окупаемости проекта в резюме бизнес плана необходимо указать, какой именно период имеется в виду — с начала реализации проекта или с начала производства продукции.

В примере, представленном в табл. 10.3, период окупаемости обших инвестиционных затрат составляет 4 года с начала реализации проекта (3 года с начала реализации продукции, что покажет дискретный срок окупаемости). Полученный период окупаемости соответствует ожиданиям инициаторов проекта по окупаемости инвестиционных затрат.

<< | >>
Источник: Кольцова И.В., Рябых Д.А.. Практика финансовой диагностики и оценки проектов. Научно-практическое пособие, Москва-Санкт-Петербург-Киев, Вильямс,2009 409 с.. 2009

Еще по теме 10.3.1. Период окупаемости инвестиции (простои):