Глава 9. Великий межвоенный поворот

1. См.: Barry J. Eichengreen. Globalizing Capital: A History of the International Monetary System. Princeton, N.J.: Princeton University Press, 1996; Peter Temin. Lessons from the Great Depression.
   Cambridge, Mass.: MIT Press, 1989.
2. Eichengreen. Globalizing Capital. P. 31.
3. William H. McNeill. The Pursuit of Power: Technology, Armed Force and Society since AD 1000. Chicago: University of Chicago Press, 1982. P. 339.
4. Eichengreen. Globalizing Capital. P. 4.
5. Temin. Lessons from the Great Depression. P. 11. Charles Fein- stein, Peter Temin, and Gianni Toniolo. The European Economy between the Wars. Oxford: Oxford University Press, 1997.
6. Charles S. Maier. In Search of Stability: Explorations in Historical Political Economy. Cambridge, U.K.: Cambridge University Press, 1987. P. 87.
7. Цит. no: Maier. In Search of Stability. P. 84.
8. Franklin D. Roosevelt. Public Papers and Addresses. Vol. 2. New York: Russel amp; Russel, 1933. P. 11 — 12.
9. Franklin D. Roosevelt. Public Papers and Addresses. Vol. 3. New York: Russel amp; Russel, 1934. P. 414.
10. Franklin D. Roosevelt. Public Papers and Addresses. Vol. 5. New York: Russel amp; Russel, 1936. P. 232 — 233.
11. Roosevelt. Public Papers and Addresses. Vol. 2. P. 264 — 265.
12. Недавнее великолепное исследование по данному вопросу: Kevin Н. O'Rourke, Jeffrey G. Williamson. Globalization and History: The Evolution of the Nineteenth-Century Atlantic Economy. Cambridge, Mass.: MIT Press. 1999.
13. David M. Kennedy. Freedom from Fear: The American People in Depression and War, 1929 — 45. New York: Oxford University Press,

1999. P. 179.

14. Roosevelt. Public Papers and Addresses. Vol. 2. P. 202.
15. Luigi Zingales, “The Survival of the Fittest or the Fattest: Exit and Financing in the Trucking Industry”, Journal of Finance 53 (1998): 905-938.
16. Denis A.
    Breen, “The Monopoly Value of Household-Goods Carrier Certificates”, Journal of Law and Economics 20 (1977): 153—185.
17. Согласно работам Сэма Пельтцмана (Sam Peltzman, “Toward a More General Theory of Regulation”, Journal of Law and Economics 19 (1976): 211 — 240; “The Economic Theory of Regulation after a Decade of De-regulation”, Brookings Papers on Economic Activity: Micro economics (1989): 1—41), не только компании, но и различные группы, объединенные общими интересами, получают выгоду от такого регулирования в соответствии с уровнем своего политического влияния.
18. Nancy L. Rose, “Labor Rent Sharing and Regulation: Evidence from the Trucking Industry”, Journal of Political Economy 95 (1998): 1146-1178.
19. Kennedy. Freedom from Fear. P. 177.
20. McNeill. The Pursuit of Power. P. 346.
21. G. Borgatta, “La politica monetaria nel sistema corporative”, Annali di Economica 12 (Padova, 1937): 257.
22. Gianni Toniolo, “Crisi economica e smobilizzo pubblico delle banche miste (1930 — 1934)”, in: Industria e banca nella grande crisi 1929—1934, ed. G. Toniolo. Milano: Etas Libri, 1978.
23. Ibid. P. 330.
24. P. Mazzucchelli. Rivista Bancaria, 1933. Цит. но: Aleotti. Borsa e Industria. P. 117.
25. Toniolo, “Crisi economica e smobilizzo pubblico delle banche miste”, 329.
26. Председатель Конфедерации промышленников заявил парламентской комиссии, созданной в 1946 г., чтобы решить судьбу государственного холдинга «IRI»: «С экономической точки зрения, если бы мы могли подумать, что частный сектор способен поглотить «ПИ», мы могли бы сказать: давайте ликвидируем «IRI», чтобы ее выкупил частный сектор. Но сегодня мы не можем найти частную компанию, которая могла бы купить, скажем, “Ansaldo”«. Ministero per la Costi- tiente, 1946. P. 89. Цит. no: F. Barca and S. Trento, “La Parabola delle partecipazioni statali: Una missione tradita”, in: Storia del capitalismo Italiano, ed. F. Barca. Rome: Donzelli Editore, 1997.
27. Toniolo, “Crisi economica e smobilizzo pubblico delle banche miste”, 331.
28. Marcello de Cecco, Giovanni Ferri.
    Le banche d'affari in Italia. Bologna: II Mulino, 1996.
29. Barca and Trento, “La Parabola delle partecipazioni statali”,

194.

30. Giancarlo Galli. II padrone deipadroni. Milano: Garzanti, 1995.
31. G. Ferri and S. Trento, “La dirigenza delle grandi bancje e delle grandi imprese: Ricambio e legami”, in: Storia del capitalismo Italiano, ed. F. Barca. Rome: Donzelli Editore, 1997.
32. Galli, II padrone dei padroni. P. 74.
33. Ibid. P. 83.
34. Napoleone Colajanni. II capitalismo senza capitale. Milano: Sperling and Kupfer, 1991. P. 64. Цит. no: Galli. II padrone dei padroni. P. 83.
35. Galli. II padrone dei padroni. P. 9.
36. Barca and Trento, “La Parabola delle partecipazioni statali”.
37. Marcello de Cecco. Saggi di politica monetaria. Milan: Giuffre, 1968. P. 40.
38. M.              Pagano, F. Panetta, and              L. Zingales, “Why Do Companies

Go              Public?              An Empirical Analysis”,              National Bureau of Economic Re

search, working paper, 1995.

39. M. Pagano, F. Panetta, and L. Zingales, “Why Do Companies Go Public? An Empirical Analysis,” Journal of Finance 53 (February 1998): 27-67.
40. M.              Aoki, H. Patrick, and P.              Sheard, “The Japanese Main Bank

System:              An              Overview” in: The Japanese Main Bank System, ed. M. Aoki

and H. Patrick. New York: Oxford University Press, 1994. T. Hoshi and A. Kashyap. Corporate Finance and Government in Japan. Cambridge, Mass.: MIT Press, 2001. P. 59, table 3.2.

41. J. M. Ramseyer, F. M. Rosenbluth. The Politics of Oligarchy. New York: Cam bridge University Press, 1995. P. 104.
42. Этот абзац основан на следующей работе: Hoshi and Kashyap. Corporate Finance and Government in Japan. P. 29.
43. Ibid. P. 58.
44. Aoki, Patrick, and Sheard, “The Japanese Main Bank System”,

44.

45. Данные взяты из: J. Teranishi, “Loan Syndication in War-Time Japan”, in: The Japanese Main Bank System, ed. M. Aoki and H. Patrick. New York: Oxford University Press, 1994. P. 57, table 2.2.
46. To, что это представляло собой картель, также подтверждается тем, что компании по работе с ценными бумагами, которые не вотли в соглашение 1931 г., начали жестко конкурировать в секторе андеррайтинга и продолжали осуществлять андеррайтинг необеспеченных облигаций. Следовательно, не сами участники рынка отказались иметь дело с необеспеченными облигациями. См.: Hoshi and Kashyap. Corporate Finance and Government in Japan. P. 31.
47. Tetsuji Okazaki (1991), 382. Цит. no: Hoshi and Kashyap. Corporate Finance and Government in Japan. P. 61.
48. Hoshi and Kashyap. Corporate Finance and Government in Japan. P. 80.
49. Cm.: Lucian Bebchuk and Mark J. Roe, “A Theory of Path Dependence in Corporate Ownership and Governance”, Stanford Law Review 52 (1999): 127 — 170. В данной работе разработана теория зависимости от предыдущего развития управления, призванная объяснить подобные явления.
50. Mark J. Roe. Strong Managers, Weak Owners: The Political Roots of American Corporate Finance. Princeton, N. J.: Princeton University Press, 1994.
51. Cm.: G. Benston, “The Origins and Justification for the Glass- Steagall Act”, in: Universal Banking in the United States: What Could We Gain? What Could We Lose? ed. A Saunders and I. Walter. New York: Oxford University Press, 1994.
52. Paul G. Mahony, “The Political Economy of the Securities Act of 1933”, working paper no. 00 — 11, Social Science Research Network, 2000, 8.
53. R. Kroszner and R. Rajan, “Organization Structure and Credibility: Evidence from the Commercial Bank Securities Activities before the Glass-Steagall Act”, Journal of Monetary Economics 39 (1997): 475 — 516.
54. Mahony, “Political Economy of the Securities Act of 1933”.
55. См. общие данные в: George J. Benston. The Separation of Commercial and Investment Banking: The Glass-Steagall Act Revisited and Reconsidered. New York: Oxford University Press, 1990. См. системный анализ в: R. Kroszner and R. Rajan, “Is the Glass-Steagall Act Justified? A Study of the U.S. Experience with Universal Banking before 1933” American Economic Review 84 (September 1994): 810 — 832.
56. Cm.: Kroszner and Rajan, “Organization Structure and Credibility”.
57. Cm.: Roe. Strong Managers, Weak Owners.
58. Cm.: Benston, “Origins and Justification for the Glass Steagall Act”, 38.
59. Mahony, “Political Economy of the Securities Act of 1933”.