<<
>>

Простое использование опционов.

Обычно опционы считаются рисковым видом инвестиций, но также встречаются случаи, когда опционы могут быть менее рисковыми, чем сам актив. Перед тем как рассмотреть четыре основных стратегии использования опционов, нужно уяснить, что:

Максимальный риск для держателей (покупателей) опционов – премия.

Максимальный риск для продавцов опционов – неограничен, а их максимальный доход – премия.

Покупка опциона колл.

Эта стратегия приемлема, если ожидается рост цен на определенный товар.

Риск – риск инвестора ограничивается премией, которую он платит за опцион. Например, если он приобретает 80 опционов колл с премией 5, то 5 – это все чем он рискует. Премия – часть цены определенного товара, таким образом, покупка опциона является менее рисковой, чем приобретение самого товара.

Тем не менее, риску подвергается вся премия, и Вы можете потерять 100% своих инвестиций, несмотря на небольшую сумму вложений.

Доход - доход от покупки опционов колл неограничен. Так как контракт дает право на покупку по фиксированной цене, то это право может принести выгоду, если цены на товар превысят цену исполнения контракта.

Например, инвестор покупает один опцион колл компании XYZ, который дает право (но не обязанность) на покупку активов компании по фиксированной цене 80 с настоящего момента времени до момента истечения срока опциона в январе. Цена этого опциона – 5.

Если цена актива поднимется до 120, то право на покупку по цене 80 (т.е. премия 80 опционов колл) составит 40. Размер чистого дохода составит 35 (40-5) – изначальная цена опциона. Если цены на акции упадут ниже 80, то 80 опционов колл обесценятся и 100%, из которых 5 было инвестировано изначально, будут потеряны.

На следующем графике показано, сколько опцион будет стоить к концу срока своего действия.

5

Из графика видно, что убыток инвестора составляет 5 до тех пор, пока цена не превысит отметку 80, и что доходы и расходы совпадают на отметке 85 (равняются 0).

85 является переломной точкой на графике (80+5). Покупка опциона колл для открытия позиции называется длинным опционом колл.

Продажа опциона колл.

Риск – продавец опциона колл на актив, которым он не располагает, берет на себя большую долю риска, так как продажа опциона колл означает обязанность совершить поставку товара по фиксированной цене. Такая стратегия называется непокрытой.

Доход – максимальный доход, который продавец может получить, - премия. В нашем примере с опционом колл на сумму 80, продавец получает премию 5 до тех пор, пока цена актива ниже отметки 80, так как никто не захочет воспользоваться правом на покупку по более высокой цене.

6

Как показывает график, продавец считает, что цены на его товар останутся на прежнем уровне или упадут. Если его предположения оправдаются, то его прибыль составит размер премии, т.к. запроса на поставку актива не поступит.

Продажа опциона колл с целью открыть позицию называется коротким опционом колл.

<< | >>
Источник: Лекция "введение в фьючерсы и опционы". 2005

Еще по теме Простое использование опционов.:

  1. 10.11. КАК МЕНЯЮТСЯ СВОЙСТВА ОПЦИОНОВ
  2. ОПЦИОНЫ: ОТ СТАНДАРТНЫХ ДО ЭКЗОТИЧЕСКИХ
  3. 11.2. ОПЦИОННЫЕ СПРЭДЫ —ГОРИЗОНТАЛЬНЫЕ, ВЕРТИКАЛЬНЫЕ И ДИАГОНАЛЬНЫЕ
  4. 13.12. ПРИМЕНЕНИЕ ЭКЗОТИЧЕСКИХ ОПЦИОНОВ
  5. 15.4. ИСПОЛЬЗОВАНИЕ КЭПЦИОНОВ И СВОПЦИОНОВ
  6. 20-4. МОДЕЛЬ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ ОПЦИОНОВ
  7. 6.6. Опционы — инструмент спекуляций и хеджирования
  8. Купи опцион и спи спокойно
  9. 4. МОДЕЛЬ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ ОПЦИОНОВ
  10. 2. ОПЦИОН НА ОТКАЗ ОТ ПРОЕКТА
  11. Приложение А.8.1. Выдача опционов топ-менеджерам в США
  12. § 22. СОЧЕТАНИЯ ОПЦИОНОВ И АКЦИЙ
  13. Примеры применения опционов для страховки от риска
  14. Торговля опционами
  15. ОПЦИОНЫ И ФЬЮЧЕРСНЫЕ КОНТРАКТЫ -КОМБИНИРОВАННЫЕ СТРАТЕГИИ
  16. 4.3. СОПОСТАВЛЕНИЕ СТОИМОСТИ ЕВРОПЕЙСКИХ ОПЦИОНОВ С УПЛАТОЙ И БЕЗ УПЛАТЫ ПРЕМИИ
  17. Простое использование опционов.
  18. 3.4 Цена опционов