<<
>>

Основные показатели и тенденции развития рынка корпоративных ценных бумаг в РФ

В первой половине 2014 года для российского рынка корпоративных ценных бумаг были характерны пессимистические настроения и консервативные стратегии, обусловленные неблагоприятными внешними и внутренними факторами.

Начиная с марта 2014 г. динамику рынка в значительной степени определяли резко обострившиеся страновые риски в связи с осложнившейся геополитической ситуацией вокруг Украины.

Рынок корпоративных ценных бумаг чрезвычайно чутко реагировал на них.

Рынок акций. Капитализация внутреннего рынка за первую половину 2014 г. снизилась менее чем на 1% и составила 25,1 трлн. руб. Доля десяти наиболее капитализированных эмитентов слегка подросла и составила 63%. Стал расти объем сделок с акциями на внутреннем биржевом рынке (без учета сделок РЕПО и первичных размещений), за шесть месяцев в сравнении с первым полугодием предыдущего года он вырос на 30,5% - до 5,1 трлн. руб. По оценкам экспертов, на зарубежные рынки приходится немногим менее половины суммарного оборота акций российских компаний. Концентрация внутреннего биржевого оборота на акциях отдельных эмитентов остается высокой: доля десяти наиболее ликвидных эмитентов акций превышает 85% оборота. Количество эмитентов акций, представленных на организованном внутреннем рынке, за полгода немного снизилось и составило 266 компаний.

Открытыми акционерными обществами являются 31926 юридических лиц (табл. 8.2), из которых на организованных рынках представлено менее одного процента.

Таблица 8.2.

Организованный рынок акций в 2013-2014 гг.

Период Количество эмитентов акций Количество выпусков акций в котировальных списках Оценка S&P
Q1 2013 272 110 319
Q2 2013 270 108 301
Q3 2013 275 109 306
Q4 2013 273 110 307
Q1 2014 269 110 305
Q2 2014 266 109 302

В таблице 8.2 приведены сводные данные количества акций, которые предлагаются на фондовом рынке группы «Московская биржа», а также оценка агентства Standard&Poor's1 количества российских эмитентов, акции которых допущены к торговле на ФБ ММВБ, NYSE, NASDAQ и входят в LSE-listed S&P EMDB Russia index.

Количество эмитентов, акции которых обращаются на внутреннем биржевом рынке, медленно сокращается.

По итогам июня 2014 г. оно составило 266 компаний против 270 годом ранее. Капитализация внутреннего рынка акций в течение первой половины 2014 г. изменилась незначительно, по данным торгов на внутреннем рынке в рублевом выражении она составила 25047 млрд. руб.

В таблице 8.3 представлен список десяти наиболее капитализированных компаний. Этот список за шесть месяцев 2014 г. не изменился. Доля десяти наиболее капитализированных эмитентов сохранилась на уровне 63% общей капитализации.

Таблица 8.3.

Список наиболее капитализированных российских эмитентов (по итогам первого полугодия 2014 г.)

Эмитент Капитализация, млрд руб. Доля в общей

капитализации, %

1 ОАО «Г азпром» 3 505,8 14,0
2 ОАО «НК «Роснефть» 2 630,1 10,5
3 ОАО «Сбербанк России» 1 876,3 7,5
4 ОАО «ЛУКОЙЛ» 1 722,1 6,9
5 ОАО «НОВАТЭК» 1 268,2 5,1
6 ОАО «Сургутнефтегаз» 1 154,2 4,6
7 ОАО «ГМК»Норильский никель» 1 062,9 4,2
8 ОАО «РН Холдинг» 1 017,6 4,1
9 ОАО «Магнит» 832,6 3,3
10 ОАО»Г азпром нефть» 709,2 2,8
Итого 15809 63,0

Первые места в таблице практически всегда занимают ОАО «Газпром», ОАО «НК «Роснефть» и ОАО «Сбербанк России».

Для определения соотношения ВВП и капитализации рынка акций (КРА) РФ в период 2008-2014 гг.

акций России составим сводную таблицу (табл. 8.4).

Таблица 8.4.

Динамика показателя доли капитализации рынка акций в объёме ВВП в период 2008-2014 гг.

Год Объём ВВП, млрд. руб. Величина

капитализации рынка акций РФ, млрд. долл.

Доля капитализации рынка акций в

объёме ВВП

2008 41276,85 11020,91873 0,267
2009 38048,63 22638,93739 0,595
2010 39762,24 24771,87575 0,623
2011 41457,77 17868,29995 0,431
2012 42872,87 21050,58146 0,491
2013 43411,35 25323,47823 0,583338
2014 43656,16 26082,14291 0,597445

Далее, рассчитаем уровень ликвидности рынка акций России (табл. 8.5).

Таблица 8.5.

Динамика уровня ликвидности рынка акций РФ в период 2008-2014 гг.

Год Величина капитализации рынка акций РФ, млрд. руб. Величина

капитализации фондового рынка РФ, млрд. долл.

Ликвидность рынка акций РФ
2008 24020,781 66265,296 0,3624
2009 28638,93739 94208,04 0,3039
2010 24771,87575 82850,424 0,2989
2011 17538,29995 53992,552 0,3248
2012 21461,58146 62962,06 0,3408
2013 23 961,60 49918,352 0,4800
2014 22 978,70 49841,821 0,4610

Следует отметить, что большинство исследованных показателей характеризуются тенденцией к росту своих значений в анализируемом периоде, однако, при этом, в течение последнего года наблюдается закономерное их снижение, обусловленное не столько реальной (в основном, положительной) динамикой макроэкономических факторов функционирования рынка акций РФ, сколько сформированными негативными ожиданиями в связи с нестабильной геополитической ситуацией в стране и мире.

Рынок корпоративных облигаций.

В первом полугодии состоялись размещения новых выпусков на 742 млрд руб. (по номиналу), что на 6,1% меньше, чем за аналогичный период предыдущего года. Объем внутреннего рынка корпоративных облигаций незначительно вырос - до 5,5 трлн руб. Рост числа эмитентов «рыночных» облигаций (то есть облигаций, находящихся во вторичном обороте) замедлился - к июню 2014 г. осталось 347 таких эмитентов

против 353 в январе. Объем биржевых сделок (по фактической стоимости, без сделок РЕПО и размещений) с корпоративными облигациями за полугодие составил 2,4 трлн руб. - на 29,1% меньше, чем за аналогичный период предыдущего года.

В первой половине 2014 г. прекратился рост количества «рыночных» эмитентов (табл.8.6)

Таблица 8.6.

Количество эмитентов корпоративных облигаций и эмиссий в 2013-2014 гг.

Период Количество эмитентов

облигаций

Количество

облигаций

выпусков
Q12013 296 817
Q2 2013 306 834
Q3 2013 343 985
Q4 2013 353 1030
Q1 2014 356 1031
Q2 2014 347 1033

По итогам июня 2014 г. на внутреннем рынке присутствовало 347 эмитентов с 1033 выпусками «рыночных» корпоративных облигаций.

Несмотря на стабилизацию количества эмитентов и выпусков облигаций, рост объема внутреннего рынка корпоративных облигаций продолжился. Темп этого роста составил 3,2% за первое полугодие 2014 г. против 5,2% за аналогичный период предыдущего года. Объем внутреннего рынка корпоративных облигаций по номиналу к концу полугодия вырос на 19,3% и достиг 5525 млрд руб. Новых размещений в первом полугодии 2014 г. было меньше, чем в аналогичном периоде 2013 г.

За шесть месяцев 2014 г. объем сделок (без учета сделок РЕПО и новых размещений) составил 2444 млрд руб., на 29,1% меньше, чем за аналогичный период предыдущего года.

Соответственно, коэффициент оборачиваемости на внутреннем корпоративном долговом рынке плавно уменьшается. Так, по итогам второго квартала 2014 г. он опустился до 18,5% против 33,3% годом ранее. Доля десяти эмитентов корпоративных облигаций суммарном обороте торгов по итогам первых двух кварталов 2014 г. составляет 49,1%. Проблемы с различного рода нарушениями при исполнении обязательств по корпоративным облигациям, потерявшие остроту еще в 2011 г., в первом полугодии 2014 г. не актуализировались.

Таблица 8.7.

Список эмитентов, сделки с корпоративными облигациями которых на фондовом рынке группы «Московская биржа» проводились наиболее активно (по итогам первого полугодия 2014 г.)

№ п.п. Эмитент Доля в суммарном объеме торгов, %
1 ОАО «АК «Транснефть» 8,6
2 ОАО «НК «Роснефть» 7,5
3 ОАО «РЖД» 6,3
4 ОАО «Россельхозбанк» 5,8
5 ОАО «Банк ВТБ» 4,6
6 ОАО «ФСК ЕЭС» 4,4
7 Внешэкономбанк 4,1
8 ОАО «Г азпромбанк» 3,5
9 ОАО «ОАК» 2,2
10 ОАО «АИЖК» 2,0
Итого 49,1
Индекс HH 323

Любое акционерное общество является эмитентом, так как при своем учреждении оно размещает акции и обязано их зарегистрировать. Эмитентом облигаций может быть общество с ограниченной ответственностью и при определенных условиях некоммерческая организация. Количество открытых акционерных обществ, которые, в принципе, должны составлять потенциал публичного финансового рынка остается большим - более 31 тыс. компаний. Тем не менее на организованном рынке представлено крайне мало компаний из общего числа эмитентов.

Данные о количестве действующих юридических лиц приведены в таблице 8.8, а сводные данные по количеству эмитентов на внутреннем организованном рынке - в таблице 8.9.

Таблица 8.8.

Количество действующих юридических лиц в 2010-2014 гг.

Период Количество действующих

юридических лиц

в том числе
ОАО ЗАО ООО
2010 2 779 026 40 290 222 030 2 516 706
2011 4 019 603 37 755 155 434 3 826 414
2012 3 822 886 32 982 137 538 3 652 366
2013 3 855 077 31 405 127 397 3 696 275
1Н2014 3 921 556 31 926 125 047 3 764 583

Таблица 8.9.

Эмитенты на организованном рынке в 2013-2014 гг.

Период Количество эмитентов (акций и облигаций) в том числе в котировальных

списках

Q12013 520 239
Q2 2013 525 236
Q3 2013 534 241
Q4 2013 541 245
Q1 2014 556 246
Q2 2014 557 246

В первом полугодии 2014 г. наблюдаем рост числа эмитентов, допущенных к обращению на организованном биржевом рынке: по итогам июня их количество достигло 557 компаний против 525 годом ранее (рост 6,1%). При этом количество эмитентов, ценные бумаги которых включены в котировальные списки, остается на стабильном уровне около 45% от общего числа эмитентов, ценные бумаги которых допущены к обращению.

Первичные публичные размещения российских эмитентов в первом полугодии 2014 г. приостановились. По имеющимся данным, всего одна российская компания (Lenta Ltd.) провела первичное размещение на LSE, объем привлеченных средств оценивается в 952-1095 млн. долл. Затем GDR этого эмитента были допущены к обращению на Московской бирже.

8.3.

<< | >>
Источник: Финансовый рынок России: современные характеристики, инструменты, регуляторы [Текст]. Под редакцией Рулинской А.Г. Монография - М.: Мир науки,2015. - 122 с.. 2015

Еще по теме Основные показатели и тенденции развития рынка корпоративных ценных бумаг в РФ:

  1. Структура рынка ценных бумаг
  2. O.В. Кочеткова, P.М. Нуреев КОЛИЧЕСТВО ЗАМЕСТИТЕЛЕЙ ПРЕДСЕДАТЕЛЯ ПРАВИТЕЛЬСТВА КАК ИНДИКАТОР СОСТОЯНИЯ РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ В 1990-Е ГОДЫ[31] [32]
  3. Финансовые центры в Казахстане: Алматы, Астана Алматы