Определение и виды финансовых активов.
При помощи финансовых активов и осуществляется перелив финансовых ресурсов в обществе (от тех, кто имеет их излишек к тем, кто нуждается в них).
Цена на финансовый актив устанавливается на уровне, соотношения спроса и предложения на рынке. Эмитенты – участники финансового рынка, выпускающие от собственного имени финансовые активы.Эмитенты должны выполнять обязанности, вытекающие из условий выпуска финансовых активов. Инвесторы - собственники финансовых активов.
Эмитентами и собственниками финансовых активов могут выступать различные субъекты финансового рынка: государство в лице центральных и местных органов власти и управления, субъекты хозяйствования, юридические лица. При этом эмитентами одних активов могут быть только определённые, указанные законом субъекты рынка, эмитентами других финансовых активов может выступать как государство, так и широкий круг субъектов рынка. Например, эмитентами облигаций могут выступать как государство, так и широкий круг юридических лиц, эмитентом акций может быть только акционерное общество. Эмитентами векселей в большинстве стран могут выступать как юридические, так и физические лица, в Украине – только юридические лица. Тот или иной субъект финансового рынка может одновременно выступать эмитентом одних финансовых активов и собственником других. Например, коммерческий банк, который эмитировал и разместил на рынке собственные акции, выступает в роли инвестора, когда приобретает облигации внутреннего государственного займа.
Среди эмитентов по отношению к выполнению своих финансовых обязательств перед инвесторами, государство считается наиболее надёжным, поскольку всегда может выполнить свои обязательства перед инвесторами, даже в случаях, когда результатом такого выполнения станет повышение уровня инфляции или другие негативные последствия в экономике страны.
Финансовые инструменты классифицируют по отношению права собственности:
- Основные (базовые) финансовые инструменты;
- Производные финансовые инструменты
Базовыми активами могут быть ценные бумаги, процентные ставки, фондовые индексы, товарные ресурсы, драгоценные металлы, иностранная валюта и другие. Производные финансовые инструменты (деривативы) – бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены, лежащего в основе данного обязательства финансового инструмента (базового актива).
Под производными финансовыми инструментами или деривативами понимают те финансовые инструменты, механизм выпуска и обращения которых связан с куплей-продажей определённых финансовых или материальных активов. Цены на производные финансовые инструменты устанавливаются в зависимости от цен активов, лежащих в их основе (базовых).
Производными финансовыми инструментами являются фъючерсные, форвардные, опционные соглашения и своп-сделки. Поскольку все они связаны с исполнением определённых действий в будущем, их ещё называют срочными соглашениями.
Одни из срочных соглашений являются обязательными к исполнению, другими дают право выбора исполнять или не исполнять соглашение. Одни ориентированны на поставку актива, лежащего в основе соглашения, другие практически никогда не заканчиваются реальной поставкой актива. Одни составляются случайно на бирже, другие могут быть как биржевыми, так и внебиржевыми. Срочные соглашения для инвесторов и профессиональных участников рынка являются эффективным механизмом страхования ценовых рисков и высокодоходным объектом инвестирования временно свободных финансовых ресурсов.
Существует две основные категории финансовых инструментов, которые существенно отличаются по отношению к надёжности получения дохода:
- Инструменты займа (долговые инструменты) – облигации, векселя, казначейские обязательства и другие.
- Инструменты собственности (инвестиционные инструменты) - акции.
Инвестиционные финансовые инструменты характеризуют отношения совместной собственности между данным инвестором и другими участниками акционерного общества; дают право их собственнику на получение дохода в виде дивидендов, право на часть имущества предприятия при его ликвидации и др. Инструменты займа – отображают отношения займа между эмитентом и инвестором, связанные с выплатой дохода инвестору за предоставленные эмитенту средства
Они характеризуются определённым сроком обращения, то есть являются срочными инструментами. К долговым инструментам относятся как кредитные инструменты, так и долговые ценные бумаги – облигации векселя, казначейские обязательства, сберегательные сертификаты и другие.
Обязательства по долговым инструментам выполняются эмитентом в первую очередь, а после этого, при наличии остатка средств, выполняются обязательства по инвестиционным инструментам.
В зависимости от механизма начисления дохода финансовые инструменты делят на:
- Инструменты с фиксированным доходом – облигации, другие долговые обязательства с фиксированными процентными выплатами и привилегированные акции, по которым выплачивается фиксированный дивиденд.
- Инструменты с плавающим доходом – долговые обязательства с меняющимися процентными ставками и обыкновенные акции, поскольку дивидендные выплаты по ним не определены на перёд и зависят от размера прибыли, полученного предприятием на протяжении отчётного года.
Реальная доходность финансовых инструментов всегда корректируется рынком. Доходность финансовых инструментов, пребывающих в обращении на вторичном рынке, прежде всего определяется рыночными процентными ставками. При этом доходность финансовых активов с плавающим доходом непосредственно корректируется ставкой дохода, изменяющейся в соответствии с рыночными ставками.
Доходность финансовых инструментов с фиксированным доходом корректируется изменениями в их рыночной стоимости. Например, при росте процентных ставок на рынке рыночная стоимость долговых обязательств с фиксированным купоном уменьшается, обеспечивая инвестору более высокий уровень дохода, чем ставка по купону. При падении процентных ставок на рынке цены долговых обязательств с фиксированным купоном растут, обеспечивая инвестору уровень дохода ниже, чем ставка по купону. В любом случае доходность финансового актива, обращающемся на вторичном рынке, соответствует рыночной доходности других финансовых активов, обращающихся в данный момент на рынке и имеющий такой же уровень риска и срок обращения, как и данный финансовый актив.
2.2.