Новые возможности и финансовое развитие
Новые финансовые и промышленные компании, которые появляются во время политических изменений, в итоге становятся влиятельными — если до этого не разоряются. Но они не всегда используют свою силу для того, чтобы уронить на землю лестницу финансирования, которая подняла их на высоту их теперешнего положения: финансовое развитие выгодно и старым игрокам, когда их инвестиционные возможности превышают возможность их профинансировать.
Внезапное увеличение необходимого масштаба производства, например при появлении новых рынков, повышает их спрос на финансирование, а следовательно, желание содействовать финансовому развитию. Особенно это касается эффективно работающих предприятий.В 1850—1860-х гг. резкое снижение стоимости перевозок внезапно расширило потенциальные объемы рынка, которые могла обслужить одна компания. Чтобы дать возможность фирмам выходить на внешние рынки, государства начали стимулировать свободную торговлю. Также был осуществлен переход на золотой стандарт. Фиксация обменных курсов в золотом эквиваленте дала производителям большую уверенность в ценах на экспорт своей продукции (как и в издержках на импортируемое ими сырье), что содействовало росту производства. Золотой стандарт также стимулировал расширение потоков капитала между странами, что было выгодно и таким странам с избытком капитала, как Англия, которые получили возможность инвестировать излишки, и таким странам с недостатком капитала, как Швеция, которые начали развивать промышленность, используя иностранный капитал. Таким образом, расширение рынков также привело к расширению спроса на финансирование и его предложения.
Отношение влиятельных кругов к финансовому развитию может измениться со временем, с изменением спроса на финансирование. Например, в континентальной Европе поворотным пунктом в этом отношении стала первая мировая война, особенно повлиявшая на тяжелую промышленность. Перед войной высокий уровень спроса па инвестиции сделал тяжелую промышленность крайне зависимой от внешнего финансирования. В результате крупные промышленные компании в этих странах начали поддерживать финансовое развитие. Однако после войны инфляция и доходы военного времени освободили многие из этих компаний от необходимости привлекать средства на постоянной основе. Например, итальянская компания тяжелого машиностроения «Ansaldo» была крайне зависима от банковского финансирования перед войной. После войны она отнюдь не испытывала недостатка в наличных средствах — настолько, что дважды пыталась поглотить тот самый банк, который финансировал ее развитие перед войной16. Короче говоря, по сравнению с нуждами широкой общественности изменение финансовых потребностей основных игроков имеет больше шансов содействовать изменению отношения политиков к финансовой системе.