<<
>>

Механизм осуществления операций на международном валютном рынке

Валютный рынок — это механизм установления правовых и экономических от­ношений между покупателями и продавцами валют. Спрос на иностранную валю­ту отражает меру зависимости национальной экономики от импорта и обуслов­ливает конвертируемость той или другой валюты — гарантированную возможность денежной единицы свободно обмениваться на другие валюты.

В случае полной конвертируемости любое физическое лицо может без преград принимать участие во внешнеэкономической деятельности. При низкой конвертируемости валютный рынок в большей мере подлежит государственному регулированию (методом вве­дения фиксированного курса по отношению к другим валютам).

Участники валютных рынков делятся на две группы: пассивные, у которых время от времени возникает необходимость в проведении валютных операций (они не определяют цены); активные, которые устанавливают цены (market makers).

Инструментами сделок являются кредитные средства обращения и платежа (чеки, векселя), банковские переводы в иностранной валюте, наличные деньги (банкноты, монеты), банковские депозиты в иностранной валюте.

Схематически механизм международных расчетов можно представить так: экс­портер товаров и услуг, получив от импортера за проданные товары чек, пере­вод или другие документы, подлежащие оплате в иностранной валюте, продает их коммерческому банку своей страны, получая в обмен национальную валюту. Ком­мерческий банк пересылает эти платежные документы за границу своему банку- корреспонденту с целью взимания по ним валютных средств с плательщиков (или должников). Полученная сумма иностранной валюты зачисляется иностранным банком на корреспондентский счет банка-экспортера. Такой механизм позволяет использовать зачет встречных требований и обязательств без использования на­личной валюты.

Обмен валюты должен осуществляться в определенных пропорциях в соответ­ствии с системой валютных курсов.

Обычно курс покупателей валюты ниже курса продавцов (кроме Лондона). Разница этих курсов составляет прибыль банка.

Так, например, прямая котировка фунтов стерлингов — 1 фунт стерлингов = = 1,5976-1,5980 долларов США. Значит, курс покупателя —1 фунт стерлингов = = 1,5976 долларов США, а курс продавца — 1 фунт стерлингов = 1,5980 долларов США. Тогда прибыль составит 0,0004, т. е. 4 пункта (points —это минимальное из­менение котировки, начиная с последнего знака после запятой). Эта прибыль — маржа — называется СПРЭДом и, как правило, идет на покрытие банковских рас­ходов и для страхования валютного риска. Дилер банка, предлагающий валюту или предъявляющий спрос на нее, связывается с другим банком. Дилер партнера сооб­щает курс продавца или покупателя валют, выражая тем самым готовность купить или продать ее по названным курсам. Современные системы интернет-трейдинга позволяют дилерам во всем мире за две-три секунды связаться с любым банком и получить информацию о котировках от крупнейших мировых банков одновременно.

Купля-продажа иностранной валюты на валютных рынках происходит в форме кассовой (наличной) или срочной валютной сделки. Кассовая сделка осуществля­

ется на условиях немедленной поставки спот (spot) и применяется главным обра­зом для того, чтобві немедленно получить валюту для внешнеторговых расчетов, а также избежать возможных валютных потерь от изменения курсов (момент за­ключения сделки практически совпадает с моментом ее исполнения).

Срочная, или форвардная (forward), сделка применяется для страхования пла­тежей по внешней торговле и т. п. Форвардный курс устанавливается посредством прибавления к кассовому курсу премии (репорта) или вычитания из него дисконта (депорта). Если курс по срочной сделке ниже курса по кассовой операции, то из кассового курса вычитается дисконт; и наоборот, если валюта котируется дороже, чем при наличной операции, то к курсу по сделке спот прибавляется премия. При обратной котировке дисконт прибавляется к спот, а премия вычитается.

Курсы валют по срочным сделкам с котировкой по методу скидки, или премии, называются курсами аутрайт, а применяемые скидки (премии) — ставками «своп» (Swap).

Основные виды валютных сделок:

1) валютный арбитраж — особый вид валютных сделок, основная цель кото­рого извлечь прибыль и избежать возможных потерь с помощью использо­вания благоприятной конъюнктуры валютных рынков. Основной принцип: купить дешевле, продать дороже;

2) фьючерс — формальное соглашение, по которому определенная сумма ва­люты продается или покупается по определенному курсу для ее передачи впоследствии в определенное время;

3) опцион — соглашение, которое дает собственнику право выбора при по­купке или продаже определенной суммы валюты за определенную цену до даты окончания действия. Такая покупка (продажа) не обязанность, а пра­во покупателя (продавца). Срок действия опционов — несколько недель или один месяц. Опционы применяются для срочных валютных контрактов;

4) варрант (warrant) — ценная бумага, связанная с обязательством продавца пе­ред покупателем в отношении права собственности на СКВ. Владелец вар­ранта имеет право обменять его на определенное количество валюты по твердой цене в течение определенного времени. Варрант может обращать­ся на рынке, приобретая свой собственный курс;

5) дериватив (от лат. derivatus — отведенный) — договор (опцион, фьючерс), основанный на курсах валют, ценных бумаг, товаров, который позволяет владельцу зафиксировать благоприятную с его точки зрения цену на покуп­ку (продажу). Деривативы — это любые финансовые инструменты, но чаще всего — форвардные контракты, опционы, комбинации форвардов и опци­онов. Деривативы существуют в форме стандартизованных или индиви­дуально оформленных контрактов. Их появление связывают с развитием информационных технологий и появлением новых финансовых продуктов.

Существенным является то обстоятельство, что стоимость производного фи­нансового инструмента (дериватива) зависит от стоимости уже существующего объекта, например акций или облигаций. Базис, с которым соотносится дериватив, называется андерлаингом, или базисной стоимостью.

Деривативы могут существовать в форме стандартизированных или индивиду­ально оформленных контрактов. В России с помощью финансового инжиниринга созданы процентные свопы на основе фиксированных и плавающих процентных ставок на рынке государственных краткосрочных облигаций и облигаций феде­рального займа. А контракты, которыми оперирует Германская биржа срочных сделок, являются опционами и фьючерсами. Деривативы как производственные продукты финансовых трансакций представляют собой весьма гибкие инструмен­ты управления и формирования портфелей, причем действуют они быстрее и де­шевле, чем операции по покупке и продаже ценных бумаг или валют.

<< | >>
Источник: Цибульникова В.Ю.. Финансовые рынки : учебное пособие / В. Ю. Цибульникова.— Томск: Эль Контент,2011. — 154 с.. 2011

Еще по теме Механизм осуществления операций на международном валютном рынке:

  1. 21.4. Международные валютные отношения
  2. 8 1 . ЦЕНТРЫ МИРОВОГО ВАЛЮТНОГО РЫНКА
  3. 5. 7. Эволюция валютного рынка
  4. Тема 5.1. Международная валютная система и валютные отношения
  5. Международная валютная система и развивающиеся страны
  6. Валютная политика. Валютное регулирование и валютный контроль. Валютные операции
  7. Международные валютно-финансовые и кредитные организации
  8. 19.4. Валютная система и валютный рынок в России
  9. 7.3. Характеристика структуры мирового финансового рынка Валютный рынок
  10. 7.4. Международные расчеты и операции валютного рынка
  11. 7.4. Международные расчеты и операции валютного рынка
  12. Финансовое посредничество и финансовые рынки (рынок инвестиций, валютный рынок, рынок денежных средств)
  13. 13.2. Международные валютные и расчетные операции
  14. 27.1. Международный валютный фонд (МВФ)
  15. Структура валютного рынка
  16. Структура и развитие международных финансовых рынков как экономической среды для бизнеса
  17. Интернационализация рынка капиталов и проблемы его регулирования
  18. Эволюция международной валютной системы
  19. Международные валютные отношения