Лекция 3. ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК
- .Понятие и функции денежного рынка
- Структура и финансовые инструменты денежного
рынка.
- Платежные инструменты денежного рынка.
В финансовой деятельности хозяйствующих субъектов для обеспечения их текущей ликвидности важную роль играют финансовые инструменты денежного рынка, который обеспечивает механизм распределения и перераспределения денежных средств между продавцами и покупателями товаров и услуг.
Как известно, основой любого финансового инструмента, так или иначе, выступают деньги.В процессе эволюции они постоянно изменялись и сегодняшнее их состояние не является завершающей и окончательной фазой. На определенной стадии появилась эквивалентная форма стоимости: один товар выделяется из совокупности товаров, на который меняются все остальные. Вырабатываются требования к товару-эквиваленту:
- делимость;
- портативность;
- однородность.
Общий эквивалент выделяется из среды товаров-эквивалентов благодаря тому, что он обладает указанными свойствами. Чаще всего им становятся металлы. Из среды металлов в процессе дальнейшего развития выделяются деньги как всеобщий эквивалент товаров, так как в маленьком количестве содержится большая стоимость.
Таким образом, исторически деньги выделились из общего мира товаров и поначалу сами являлись одновременно и обычным и специфическим товаром - деньгами. Дальнейший ход истории привел к ликвидации товарной формы денег и к переходу на новые формы.
На современном этапе появляются банковские деньги - соответствующая запись о долговых обязательствах. Их появление вызвано существованием товарных отношений, необходимостью
поддержания процесса товарного обмена.
Как известно, товарно-денежные отношения можно схематически представить так:
Средства производства
т - д -
производство —Т' — Д'
Рабочая сила
Деление данного товарного кругооборота обусловлено развитием денежных отношений, появлением таких функций денег, как средство накопления и средство платежа.
Появление и развитие денежных отношений резко сужает возможности проведения прямых бартерных операций. Необходимость денег вызвана тем, что они устраняют противоречие, заключенное в двойственном характере труда, воплощенного в конкретном товаре. Оно разрешается только одним путем - выделением из массы товаров всеобщего эквивалента - денег.Первоначальной формой денег были различного рода ракушки, скот и т.д. Затем их заменили золотые, серебряные и медные монеты. На смену монетной форме денег пришли так называемые кредитные деньги.
Исторически первым видом кредитных денег являлся вексель как долговое обязательство, дающее владельцу право по истечении срока требовать от должника уплаты указанной денежной суммы. Вексель также мог передаваться другому лицу, принимая, таким образом, определенные черты денег, не выполняя при этом роль всеобщего эквивалента.
К концу XIV в. возникла банкнота как разновидность кредитных денег, которая в условиях золотого монометаллизма есть ничто иное, как вексель на банкира. Эмиссия банкнот вначале осуществлялась любым банком, но постепенно роль эмитента взяло на себя государство.
В ХУ1-ХУП вв. появляются безналичные расчеты. Появляется и новая форма кредитных денег - чек, который представляет собой письменный приказ владельца счета банку выплатить или перевести владельцу чека определенную сумму денег.
Сегодня на практике товары приравниваются не к золоту,
а к кредитно-бумажным деньгам, связь которых с золотом разорвана, потому что прекращен их свободный размен на драгоценный металл. Теперь кредитно-бумажные деньги выполняют роль золота, выступая всеобщим эквивалентом. Использование знаков стоимости в качестве денег придает им некоторые товарные черты: они покупаются и продаются,
обмениваются на товар. Однако деньги не наделены главным свойством товара - они не имеют собственной стоимости. Таким образом, они выполняют роль измерителя стоимости.
Сравнительно новой формой денег являются девизы (франц.
devises) - платежные средства в иностранной валюте, используемые в международных расчетах. Первоначально они существовали в виде коммерческих переводных векселей (тратт), выписанных экспортером на импортера. При золотодевизном стандарте они служили обеспечением банкнотной эмиссии и разменным фондом. С расширением мировой торговли и корреспондентских связей банков девизы приняли форму банковских платежных средств: векселей, чеков, аккредитивов, платежных поручений, преимущественно в форме телеграфных переводов, а также взаимных межгосударственных краткосрочных кредитов («своп»). В международном платежном обороте девизы выступают также в виде банкнот и иностранных ценных бумаг. Выраженные в валютах стран, они играют основную роль в международном торговом и платежном обороте. В качестве последних выступают резервные или относительно устойчивые, обратимые валюты, которые входят в состав ликвидных ресурсов центральных банков, казначейств и правительственных органов.Как известно, деньги выполняют следующие функции:
- мера стоимости;
- средство обращения;
- средство платежа;
- мировые деньги.
- средство накопления;
Они являются идеальными в качестве меры стоимости и благодаря этому позволяют оценить стоимость товара. В данной функции деньги, являясь неразменными, служат как расчетные, то есть деньги, благодаря количеству которых можно оценить стоимость планируемого товара. Функция денег как меры стоимости активно применяется в рамках макроэкономики при расчетах ВНП, НД, на предприятии. Она позволяет оценить основные показатели бизнес-плана.
Функцию денег как средства обращения выполняют реальные деньги, которые опосредствуют взаимоотношения между покупателем и продавцом. В этой функции деньги формируют современные рыночные отношения, а также выступают как непосредственная меновая стоимость.
Развитие денежных отношений привело к тому, что порой процесс получения товара, был разделен с моментом оплаты за него.
В этом случае появляются новые деньги - платежные или расчетные обязательства (вексель, кредит, деньги и т.д.). В момент получения товара покупатель передает продавцу денежные обязательства, в которых указывается когда, в каком месте будет передана необходимая сумма. Здесь деньги выполняют функцию средства платежа.Исторически сложилось так, что функция денег как средства накопления появилась одной из первых, однако дальнейшее развитие получила после того, как появились деньги как платежное средство. Временно свободные денежные средства становятся сбережениями и затем трансформируются в накопления. В свою очередь последние являются основным источником инвестиций, столь необходимых для развития экономики страны.
Деньги в качестве мировых денег обслуживают внешнеэкономические отношения. На первых этапах они применялись в виде золота. В современных условиях в качестве мировых денег могут выступать стабильные валюты ряда государств либо мировые кредитные деньги. В этом качестве они выполняют все четыре предыдущих функции, то есть указанная функция денег является как бы объединяющей.
В настоящее время все более стирается различие между национальным, внутригосударственным обращением и переливом денежных потоков между государствами. Все указанные выше функции денег полностью применяются и в экономическом сотрудничестве между странами.
Исходя из функций денег можно определить и основные функции самого денежного рынка как такового:
- платежная функция - рынок способствует осуществлению различного рода расчетов между его участниками в процессе осуществления операций;
- обеспечение коммерческого кредитования - отсрочка платежа, оформленная денежным обязательством, то
есть векселем, позволяет осуществлять коммерческое кредитование хозяйствующих субъектов;
- учетная функция и др.
В процессе обращения денег между участниками финансового рынка возникают определенные отношения по поводу перераспределения средств, составляющие систему так называемых денежных отношений между:
- хозяйствующими субъектами и занятым на них населением;
- подразделениями внутри отрасли и предприятия;
- поставщиками и плательщиками;
- хозяйствующими субъектами и государством;
- государственными, региональными, местными бюджетами и внебюджетными фондами;
- хозяйствующими субъектами и кредитной системой;
- хозяйствующими субъектами и биржами, страховыми организациями, имущественными фондами и прочими инструментами населением и государством, а также общественными организациями и инструментами финансовой инфраструктуры.
- или звеньями финансово-кредитной системы;
Все это отражает процесс перелива денежных ресурсов в фонды, включая формирование капитала, их распределение, использование и оценку эффективности экономического и социального развития.
На территории Республики Казахстан в обращении применяются следующие операции с финансовыми инструментами денежного рынка:
- передача наличных денег (банкнот);
- выдача чеков;
- выдача векселей или их передача по индоссаменту;
- использование платежных карточек;
- обращение долговых расписок.
Прежде всего, следует сказать о рынке наличных денежных средств, обращение которых опосредует оборот товаров на рынке в конечном итоге, они выступают в качестве оплаты за предоставленные услуги. Несмотря на то, что обращение наличных денег на сегодня ограничено, население Казахстана, так или иначе, использует наличные средства для оплаты товаров и услуг (приобретая основные продукты питания, оплачивая услуги слесаря, сантехника и т.п.), при обмене валют в обменных пунктах, при предоставлении займов друг другу и т.д.
Платежи с использованием наличных денег производятся путем передачи их в виде банкнот или монет, являющихся законным платежным средством. Данный вид платежа заключается в физической передаче банкнот или монет лицом, осуществляющим его (плательщиком), лицу, перед которым плательщик имеет обязательства. Платеж наличными может производиться лицу, перед которым исполняется денежное обязательство непосредственно либо через посредника.
Расчеты чеками производятся с помощью расчетных, дорожных и других чеков - письменных распоряжений плательщика своему банку уплатить с его счета держателю чека определенную сумму. В мировой практике различают денежные и расчетные чеки.
Денежные чеки применяются для выплаты держателю наличных денег в банке, например, на заработную плату, хозяйственные нужды, командировочные расходы и т.д.
Расчетные чеки применяются для безналичных расчетов. Это документ, содержащий безусловный письменный приказ владельца текущего счета (чекодателя) банку о выплате указанной в нем суммы определенному лицу или предъявителю (чекодержателю). Расчетные чеки могут быть покрытыми и непокрытыми. Покрытием чека в банке чекодателя могут быть:
- средства, депонированные чекодателем на отдельном
счете;
- средства на соответствующем счете чекодателя, но не свыше суммы, гарантированной банком по согласованию с ним
при выдаче чеков. В этом случае банк может гарантировать чекодателю при временном отсутствии средств на его счету оплату чеков за счет средств банка.
Вместе с чеками независимо от их количества банк выдает клиенту идентификационную карточку в одном экземпляре, и идентифицируют чекодателя по каждому выданному чеку.
- Покупатель представляет в обслуживающий его банк заявление на получение чеков и платежное поручение на депонирование сумм или заявление в двух экземплярах для получения чеков, оплата которых гарантирована банком.
- В банке, обслуживающем покупателя, бронируются средства на отдельном счете и заполняются чеки, то есть проставляется наименование банка, номер лицевого счета, наименование чекодателя и лимит суммы чека.
- Покупателю выдаются чеки и чековая карточка.
- Продавец предъявляет покупателю документы на отгруженную продукцию (выполненные работы, оказанные услуги).
- Покупатель выдает чек продавцу.
- Продавец предъявляет чек в банк, обслуживающий продавца при реестре чеков.
- В банке, обслуживающем продавца, зачисляются денежные средства на счет продавца.
- Банк, обслуживающий продавца, предъявляет чек для оплаты банку, обслуживающему покупателя.
- Банк, обслуживающий покупателя, списывает сумму чека за счет ранее забронированных сумм.
- Банки выдают клиентам выписки из счетов.
Чек бывает именной (выписанный на определенное лицо), предъявительский (выписанный на предъявителя) и ордерный. Ордерный чек выписывается в пользу определенного лица или по его приказу, то есть чекодатель может передать его новому владельцу с помощью индоссамента. Кроме того, чек может быть кроссированным - с проведенными на лицевой стороне чека двумя параллельными линиями. Кроссирование в свою очередь может быть как общим, так и специальным. В первом случае (без пометки «банк» между линиями), он может быть оплачен плательщиком только банку или своему клиенту. Держатель такого чека может предъявить его лишь банку, наименование которого указано между линиями.
Отмечаются и другие достоинства чекового обращения: чеки позволяют рассчитываться во всех тех случаях, когда невозможно рассчитаться с помощью других платежных инструментов, включая пластиковые карты и валюту.
Особую роль в денежно-кредитном регулировании экономики играет рынок, на котором продаются и покупаются векселя. Его значение заключается в обеспечении равномерного притока денег в экономику. Векселя оформляют так называемый коммерческий кредит. Обеспечивая отсрочку платежа, они обращаются на рынке, являясь объектами купли-продажи.
Вексельные операции являются одним из важнейших и перспективных направлений банковской кредитной деятельности. Задача рынка векселей состоит, в основном, в перераспределении краткосрочных денежных средств, а его объектом являются коммерческие и финансовые векселя. Представляя собой часть единого денежного рынка, он имеет два уровня. На первом его резидентами выступают кредитные учреждения и их клиенты, а в его основе лежат учетные, комиссионные, ломбардные и прочие операции коммерческих банков, других кредитных институтов или частных дисконтеров с векселями. На втором субъектами являются кредитные учреждения: с одной стороны - Национальный банк, с другой - банки второго уровня, в том числе коммерческие. Основную массу операций данного уровня рынка составляет переучет и перезалог первоклассных векселей. Развитие специализации в банковской системе, потребности в децентрализованном перераспределении риска учетных операций предполагают появление на рынке промежуточного уровня, институциональная структура которого также состоит только из банковских учреждений и группируется вокруг специальных кредитных институтов - учетных домов, учетных банков и прочих учреждений.
Вексельное обращение может охватывать различные сферы. Во-первых, отношения между банками и клиентами при выдаче банковских ссуд (соло-векселей); во-вторых, между обществом и государством (казначейские векселя); в-третьих, между физическими или юридическими лицами без посредства банка.
В нашей стране вексель не относится к ценным бумагам, а является, согласно Закону РК «О вексельном обращении в Республике Казахстан», платежным инструментом и средством кредитования. Вексель - это безусловное обязательство уплатить какому-либо лицу определенную сумму денег в определенном месте в определенный срок. Это абстрактное долговое обязательство, которое не зависит ни от каких условий.
Характерными признаками векселя являются:
- безусловный характер денежного обязательства, то есть принятое векселедателем на себя обязательство уплатить определенную сумму или приказ оплатить вексельную сумму третьему лицу не могут быть ограничены никакими условиями;
- абстрактный характер обязательства, то есть в тексте век селя не допускаются ссылки, на основании какой сделки он выдан;
- строго формализованная процедура заполнения данного документа, то есть форма должна содержат все необходимые реквизиты, так как отсутствие хотя бы одного из них делает вексель ничтожным;
- денежная форма расчетов, то есть предметом обязательства могут быть только денежные средства.
Векселя делятся на два основных вида: простые и переводные.
Простой вексель (соло) — вексель, содержащий ничем не обусловленное обязательство должника (векселедателя) уплатить кредитору (векселедержателю) определенную сумму денежных средств в определенном месте и в установленные сроки или по приказу кредитора перечислить средства третьему лицу.
Отличительной чертой простого векселя является то, что должником всегда выступает лицо, выписавшее вексель, - векселедатель. Держатель векселя может использовать его в расчетах со своими контрагентами, переводя свою задолженность на векселедателя.
Переводной вексель (тратта) - это документ, регулирующий вексельные отношения трех сторон: кредитора (трассанта), должника (трассата) и получателя платежа (ремитента). Особенностью выпуска и обращения переводного векселя является то, что он не может служить простым средством платежа. Суть этих отношений заключается в следующем: трассант (векселедатель) выписывает (трассирует) вексель на трассата с предложением уплатить определенную сумму денег ремитенту в определенном месте в определенный срок.