Фьючерсы на Индекс РТС

Фьючерсы на Индекс РТС предоставляют широкий набор воз-можностей для хеджирования рисков по портфелям акций и для игры на росте или падении фондового рынка. Эти срочные контракты одинаково доступны как для инвесторов с небольшим объемом средств, так и для крупных участников рынка.

Индекс РТС - официальный индикатор Фондовой биржи РТС - является с 1995 года общепризнанным показателем состояния российского фондового рынка. Индекс РТС рассчиты-вается в режиме реального времени в течение всей торговой сессии на основании данных о сделках, заключенных на Классическом рынке РТС (с 10:30 до 18:45 по московскому времени). В базу расчета этого индикатора входят 50 акций российских эмитентов. Дан-ные о динамике Индекса РТС публикуются на ууеЬ-сервере РТС, транслируются на рабочие станции и распространяются информационными агентствами.

Расширение возможностей управляющих портфелями акций при помощи фьючерсов на Индекс РТС:

Игра на росте/падении всего фондового рынка, а не изменении котировок отдельных акций.

Возможность хеджирования (страхования) рисков по портфелям акций.

Выгодная альтернатива операциям на спот-рынке по созданию портфеля из акций, ориентированного на структуру Индекса РТС:

о более низкие комиссионные издержки (в частности, отсутсї- - вие депозитарного сбора),

о бесплатное «плечо» (плата взимается только за открытие и закрытие позиции на срочном рынке, за поддержание открытой позиции сборы не взимаются).

Повышение эффективности управления портфелями акций, не совпадающими по структуре с Индексом РТС.

Возможность «короткой» продажи сразу целого портфеля акций, т.к. продажа и покупка фьючерса - симметричные и одинаково простые операции (в отличие от «продаж без покрытия» на рынке акций-short sale).

Возможность создания синтетического фьючерса на индекс акций «второго эшелона».

Построение различных арбитражных и спекулятивных стратегий с использованием фьючерсов на Индекс РТС, фьючерсов и опционов на отдельные акции российских эмитентов на Срочном рынке FORTS, а также самих акций на спот-рынке.

Спецификация фьючерсного контракта на Индекс РТС Цена (курс) контракта Указывается в базисных пунктах Индекса РТС Стоимость одного базисного пункта Индекса РТС (лот) 2% от курса доллара США по отношению к российскому рублю, установленного ЦБ РФ, на день проведения торгов Минимальный шаг цены (тик) 5 базисных пунктов Способ исполнения Финансовые расчеты Месяцы исполнения Март, июнь, сентябрь, декабрь Последний день торгов Торговый день, предшествующий 15 числу месяца исполнения, в который НП «Фондовая биржа РТС» проводит торги акциями, входящими в расчет Индекса РТС Дата исполнения Рабочий день, следующий за последним торговым днем Минимальный размер гарантийного обеспечения 10% от стоимости контракта Время торгов 10:30-18.45 по московскому времени Код контракта РТЗ-<мм>.<гг>;

где <мм> - месяц исполнения, <гг> - год исполнения (указываются арабскими цифрами) Краткий код контракта в бир-жевой торговой системе ГО<М><Г>,

где <м> - месяц исполнения, <г> - год исполнения. Для месяцев исполнения приняты следующие обозначения:

март - Н, июнь - М, сентябрь - и, декабрь -1. Год исполнения указывается одной цифрой, например, для 2005 года - 5. Код контракта в системе Reuters И1<м><г>:КТ8

(<м> и <г> - аналогично предыдущему пункту) Код контракта в системе Bloomberg РТ$1$ СТ <60> Биржевой сбор (включая НДС, взимается с каждой стороны сделки) Регистрация сделок 1 руб./контракт Скальперские операции* 0,5 руб./контракт Регистрация внесистемных сделок 2 руб./контракт Организация исполнения 1 руб./контракт * Сделки, приводящие к открытию и закрытию позиций в течение одной торговой сессии.

Стратегии использования фьючерсов на Индекс РТС Тип стратегии Описание Хеджирование порт-феля акций от падения цен Чтобы избежать потерь от падения фондового рынка, инвесторы, владеющие портфелями акций, должны продать фьючерсные контракты, В результате потери на рынке акций будут компенсированы выигрышем на рынке FORTS. При этом с помощью фьючерсов на Индекс РТС можно захеджировать риски всего российского фондового рынка, а не специфические риски отдельных эмитентов. Хеджирование денеж-ного потока от роста цен акций Организации, планирующие размещение своих денежных средств на рынке акций, могут застраховать себя от преждевременного роста фондового рынка. Для этого необходимо купить фьючерсы на Индекс РТС. Покупка/продажа всего российского фондового рынка Фьючерсы на Индекс РТС могут служить привлекательным инструментом для игры на росте/падении всего фондового рынка, а не на изменении котировок отдельных акций. При этом длинная или короткая позиция по фьючерсам будет зависеть от динамики всего российского фондового рынка, а не от котировок акций отдельных эмитентов. Размер «плеча» по операциям с фьючерсами на Индекс РТС составляет 1:10 (минимальный размер гарантийного обеслечения - 10% от стоимости фьючерсного контракта). Покупка/продажа «портфеля» акций, ориентированного на структуру Индекса РТС Покупка фьючерса на Индекс РТС аналогична созданию портфеля из 50 акций, входящих в базу расчета Индекса РТС. При этом издержки участника срочного рынка будут намного ниже, чем на спот-рынке, за счет более низких тарифов и отсутствия необходимости Тип стратегии Описание платить за успуги депозитария или за маржинальное кредитование.

Кроме того, с появлением фьючерсов на Индекс РТС появилась возможность «продать» портфель, иден-тичный по составу Индексу РТС. Управление портфе-лями акций, не совпа-дающими по структуре с Индексом РТС Фьючерсы на Индекс РТС позволяют страховать риски не только по портфелям акций, идентичным по составу Индексу РТС. Участники рынка могут захеджировать любой портфепь, ориентируясь на коэффициенты чувствительности отдельных акций к динамике Индекса РТС (коэффициенты Р). Создание синтетиче-ского фьючерса на индекс акций «второго эшелона» Открытие противоположных позиций по фьючерсу на Индекс РТС и по фьючерсам на «голубые фишки» позволяет создать позицию синтетического фьючерса на индекс акций «второго эшелона».