<<
>>

4.2. ФЬЮЧЕРСНЫЙ КОНТРАКТ НА ФОНДОВЫЙ ИНДЕКС

В мировой практике фьючерсные контракты на фондовые индексы появились в 1982 г., когда биржа Торговая Палата Канзаса (Kansas City Board of Trade) открыла торговлю контрактом на индекс Вэлью Лайн.
В этом же году на Чикагской Торговой Палате стал торговаться контракт на индекс S&P500, который является наиболее популярным фьючерсом на индекс. Сейчас на мировых биржах представлено большое разнообразие фьючерсных контрак-тов на индексы.

На российском рынке на Фондовой Бирже РТС также торгуется фьючерсный контракт на индекс. Базисным активом контракта является рассчитываемый агенством "РТС-Интерфакс" индекс "S&P/RUIX". Контракт является расчетным.

Как известно, в каждый данный момент времени фондовый индекс представляет собой некоторое число. В рамках фьючерсного контракта данное число умножают на определенный множитель, представленный в денежных единицах. В результате получают стоимость контракта. Например, на Чикагской Торговой Палате (СВОТ) торгуется контракт на индекс Доу-Джонса промышленных компаний. Его множитель равен 10 долл. Поэтому, если фьючерсная цена индекса равна 10000 пунктов, то стоимость фьючерсного контракта составляет:

ІООООпунктов • 10 долл. = 100000долл.

Контракты на индексы являются расчетными. Расчетная цена последнего торгового дня принимается равной значению базисного индекса при закрытии в этот день. В то же время, существует и дру гой порядок определения котировочной цены. Она может рассчитываться на основе цен открытия акций на следующий день после истечения срока действия фьючерсного контракта. Примером служит контракт на индекс Б&РЗОО. Данный порядок расчета котировочной цены в США возник в ответ на так называемый час Чпр1е^КсЫпд- Иоиг", наступающий в третьи пятницы марта, июня, сентября и декабря, когда одновременно истекают фьючерсные контракты, опционы на фьючерсы и опционы на индексы.

Для индексов, включающих большое количество бумаг, может случиться так, что по какой-либо акции на следующий день не будет заключено ни одной сделки. Тогда для расчета котировочной цены фьючерса берут цену данной акции при закрытии за предыдущий день.

Фьючерсные контракты на индекс используются для хеджирования портфелей ценных бумаг и изменения их состава, а также извлечения спекулятивной прибыли.

<< | >>
Источник: Буенин А.Н. Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные. 2005

Еще по теме 4.2. ФЬЮЧЕРСНЫЙ КОНТРАКТ НА ФОНДОВЫЙ ИНДЕКС:

  1. 8.8. УСЛОВИЯ ФЬЮЧЕРСНЫХ КОНТРАКТОВ НА БИРЖЕВЫЕ ИНДЕКСЫ
  2. 8.8. УСЛОВИЯ ФЬЮЧЕРСНЫХ КОНТРАКТОВ НА БИРЖЕВЫЕ ИНДЕКСЫ
  3. 5.1. Понятие фьючерсного контракта
  4. 6.2. Фьючерсный контракт на фондовый индекс
  5. 6.2.1. Фьючерсная цена фондового индекса
  6. 6.2.3. Хеджирование фьючерсным контрактом на индекс
  7. Приложение А.6.2. Фьючерсы на фондовые индексы
  8. Глава XIII. ХЕДЖИРОВАНИЕ ФЬЮЧЕРСНЫМИ КОНТРАКТАМИ
  9. § 42. ХЕДЖИРОВАНИЕ ФЬЮЧЕРСНЫМ КОНТРАКТОМ НА ИНДЕКС АКЦИЙ
  10. § 44. ХЕДЖИРОВАНИЕ ФЬЮЧЕРСНЫМ КОНТРАКТОМ НА ВАЛЮТУ
  11. ФЬЮЧЕРСНЫЙ КОНТРАКТ НА ИНДЕКС КУРСА ДОЛЛАРА США
  12. 12.4. ФЬЮЧЕРСНЫЕ КОНТРАКТЫ НА ФОНДОВЫЕ ИНДЕКСЫ
  13. 3.1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ФЬЮЧЕРСНОГО КОНТРАКТА
  14. ГЛАВА 4. ФЬЮЧЕРСНЫЕ КОНТРАКТЫ НА АКЦИЮ, ФОНДОВЫЙ ИНДЕКС