<<
>>

Финансовый рынок - специфическая сфера экономических отношений

Финансовый рынок представляет собой особую сферу экономических отношений - систему рыночных финансовых институтов и инфраструктурных механизмов, формирующих спрос и предложение на специфический товар - финансовые активы и инструменты.

Финансовый рынок является одной из важнейших составляющих финансово-кредитной системы любого государства, уровень развитости которой во многом предопределяет эффективность функционирования национальной экономики. Выступая инструментом, сглаживающим циклические колебания в экономике, финансовый рынок является одним из гарантов стабильного экономического развития государства. Это происходит в процессе решения финансовым рынком таких основных задач, как обеспечение наиболее полного и быстрого передвижения свободных денежных средств банков, предприятий, коммерческих и некоммерческих организаций, сбережений населения для вовлечения средств в инновационное развитие экономики посредством создания инновационных продуктов и технологий, технического перевооружения действующих предприятий. Решение этих задач рационализирует использование привлекаемых инвестиций и в конечном итоге способствует их эффективности при возможности широкого выбора инструментов финансового рынка, наличии правовых гарантий субъектов рынка от необоснованного риска, развитых инфраструктурных механизмов биржевой и внебиржевой торговли финансовыми ресурсами, налаженном учете, расчете, хранении и передачи информации.

Финансовый рынок играют важную роль в воспроизводственном процессе экономики любой страны, обеспечивая посредством функционирования отдельных своих сегментов свободное движение и эффективное использование финансовых ресурсов:

• обеспечивает возможность инвестирования денежных средств в производство, что позволяет накапливать производственный ресурсный потенциал страны, увеличивать производственные мощности;

• предоставляет информацию инвесторам об альтернативных вариантах для вложения средств в наиболее эффективные отрасли и предприятия, способствуя максимизации их прибыли;

• способствует скорейшему внедрению научно-технических достижений в производство посредством перелива капиталов на финансовых рынках;

• изыскивает свободные денежные средства для покрытия растущих государственных расходов, позволяя тем сам цивилизованным способом покрывать бюджетный дефицит.

Финансовый рынок представляет собой чрезвычайно сложную систему обращения финансовых ресурсов его участников, функционирующую посредством использования большого арсенала финансовых инструментов, обслуживания специфическими финансовыми институтами и наличия довольно разветвленной и разнообразной финансовой инфраструктуры.

В функциональном аспекте структуру финансового рынка можно охарактеризовать сегментарно, классифицируя каждый сегмент в зависимости от срока и вида обращающихся инструментов, а также в соответствии с различными критериями, представленными на рисунке

1.1.

Классификационный

признак

ВиДы рынков
Срок обращения ? Рынок капитала ? Денежный рынок
Вид финансового инструмента ? Денежный рынок ? Кредитный рынок ? Рынок ценных бумаг ? Рынок драгоценных металлов
Организационная структура рынка ? Организованный (биржевой) рынок ? Неорганизованный (внебиржевой) рынок
Момент перехода права собственности на финансовый актив ? Первичный рынок финансовых активов

? Вторичный рынок финансовых активов

Срок поставки актива ? Спотовый рынок ? Срочный рынок
Эмитент финансового актива ? Рынок государственных финансовых активов ? Рынок корпоративных финансовых активов (субъектов хозяйствования)
Форма выплаты дохода ? Рынок активов с фиксированным доходом ? Рынок активов с переменным доходом
Форма выпуска ценных бумаг ? Рынок документарных ценных бумаг ? Рынок бездокументарных ценных бумаг
Характер обращения финансового актива ? Рынок обращающихся финансовых инструментов ? Рынок финансовых инструментов с ограниченным кругом обращения ? Рынок необращающихся финансовых инструментов
Форма фиксации прав ? Рынок именных финансовых инструментов

? Рынок финансовых инструментов на предъявителя

? Рынок ордерных финансовых инструментов

Характер финансового актива, являющегося

предметом сделки

? Рынок первичных (основных) финансовых активов ? Рынок производных финансовых активов
Способ торговли ? Традиционный рынок ? Компьютеризированный (электронный) рынок

Рисунок 1.1.

Сегментарная структура финансового рынка (эволюционистский поДход)

Понятие «финансовый рынок» в определенной мере собирательное, обобщенное, характеризующее на практике сложную систему отдельных видов финансовых рынков с разнообразными сегментами внутри каждого из них. При этом процесс развития финансового рынка представляет собой постоянный перелив финансовых ресурсов из одних сегментов в другие. Структура финансового рынка представляет взаимодействие трех рынков: рынка капитала, ценных бумаг и денежного (валютного) [3, С. 45]. В последние годы наиболее характерным является наблюдаемый процесс секьюритизации - перемещение операций на рынок ценных бумаг (и, прежде всего, на рынок облигаций) с кредитного рынка, обеспечивающий снижение затрат по привлечению кредитов. Этот феномен характеризуется двояким проявлением на финансовом рынке: во-первых, возникают финансово­инвестиционные учреждения, которым наравне с банками дано право на сбор, аккумуляцию депозитов первичных вкладчиков и вложение их в определенные инструменты и сегменты финансового рынка; во-вторых, получают распространение разнообразные кредитно­депозитные ценные бумаги на предъявителя (депозитные сертификаты, различного рода облигации, инвестиционные чеки, коммерческие бумаги и т. д.), право на операции с которыми предоставлено широкому кругу финансовых организаций, являющихся прямыми конкурентами современных банков.

Функционирование и развитие финансового рынка объективно основывается на закономерностях кругооборота капитала в экономике. Непрерывное обращение капитала сопровождается возникновением противоречий в системе распределения финансовых ресурсов. Это приводит к появлению невостребованных излишков и недостатков фондов в отдельных странах, и разрешение таких противоречий возможно только на уровне межнационального движения капитала с помощью международного финансового рынка.

Интеграционные процессы в финансовой сфере мировой экономики обусловили создание международного финансового рынка (МФР) во второй половине ХХ века.

Укрепление взаимосвязей между внутренней экономикой и внешнеэкономической деятельностью отдельных государств, миграция капитала и трудовых ресурсов, относительное выравнивание валютных курсов и государственное их регулирование привели к изменению структуры и расширению географических границ и поля деятельности МФР.

Современная конъюнктура мирового финансового рынка является неблагоприятной ввиду жестких санкционных мероприятий США, стран Европы. На текущий момент ведущие центральные банки посредством сверхмягкой денежно-кредитной политики продолжают оказывать значительную поддержку финансовым рынкам, несмотря на то, что Федеральная Резервная Система США с 2014 года сокращает объем количественного стимулирования. [10, С. 309].

Таким образом, понимание финансового рынка как единого целого, как совокупности структурных составляющих, отражает взаимосвязанность, взаимодополняемость и взаимозаменяемость всех его частей. С особой четкостью эти характеристики финансового рынка проявляются в условиях интернационализации и глобализации.

Состояние российского финансового рынка в настоящее время не отвечает задачам динамичного экономического роста. Стремительное его развитие в 2000-х годах имело отрицательную сторону: накопились значительные диспропорции, в результате чего падение российских финансовых индексов в ходе мирового финансового кризиса было одним из самых больших в мире; для поддержки ликвидности в национальном банковском секторе Банку России пришлось потратить значительные средства. К 2010 году ситуация нормализовалась, однако не только сохранилось, но и обострилась проблема недостаточного развития уровня институционального и качественного развития финансового рынка.

Устойчивому развитию финансового рынка препятствует ряд ограничений макроэкономического, институционального и структурного характера, которые можно очертить тремя группами проблем.

Прежде всего, это неустойчивость банковского и финансового сектора экономики в целом: каждые 4-6 лет происходят кризисы, сопровождающиеся колебаниями уровня ликвидных активов и резким оттоком депозитов. В результате уровень доверия вкладчиков остается низким и банковский сектор в значительной степени зависит от притока иностранного заемного капитала, как следствие, любое ухудшение состояния мирового рынка капитала приводит к кризису на внутреннем рынке. «Сектор остается мало транспарентным для надзора, и тем более - для инвесторов и вкладчиков, несмотря на объемные и трудоемкие требования к отчетности. В количественном отношении большую часть сектора по-прежнему составляют кэптивные банки и структуры, ведущие рискованный бизнес или занимающиеся обналичиванием и отмыванием денег» [4. С.1].

Во-вторых, низкая конкурентоспособность финансового и, прежде всего, фондового рынка: отечественный правовой и налоговой режимы делают осуществление многих финансовых сделок в российской юрисдикции менее выгодными и процедурно неконкурентными по сравнению с зарубежными площадками; качество решения финансовых споров далеко уступает судебным системам экономически развитых стран; уровень доверия к российским активам со стороны миноритарных инвесторов снижается в связи с несовершенством корпоративного управления.

В-третьих, отсутствие сектора внутренних институциональных долгосрочных инвесторов, без наличия которых невозможно построить финансовый центр не только регионального или мирового, но даже локального масштаба. Так, в России объем пенсионных накоплений и резервов в НПФ составлял чуть больше 0,3 % ВВП. Это ниже уровня большинства стран Восточной Европы: в Чехии 4 %, в Польше - 5,6 %, в Венгрии - 8 %. В странах, являющихся крупными региональными или мировыми финансовыми центрами, еще выше: в Гонконге - 24 %, в Великобритании - 72 %. в США - 111 %. [4. С.2].

К факторам, обусловившим такое положение российского рынка, можно отнести следующее:

• высокая инфляция, отрицательные процентные ставки в национальной валюте по активам с фиксированной доходностью и значительные колебания доходностей прочих активов;

• неразвитость институциональной составляющей: многие НПФ являются кэптивными, отсутствуют индивидуальные и корпоративные счета, предоставляемые другими финансовыми компаниями, и т. д.;

• отсутствие системы финансового консультирования и, соответственно, низкий уровень грамотности населения;

• существенные конкурентные преимущества имеют варианты альтернативного инвестирования сбережений (в недвижимость, в банковские депозиты, в иностранную валюту).

Таким образом, активно развивающийся с 2000 года российский финансовый рынок остается неустойчивым, недостаточно конкурентоспособным. Сегодня в российской экономике вращаются крупные денежные потоки, генерируемые крупнейшими мировыми компаниями, что дает реальные возможности для того, чтобы он стал крупным международным финансовым центром сбалансированного роста.

1.2.

<< | >>
Источник: Финансовый рынок России: современные характеристики, инструменты, регуляторы [Текст]. Под редакцией Рулинской А.Г. Монография - М.: Мир науки,2015. - 122 с.. 2015

Еще по теме Финансовый рынок - специфическая сфера экономических отношений:

  1. 1.1. Финансово-кредитный механизм воспроизводственного процесса и его особенности в агроформировании
  2. Тема 16. Международные финансово – кредитные институты
  3. 2.2. Назначение и специфические признаки сфер и звеньев финансовой системы
  4. 1.Финансовый рынок. Общая характеристика ценных бумаг.
  5. Финансовый рынок. Направления развития финансового рынка России
  6. 3. Финансовый рынок, его роль в мобилизации и распределении финансовых ресурсов
  7. 14. Международные финансовые организации и международные валютные отношения
  8. Финансовый рынок: определение, виды финансовых рынков.
  9. 2. Характеристика основных сфер и звеньев финансовой системы
  10. Финансовый рынок. Его роль в мобилизаци и распределении финансовых ресурсов.
  11. 2.2. Назначение и специфические признаки сфер и звеньев финансовой системы
  12. 1.Финансовый рынок. Общая характеристика ценных бумаг.