Финансовое развитие
Основы современной динамично развивающейся финансовой системы США были заложены в 1930-х гг. В этот период многие страны решили сократить объемы финансовых рынков и заменить их государственным контролем.
Такая скрытая тенденция существовала и в США — и на этом мы подробно остановимся позднее, — но она вошла в противоречие с традицией американской политической мысли, которой всегда было свойственно скептическое отношение к решению проблем законодательным путем. В письме, датированном 1922 г., судья Брандейс писал: «Не думайте, что изменение общественных основ (как в случае с государственным социализмом) станет панацеей от жестокости и аморальности. И не следует возлагать слишком больших надежд на законодательную систему. Слишком велика вероятность того, что институты, предназначенные для исправления ситуации, перейдут под контроль врага и станут инструментами подавления»6.Вместо этого он предложил то, что называл открытостью, а мы сейчас называем прозрачностью: «Открытость справедливо считают хорошим лекарством для болезней общества и промышленности. Говорят, что солнечный свет — это лучшее дезинфицирующее средство; электрический свет — лучший полицейский»7.
Эта философия красной нитью проходила через все финансовое законодательство «нового курса», проведенное через Конгресс в 193.3 и 1934 гг., вскоре после того, как Франклин Рузвельт стал президентом. Часто в своих выступлениях Рузвельт другими словами излагал те же мысли, что и в вышеприведенной цитате из письма Брандейса8. Отчасти принятие законов «нового курса» имело политическую, а не экономическую мотивацию, и далеко не все эти законы, в особенности банковское законодательство, поддерживали конкуренцию9. Но это законодательство заложило бухгалтерскую, нормативную и правовую основы для развития финансовой системы США. Когда в начале 1970-х гг. с финансовой системы наконец сняли ограничения, сформировался по-настоящему динамично развивающийся сектор.
В этом процессе финансового развития дерегулирование, конкуренция и инновации — и в научном мире, и вне его — питали друг друга так, что их взаимное влияние невозможно разделить. Рассмотрим сначала влияние достижений науки па процесс дерегуляции, которое в дальнейшем обусловило появление новых инструментов в финансовой сфере.