Финансовая система в отраслях, испытывающих спад
До сих пор мы говорили о роли развитой финансовой системы для растущей отрасли. Однако для секторов, испытывающих спад, наличие развитой финансовой системы еще более важны. Обеспечивая появление новых игроков, независимые финансовые средства могут помочь отрасли приспособиться к изменениям.
Останемся в рамках текстильной промышленности и рассмотрим, что произошло в США в недавнее время.В последние несколько десятилетий американская текстильная промышленность испытывала спад под жестким давлением внешней конкуренции34. В 1976 г. в отрасли было 275 тыс. челночных ткацких станков, а к 1997 г. их осталось всего 10 тыс. В 1992 г. количество заводов в США составляло всего 2/3 от уровня 1972 г. Численность рабочих мест снизилась за это время примерно на 35 %. Эти цифры заставляют предположить, что в отрасли происходит тяжелейший спад, а необходимость во внешнем финансировании крайне ограничена. Однако реальность сложнее.
Заводы действительно закрываются, но и количество новых игроков велико. Например, в 1987 — 1992 гг. закрылся 31 % существующих заводов. Но в 1992 г. новым игрокам принадлежало 28 % заводов. Может показаться парадоксальным, что открываются новые компании, в то время как старые устойчивые фирмы закрывают свои предприятия и уходят из отрасли. Но эта текучесть сильно упростила трансформацию отрасли.
Компании стали более капиталоемкими: например, сейчас они используют больше робототехники и меньше рабочих. В результате производительность американской текстильной промышленности повысилась: отчасти из-за повышения производительности оставшихся в отрасли компаний, отчасти потому, что производительность компаний, вынужденных уйти из сектора, была низкой, а отчасти потому, что производительность новых игроков была более высокой.
Американские текстильные компании также начали производство совершенно новой продукции (гортекс и полартек). В результате удалось увеличить объемы экспорта отрасли, несмотря на резкое повышение объемов импорта в США. Новые игроки сыграли решающую роль в этой радикальной реструктуризации, преодолев нежелание старых игроков меняться. А появление новых игроков во многом зависит от доступа к внешнему финансированию. Таким образом, даже для отраслей, испытывающих спад, роль финансов является ключевой.