7.2’.Основные причины складывающейся ситуации в сфере финансирования капитальных вложений.

Противоречия и диспропорции, существующие в инвестиционной сфере, обусловлены рядом причин. Одними из таких причин являются противоречия в организации процессов переноса стоимости изнашиваемых основных фондов в соответствующие компенсационные фонды (амортизационный фонд), обеспечение сохранности вложенных в основные фонды средств.

В условиях рынка помимо основной функции-формирования источника потенциального восстановления объекта основных средств — амортизация так же, как устойчивые пассивы (задолженность по налогам и отчислениям в бюджет, заработной плате и т.п.), используется для погашения текущих обязательств и платежей. Механизм их задействования в хозяйственном обороте базируется на несовпадении времени начисления этих затрат и времени соответствующего платежа. В частности, отчисления по зарплате и налогам содержатся в цене товара, а необходимость их уплаты наступает 1-2 раза в месяц. То же происходит и в отношении амортизации, но сроки инвестирования менее жесткие и определяются самим товаропроизводителем.

При командно-административной системе использование амортизационных отчислений для внутреннего кредитования субъектов хозяйствования происходило в ограниченных пределах. Предприятия и организации вынуждены были перечислять в бесспорном порядке амортизационные отчисления на счета Промстройбанка СССР. Подобная схема в условиях инфляции и кризиса платежей, разницы в доходности вложения в реальный сектор и банковскую сферу исчерпала себя.

Процесс «перелива» начисленной в ходе производства амортизации-возврата из текущего оборота, превращения ее в инвестиционные ресурсы обеспечивается, как правило, и в условиях рынка: положительно срабатывают льготы налогового учета, в частности статья "Упущенная выгода", ориентированные на стимулирование обновления производства, освоение новых сфер и направлений деятельности.

Кроме того, в условиях рынка удовлетворитель­но решена проблема платежей и расчетов и нет необходимости в чрезвычайных ("нормативных") методах распределения выручки от реализации, при которых у предприятий нередко недостает средств даже для расчетов за поступившую про­дукцию.

С 1994 г. после перехода на недавно отмененный План счетов бухгалтерского учета, а также в связи с кризисными явлениями, связанными с реформированием экономики (инфляция, кризис платежей и расчетов, снижение прибыли и рентабельности и т.п.), счет "Амортизационный фонд" был исключен из практики хозяйствования предприятий и организаций. Средства амортизационного фонда перестали аккумулироваться на счетах Промстройбанка, начисляемую амортизацию стали широко использовать для внутреннего кредитования. В результате появилось немало противоречий, не обеспечивалась сохранность амортизационных отчислений, исчезли реальные механизмы возврата амортизации из текущего обращения в инвестиционный процесс. Кризис платежей и расчетов, чрезвычайное (нормативное) распределение выручки вынуждает предприятия использовать амортизационные отчисления для безвозвратного кредитования обязательств по уплате налогов, заработной платы и отчислениям в фонд социальной защиты, пополнению собственных средств.

Кроме того, механизмы переоценки основных фондов, в особенности на основании инфляционных индексов Минстата, не выдерживали критики: после переоценки экономика ставилась "на дыбы" — амортизационные отчисления единовременно увеличивались в разы, резко уменьшалась прибыль, а начисленные суммы амортизации не обеспечивали даже простого воспроизводства. Стоимостная оценка основных фондов росла быстрее зафиксированной в начале года величины амортизационных отчислений.

При внедрении новой амортизационной политики все же удалось решить ряд важных задач — предприятия получили право самостоятельно, с учетом состояния основных фондов и финансового положения, выбирать методы начисления и использования амортизации (эти механизмы уже сегодня положительно зарекомендовали себя на финансово-устойчивых предприятиях и организациях). Это создает предпосылки внедрения в нашей переходной экономике методов налогового менеджмента.

Тем не менее, отдельные противоречия и неувязки затрудняют реализацию преимуществ новой амортизационной политики. Например, в силу ориентации нелинейных методов начисления амортизации исключительно на форсированный ее рост на начальном этапе приводит к увеличению затрат на последней фазе эксплуатации оборудования, что негативно сказывается на конкурентоспособности выпускаемой продукции. Этот фактор требуется учесть и внести соответствующие коррективы в ведомственные (межведомственные) нормативные акты.

7.3’.

Для достижения перелома в организации инвестиционных проектов рядом специалистов высказывается мнение о необходимости осуществления радикальных мер по совершенствованию управления собственными инвестиционными ресурсами — отмене начисления и использования амортизационного фонда, льготирования всей прибыли, направляемой предприятиями на финансирование капитальных вложений.

По-нашему мнению, отказ от создания и использования в инвестиционном процессе амортизационного фонда будет означать и "откат" к ситуации середины 90-х годов - не будет способствовать улучшению ситуации в этой сфере.

В то же время льготирование всей прибыли, направляемой на инвестиции, заслуживает внимания в контексте обеспечения взаимосвязей инвестиционных процессов и налогообложения, складывающихся в условиях рынка.

Кроме того, было бы не верным отказываться от использования главного ресурса новой амортизационной политики — учета условий и особенностей работы предприятий при начислении амортизации (нелинейные методы, применение диапазонных норм амортизации и т.п) и оценки основных фондов.

.Исходя из этого, первой задачей совершен­ствования амортизационной политики должно стать создание на предприятиях экономической ситуации, позволяющей аккумулировать аморти­зацию наиболее рациональным способом и обес­печивать ее целевое использование.

В свете складывающейся в инвестиционной сфере ситуации представляется приемлемым направление ограничеснных денежных ресурсов, например, в рационализацию производства при минимуме единовременных и текущих затрат , возврат к повсеместному применению при обосновании эффективности инвестиционных проектов так называемых приведенных затрат, без которых в условиях рынка не обходится ни одна мера по выпуску новых видов продукции . осуществлении инвестиционных проектов.

Сейчас в экспериментальном порядке предпринимаются меры по возвращению к забытой схеме — созданию и целевому использованию централизованного фонда, наполненного реальными денежными средствами (Белнефтехим, Белгосстрах и т.п., создание централизованных инвестиционных фондов).

Наиболее наглядно эта схема финансирования инвестиций проявилась на примере Мозырского нефтеперерабатывающего завода. В 2002-2003гг. здесь столкнулись со снижением конкурентоспособности продукции (низкие глубина переработки нефти и выход светлых нефтепродуктов и т.п.). Эти факторы стали сказываться на объемах экспорта. В связи с этим был разработан проект строительства комплекса каталитического крекинга, рассчитанный на две очереди. При этом уже на первом этапе намечалось увеличить глубину переработки на 22,3 процентных пункта, увеличивался выход светлых нефтепродуктов.

Учитывая высокую капиталоемкость данных объектов, одновременно апробировались схемы новых хозяйственных отношений, в частности, со­здание для финансирования инвестиций простого товарищества с участием в качестве пайщиков Белнефтехима, Гомельской и Новополоцкой дирекции нефтепровода "Дружба", других белорусских предприятий, а также российского инвестора -АО "НТК "Славнефть". В рамках товарищества удалось аккумулировать средства, достаточные для приобретения технологического оборудования и его монтажа в короткие сроки.

Для выкупа новых объектов Мозырский НПЗ полностью использовал амортизационный фонд, значительный объем прибыли, на которую были получены налоговые льготы.

Главным недостатком рассматриваемой схемы организации инвестиционного процесса является то, что она — экспериментальная, не гарантирует прохождение всех перипетий потенциальным инвестором без дополнительных решений правительства, либо другого органа государственного управ­ления, налаживания системы договорных отноше­ний и т.п. Кроме того, схема в определенном смыс­ле пересекается с применением принципа полного изъятия прибыли у государственных унитарных предприятий, что ослабит и без того уязвимые неэффективные механизмы, сложившиеся в нашей республике.

Важным инструментом повышения эффективности инвестиционных процессов может, по-нашему мнению, стать использование преимуществ лизинга, франчайзинга, ориентированных на осуществление значительных по объемам инвестиций в рассрочку.

Несомненно, повысит эффективность инвести­ционных процессов максимальное использование возможностей современных информационных технологий, в частности, компьютерной сети Интернет. Необходимо создавать условия ознакомления всех желающих с возможностями белорусских субъектов хозяйствования.

Одним из источников финансирования капитальных вложений являются средства инновационных фондов. Например, на РУП «Минский завод стройматериалов» за счет средств отраслевого инновационного фонда в 2002-2003 гг. была произведена модернизация печей обжига, позволившая добиться расхода топлива на 1 тонну производимого кирпича, сопоставимого с показателями ведущих европейских производителей стройматериалов, — 84,2 кг у.т.

С 2004 г. средства инновационных фондов предприятий аккумулируются в качестве бюджетного фонда в бюджете, что может быть расценено как возврат (ремикс) к идее централизованного амор­тизационного фонда. В связке с доводимыми до предприятий административными методами заданиями по объемам капиталовложений это, по-видимому, позволит повысить финансовое обеспечение процессов обновления основных фондов (в 1999-2004 гг. показатели обновления основных фондов по народному хозяйству колебались в пределах 2,5-4,3%).

Вместе с тем необходимо отметить, что при изменении направлений и методов использования инновационных фондов обостряется проблема финансирования собственно инноваций, т.е. вло­жения средств в новые технические и технологические идеи, проекты и разработки (Шимов В.Н. Экономика Республики Беларусь на рубеже столетий: итоги, тенденции, направления развития // Белорус, эконом, журн. № 1, 2001, ее. 4-20). Поэтому окончательная оценка результативности изменений использования инновационных фондов должна быть сделана по итогам года.

Использование прогрессивных методов амортизационной политики позволит обеспечить выполнение не только прогнозных показателей по объемам, но и наполнит их иным качественным содержанием. ■