5.2.3. Расчет коэффициента конверсии казначейской облигации

При определении коэффициента конверсии казначейской облигации остающийся период до погашения облигации округляется в меньшую сторону до целых трех месяцев. Например, до погашения бумаги 15 лет и два месяца.

В этом случае для расчетных целей время до погашения принимается равным 15 годам. Если до погашения 15 лет и 4 месяца, время погашения считается равным 15 годам и 3 месяцам. По облигации доход по купону выплачивается два раза в год. Однако, если после округления время до погашения облигации не разбивается на целые 6-месячные периоды, а остается еще три месяца, то считается, что первый купон такой облигации выплачивается через три месяца. Приведем расчет коэффициента конверсии на примерах.

Пример 1.

Номинал облигации 100 тыс. долл., купон 10%, выплачивается два раза в год, бумага погашается через 15 лет и 2 месяца. После округления период до погашения облигации принимается равным 15 годам.

Чтобы облигация приносила инвестору доходность равную 6% она должна стоить:

100000-^ 0,06

0,06

10000 ( ,ЛЛЛЛ^

1 =139200,9долл.

(1 + 0,03)"

Делим данную цену на номинал облигации и получаем коэффициент конверсии 1,392.

Пример 2.

Номинал облигации 100 тыс. долл., купон 10%, выплачивается два раза в год, бумага погашается через 15 лет и 4 месяца. После округления период до погашения облигации принимается равным 15 годам и трем месяцам. Вначале определяют цену облигации в конце трехмесячного периода, т.е. как если бы до погашения бумаги оставалось 15 лет. Как и в примере 1 данная цена равна 139200,9 долл. После этого полученную сумму с шестимесячным купоном, выплаченным в этот момент, дисконтируют под ставку процента, которая соответствует трехмесячному периоду (ставка

равна ТПОЗ-1 = 0,014889):

(139200,9 + 5000) / 1,014889 = 142085,4долл. Из данной цифры вычитаем сумму купонного процента за три месяца

Гюооо-з 7,пп, V

- 25\Юдолл .

I 12 )

142085,4 - 2500 = 139585,Адолл.

Результат делим на номинал и получаем коэффициент конверсии 1,395854.

<< | >>

↑

Источник: Буенин А.Н. Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные. 2005

Еще по теме 5.2.3. Расчет коэффициента конверсии казначейской облигации:

- Биржи - Валютная система - Государственные и муниципальные финансы в России - Государственный и муниципальный заказ - Государственный финансовый контроль - Державні і муніципальні фінанси в Україні - Инвестиционное право - Лизинг - Основы финансов - Рынок ценных бумаг - Таможенные платежи - Управление капиталом - Финансовое право - Финансовые пирамиды - Финансовые расчеты - Финансовые риски - Финансовые рынки - Финансовый анализ - Финансовый кризис - Финансовый учет - Финансы и кредит - Финансы предприятий - Финансы, денежное обращение и кредит -

- Аудиторская деятельность - Банки - Бизнес - Бухгалтерский учет - Кредит - Маркетинг - Менеджмент - Философия - Финансы - Экономика -