17.2. ПОГОДНЫЙ СВОП

Погодный своп - это контракт, в котором одна сторона продает, а другая покупает погодный индекс. Стороны оговаривают в контракте некоторый базовый уровень погодного индекса, с которым сравнивается фактическое значение HDD за расчетный период.

Фактическое (расчетное) значение HDD за этот период определяется как сумма их ежедневных значений. Разность между расчетным значением HDD и базовым уровнем умножается на контрактный номинал свопа. Данная сумма является величиной выплаты по контракту. Если на конец расчетного периода расчетное значение HDD больше базового значения индекса, то продавец свопа (погодного индекса) уплатит данную сумму покупателю свопа (погодного индекса). Если расчетный уровень HDD окажется ниже базового значения индекса, то эту сумму покупатель уплатит продавцу.

Таким образом, покупатель индекса HDD в свопе ожидает более холодной чем обычно погоды и более высокого расчетного значения HDD по сравнению с его базовым уровнем. Он страхуется от понижения температуры в течение контрактного периода. Продавец ожидает более теплой погоды, и более низкой величины расчетного значения HDD по сравнению с базовым уровнем. Поэтому он страхуется от более высокой температуры

Пример.

Компания А, поставляющая газ для отопительных целей, прогнозирует более теплую зиму. На основе средней температуры за последние 10 лет для области, в которой реализуется газ, она определила, что средний уровень HDD за период с октября по апрель составлял 5000 пунктов. Статистика данных также показала: изменение температуры на один пункт HDD приводит к колебаниям в доходах компании на сумму в 1 тыс. долл.

Для хеджирования возможных потерь компания А заключает своп с компанией В. По его условиям компания В должна уплатить определенную сумму компании А в случае, если величина индекса HDD окажется ниже уровня 5000. В свою очередь, компания А упла-тит соответствующую сумму компании В, если значение HDD за контрактный период будет выше данной величины. Выплачиваемая сумма определяется как произведение разности между фактическим значением HDD и величиной 5000, умноженное на 1 тыс. долл.

Допустим, что контрактный период оказался более теплым, и в конце апреля фактическое значение HDD составило 4500 пунктов. Поэтому доход компании А оказался меньше на:

(5000 -4500). 1000долл. = 500000^,™.

Однако данную сумму компания В выплатила компании А в рамках свопа. Если зима оказалась более холодной, и индекс HDD вырос до 5500 пунктов, то по свопу компания А уплатила компании В сумму:

(5500-5000)- ЮООдолл. = 500000^отл.

Однако ее расходы были компенсированы за счет увеличения прибыли от реализации газа на эту же величину. Таким образом, компания А застраховалась от уменьшения своих поступлений в связи с более теплой зимой. В свою очередь, компания В застраховалась от роста издержек при потреблении энергии в случае более холодной зимы.

<< | >>

↑

Источник: Буенин А.Н. Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные. 2005

Еще по теме 17.2. ПОГОДНЫЙ СВОП:

- Биржи - Валютная система - Государственные и муниципальные финансы в России - Государственный и муниципальный заказ - Государственный финансовый контроль - Державні і муніципальні фінанси в Україні - Инвестиционное право - Лизинг - Основы финансов - Рынок ценных бумаг - Таможенные платежи - Управление капиталом - Финансовое право - Финансовые пирамиды - Финансовые расчеты - Финансовые риски - Финансовые рынки - Финансовый анализ - Финансовый кризис - Финансовый учет - Финансы и кредит - Финансы предприятий - Финансы, денежное обращение и кредит -

- Аудиторская деятельность - Банки - Бизнес - Бухгалтерский учет - Кредит - Маркетинг - Менеджмент - Философия - Финансы - Экономика -