15.2.1. Опцион радуга

Если в основе опциона лежат два базисных актива, то его называют двухцветной радугой, и в общем случае, если это п активов - «-цветной радугой. Опцион может иметь разновидность outperfor- mance option.

Данный опцион дает право получить разницу в доходности между двумя базисными активами. На день истечения опциона рассчитывается прирост стоимости (в процентах) базисных активов за период действия контракта. Если доходность оговоренного базисного актива превысит доходность второго актива, то разница между доходностями умножается на фиксированный в контракте множитель (номинал). Полученная сумма и является выигрышем покупателя опциона. В противном случае опцион не исполняется.

Пример.

Инвестор купил трехмесячный опцион на индексы облигаций и акций. Номинал контракта 1000 руб. Опцион исполняется, если прирост индекса облигаций превысит прирост индекса акций.

За три месяца индекс облигаций вырос на 10%, а индекса акций - на 6%. Опцион был исполнен, и держатель опциона получил по контракту сумму:

(0,1-0,06)1000-40руб.

Если бы к моменту истечения контракта прирост индекса облигаций оказался не больше прироста индекса акций, то опцион не был бы исполнен.

Другая разновидность опциона радуга - это "лучший выборя (bet- ter-of options) или "худший выбор" (worse-of options). В качестве примера можно представить опцион на два фондовых индекса. Покупатель радуги-лучший выбор получит результат относительно индекса, доходность которого увеличилась в большей степени.

Следующая разновидность - опцион на спрэд (spread option), По данному опциону выплата определяется на основе разности (спрэда) между ценами двух активов в момент заключения и истечения контракта. Например, инвестор покупает опцион на спрэд между доход- ностями одногодичной и трехгодичной облигаций, если ожидает, что величина спрэда между их доходностями изменится. Положительная разность между значениями спрэдов умножается на номинал контракта. Данная сумма является выигрышем покупателя.

<< | >>

↑

Источник: Буенин А.Н. Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные. 2005

Еще по теме 15.2.1. Опцион радуга:

- Биржи - Валютная система - Государственные и муниципальные финансы в России - Государственный и муниципальный заказ - Государственный финансовый контроль - Державні і муніципальні фінанси в Україні - Инвестиционное право - Лизинг - Основы финансов - Рынок ценных бумаг - Таможенные платежи - Управление капиталом - Финансовое право - Финансовые пирамиды - Финансовые расчеты - Финансовые риски - Финансовые рынки - Финансовый анализ - Финансовый кризис - Финансовый учет - Финансы и кредит - Финансы предприятий - Финансы, денежное обращение и кредит -

- Аудиторская деятельность - Банки - Бизнес - Бухгалтерский учет - Кредит - Маркетинг - Менеджмент - Философия - Финансы - Экономика -