15.1.1.1. Азиатские опционы

Азиатский опцион (Asian option), его еще могут назвать опционом средней ставки (average-rate option), отличается от обычного европейского опциона тем, что на момент истечения контракта в качестве спотовой цены, которая сравнивается с ценой исполнения, берется среднее значение спотовых цен базисного актива за весь или определенный период действия контракта.

Временные моменты наблюдений для расчета средней цены обычно зависят от структуры риска по базисному активу. Средняя цена может определяться как среднее арифметическое простое или взвешенное, когда определенные веса придаются значениям цен на особые даты. Средняя цена также может быть средней геометрической наблюдавшихся цен. В этом случае перемножаются значения всех наблюдавшихся цен - пусть их число равно п - и извлекают из произведения корень п-й степени. Обычно средние значения цен рассчитываются на основе ежедневных цен закрытия базисного актива.

Азиатские опционы находят широкое применение на валютном рынке, рынке энергоресурсов и металлов. Например, ценовой риск компании, потребляющей на постоянной основе нефть или нефтепродукты, заключается не в том, что их цена на какой-либо день составит некоторую величину, а в том, что вырастет ее средняя цена за год. Если компания занимается экспортно-импортными операциями, ее риск связан с ростом или падением среднего курса национальной валюты.

Финансовый результат держателя азиатского опциона зависит от средней цены. Среднее значение переменной всегда имеет меньшую дисперсию чем сама переменная. Кроме того, чем больше количество наблюдений, тем меньше дисперсия. Поэтому азиатские опционы дешевле своих стандартных аналогов. Цена азиатского опциона быстро уменьшается до тех пор, пока количество наблюдений для расчета средней цены не достигнет порядка 15-20. Дальнейшее увеличение количества наблюдений уже слабо сказывается на цене опциона.

<< | >>

↑

Источник: Буенин А.Н. Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные. 2005

Еще по теме 15.1.1.1. Азиатские опционы:

- Биржи - Валютная система - Государственные и муниципальные финансы в России - Государственный и муниципальный заказ - Государственный финансовый контроль - Державні і муніципальні фінанси в Україні - Инвестиционное право - Лизинг - Основы финансов - Рынок ценных бумаг - Таможенные платежи - Управление капиталом - Финансовое право - Финансовые пирамиды - Финансовые расчеты - Финансовые риски - Финансовые рынки - Финансовый анализ - Финансовый кризис - Финансовый учет - Финансы и кредит - Финансы предприятий - Финансы, денежное обращение и кредит -

- Аудиторская деятельность - Банки - Бизнес - Бухгалтерский учет - Кредит - Маркетинг - Менеджмент - Философия - Финансы - Экономика -