14.4. ТОРГОВЛЯ ВОЛАТИЛЬНОСТЬЮ

Одно из преимуществ опционных стратегий состоит в том, что в ряде случаев инвестору нет необходимости знать направление изменения цены базисного актива, а достаточно ответить на вопрос, ожидаются ли сильные или слабые колебания его цены.

На зтой основе возникли стратегии, получившие название волатильных, и соответственно появился термин "торговля волатильностью". В данной терминологии имеется в виду стандартное отклонение цены базисного актива. Волатильными называют стратегии, в рамках которых инвестора в первую очередь интересует факт возможного изменения курсовой стоимости базисного актива или его неизменности и только во вторую очередь - направление этого изменения.

Каждая стратегия имеет свои характеристики дельты, гаммы, те- ты и веги. Для волатильных стратегий дельта приблизительно равна нулю. Если какая-либо стратегия имеет большое значение дельты, то она уже не является волатильной. В этой ситуации инвестора в первую очередь интересует ожидаемое направление движения курсовой стоимости актива, а не сам факт движения в ту или иную сторону. Волатильные стратегии, для которых инвестор рассчитывает

на движение курса базисного актива, имеют положительные значения гаммы и веги. К ним относятся длинный стеллаж, стрэнгл, короткая бабочка, короткий кондор, бэкспрэд, короткий временной спрэд . Стратегии, для которых инвестор рассчитывает на неизменность состояния рынка, имеют отрицательную гамму и вегу. К ним относятся короткий стеллаж, стрэнгл, длинная бабочка, длинный кондор, рейтио спрэд, длинный временной спрэд. Любая стратегия с положительной гаммой будет иметь отрицательную тету, и наоборот.

Выше мы дали характеристику волатильным стратегиям, которые представлены комбинациями и спрэдами. Сейчас остановимся на во- латильных стратегиях, объединяющих опционы и базисные активы.

<< | >>

↑

Источник: Буенин А.Н. Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные. 2005

Еще по теме 14.4. ТОРГОВЛЯ ВОЛАТИЛЬНОСТЬЮ:

- Биржи - Валютная система - Государственные и муниципальные финансы в России - Государственный и муниципальный заказ - Государственный финансовый контроль - Державні і муніципальні фінанси в Україні - Инвестиционное право - Лизинг - Основы финансов - Рынок ценных бумаг - Таможенные платежи - Управление капиталом - Финансовое право - Финансовые пирамиды - Финансовые расчеты - Финансовые риски - Финансовые рынки - Финансовый анализ - Финансовый кризис - Финансовый учет - Финансы и кредит - Финансы предприятий - Финансы, денежное обращение и кредит -

- Аудиторская деятельность - Банки - Бизнес - Бухгалтерский учет - Кредит - Маркетинг - Менеджмент - Философия - Финансы - Экономика -