§ 2. ПЛАТЁЖНЫЙ БАЛАНС И КРУГООБОРОТ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ
Можно было бы считать, что платежный баланс обеспечен, если бюджетные расходы не превышают доходов либо если в случае бюджетного дефицита казначейство путем выпуска бон или получения аванса в Банк де Франс располагает наличными средствами, необходимыми для покрытия превышения расходов над доходами. Однако такое упрощенное представление проблемы учитывает только деятельность казначейства как исполнителя бюджета.
Здесь не учитываются результаты корреспондентских операций казначейства и его деятельности как банкира. В действительности, на состояние казны оказывают большое влияние именно эти внебюджетные операции. Сказанное объясняет, почему в некоторые годы положение казначейства улучшалось, тогда как имел место значительный бюджетный дефицит. Таким образом, баланс казначейства зависит от сложных операций, которые мы не будем рассматривать в деталях. Отметим лишь, что баланс реализуется благодаря явлению кругооборота денежных средств, на анализе которого мы остановимся. Путем механизма- кругооборота казначейство пытается уловить и направить в свои кассы наличные денежные средства, которые оно выпустило в обращение, совершая бюджетные расходы. Это один из важнейших аспектов политики управления казной. Если такая политика оказывается успешной, она выражается в нормальном кругообороте средств.Денежные средства, выданные казначейством в соответствии с бюджетными назначениями, могут переместиться в трех направлениях: поступить на счета кредиторов в в кассах казначейства или на счета его корреспондентов, далее на счета кредиторов в банке и, наконец, остаться в форме наличности у кредиторов.
Если расходы уплачиваются путем перевода на счет кредитора в казначействе или корреспондента казначейства, в частности если они вносятся на счет частного лица, создание замкнутого кругооборота обеспечено. То, что казначейство потеряло по разделу бюджета, совершив платеж, оно восстановило по разделу банковских операций, поскольку соответствующие наличные средства непосредственно или через корреспондентов автоматически увеличили наличность казначейства.
340
Бюджетные расходы, совершенные путем перевода денег на счет кредиторов в банке, не означают автоматического возвращения уплаченных средств в казначейство. Однако такое возвращение остается возможным, если банк, которому были переведены средства, использует их для подписки на казначейские боны либо если механизм обязательных резервов будет применен и в отношении поступающих сумм.
Наконец, бюджетные расход:.!, совершенные в виде платежа наличных денег, не возвращаются автоматически в кассы казначейства. Однако возможно, что они все-таки вернутся, если будут внесены в кассу или в результате оплаты расходов кредитора поступят в конечном счете коммерсанту, который поместит их на счет в государственной или частной кассе, связанной с казначейством.
Так реализуется кругооборот денежных средств, который обеспечивает баланс казначейства, предоставляя вновь в его распоряжение суммы, выплаченные им при совершении расходов. Если кругооборот не завершается, казначейство вынуждено прибегать к таким средствам, как авансы, получаемые от Банк де Франс, либо к дополнительной эмиссии казначейских бон.
Представляет поэтому интерес рассмотреть условия, необходимые для обеспечения кругооборота.
С тем чтобы кругооборот денежных средств обеспечил баланс казны, необходимо, чтобы «круг замкнулся», то есть чтобы часть выданных казначейством средств не ускользнула от него.
Что касается выплаты средств путем перевода на счета корреспондентов казначейства, то круг замыкается автоматически, однако часть средств может ускользнуть, если после зачисления денег на счет кредитора последний забирает их со своего счета и использует таким образом, что они уже не вернутся в казначейство. Это, в частности, случай, когда частное лицо тезаврирует средства или превращает их в иностранную валюту.
Суммы, которые уплачиваются путем перевода на счет кредитора в одном из банков, попадают в кругооборот только при условии, что соответствующий банк подписался на боны казначейства либо имеет свой вклад в казначействе.
Таким образом, включение в кругооборот в этих случаях зависит от решения банка, а это решение в свою очередь определяется экономической конъюнктурой и платежным балансом банка Банки склонны подписываться на казна-341
чейские боны скорее тогда, когда они обладают обильной наличностью, чем тогда, когда испытывают платежные затруднения. Решение банков и вовлечение в кругооборот зависят также от денежной политики и от уровня, на котором определены обязательные резервы, а также и от процентной ставки казначейских бон. Боны привлекают тем больше подписчиков, чем выше уплачиваемый процент. Решение банков зависит и от их доверия к устойчивости валюты. Что же касается сумм, уплаченных наличными деньгами, то для вовлечения их в кругооборот необходимо, чтобы они компенсировались соответствующими платежами в наличных деньгах, совершаемыми гражданами государству. В действительности результат операции с наличными деньгами, как правило, является положительным для казначейства. Сумма налогов, уплачиваемых наличными деньгами, обычно выше, чем сумма расходов в наличных деньгах. Но и здесь, для того чтобы уплачиваемые деньги вновь нашли свой путь в кассы казначейства, необходимо, чтобы граждане не хранили у себя полученные ими купюры и не превращали их в иностранную валюту.
Таким образом, представляется, что платежный баланс может быть сохранен даже в периоды бюджетного дефицита благодаря механизму кругооборота денежных средств.
Баланс нарушается, если не замыкается круг, а это происходит, в частности, тогда, когда граждане тезаврируют деньги или спекулируют ими, играя против своей валюты, а также в случаях длительного дефицита платежного баланса либо недостатка наличных средств в банках. Так, с января до сентября 1968 года размер платежей и погашения долгов вынудили казначейство прибегнуть к различным средствам финансирования (1,1 млрд. бон — эмиссия среди широкой публики, 4,6 млрд. бон, размещаемых среди банков, 8,5 млрд.— среди корреспондентов и, наконец, 3,4 млрд. бон дополнительной помощи, оказанной Банк де Франс). Это свидетельствовало об ннфляционнст-ской ситуации, которая частично объясняет денежный кризис в ноябре и принятые в связи с этим строгие финансовые меры. В этих условиях кругооборот не мог замкнуться.
Как бы ни был совершенен механизм казначейства, но для того, чтобы обеспечивать наличность в государственных кассах, необходим все-таки приток средств. А эти средства обеспечиваются путем выпуска займов и взимания налогов.