Облигация
§ 2. Формы государственного и муниципального долга
денежных средств и подтверждающую обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотрен-, ный в ней срок с уплатой фиксированного процента (если иное не ! предусмотрено условиями выпуска).
Правовое понятие облигации закреплено в ст.
2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг». Облигация определяется как ' эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ' ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. При этом Законом оговаривается, что облигация может предусматривать яные имущественные права ее держателя, если это не противоречит законодательству РФ. Подробно понятие облигации дано также в ст. 816 ГК РФ. Облигации бывают различных видов: на предъявителя и именные.Облигации внутренних займов выпускаются, как правило, на предъявителя. По виду выплат дохода они подразделяются на процентные и беспроцентные. Доход может выплачиваться и в форме выигрышей, разыгрываемых в специальных тиражах.
В зависимости от субъектов, среди которых размещаются облигации, они бывают: свободно обращающимися или с ограниченным кругом обращения ('например, только среди юридических лиц). Облигации распространяются среди юридических и физических лиц на добровольной основе. Между тем из истории многих государств известно и принудительное (по подписке) размещение облигаций внутреннего государственного займа; поэтому облигации могут классифицироваться и по принципу размещения. В зависимости от эмитента различают: облигации, выпускаемые Правительством или Министерством финансов РФ, органами государственной власти субъектов РФ, и облигации, выпускаемые органами местного самоуправления.
Все названные виды облигаций допускаются к публичному размещению1. Муниципальные займы в России после перехода к рыночным отношениям впервые были зарегистрированы в 1992 г. Их эмитентами были муниципальные органы власти г. Новосибирска,1 См. п. 4 Указа Президента РФ «О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации» от 4 ноября 1994 г. в ред. от 18 января 2002 г. // СЗ РФ. 1994. № 28. Ст. 2972; 2002. М> 3. Ст. 193.
Глава 22. Правовые основы государственного и муниципального кредита (долга)
Пушкинского и Сергиево-Посадского районов Московской области, а также муниципальные органы власти Хабаровского края и Нижегородской области. Муниципальные (местные) займы были достаточно популярными в дореволюционной (1917 г.) России. Впервые они были выпущены еще в 1871 г. в целях финансирования строительства местных дорог, зданий и сооружений1.
Цели современных муниципальных займов аналогичны государственным: основное их предназначение — частичное погашение бюджетного дефицита. И кроме того, специфическое их предназначение — это развитие самих муниципальных образований.
Одной из самых распространенных форм муниципального долга в России являются облигации жилищных и телефонных займов. Муниципальные облигации, как правило, выпускаются на срок более одного года. Если же они имитируются на срок менее одного года, то принято уже говорить не об облигациях, а о краткосрочных долговых обязательствах (КДО). В отличие от облигаций их целью являются не инвестиции на развитие муниципальных структур и реализацию их долговременных социальных программ, а финансирование текущих муниципальных расходов.
Цены (курс) облигаций и других государственных и муниципальных долговых обязательств
определяются в процентах к их нарицательной стоимости (номиналу).
Юридические лица приобретают облигации всех видов за счет средств, остающихся в их распоряжении после внесения в бюджет и внебюджетные фонды налоговых и неналоговых платежей, а физические лица — за счет личных средств.
Средства, полученные от реализации облигаций внутреннего займа, направляются в бюджет и внебюджетные фонды либо на специальные цели, определенные при их выпуске. Облигации внутренних государственных займов распространяются, как правило, через учреждения Сбербанка РФ, а местных займов также через фондовые биржи
Генеральным агентом по обслуживанию выпусков облигаций федеральных займов, как правило, является Банк России.
Он же либо, по его усмотрению, иная уполномоченная организация выполняет функции депозитария, в том числе функции по хранению глобального сертификата выпуска облигаций федеральных§ 2. Формы государственного и муниципального долга
1 См. подробнее: Ходский Л.В. Основы государственного хозяйства (пособие по финансовому праву). СПб., 1884. С. 425.
займов, осуществляет учет прав различных организаций на эти облигации. Функции субдепозитария по этим облигациям могут выполнять уполномоченные организации. Они осуществляют учет прав на облигации федеральных займов по счетам «Депо» депонентов (инвесторов).
Государственные и муниципальные ценные бумаги могут выпускаться в документальной форме с обязательным централизованным хранением. Имя владельца такой бумаги не является обязательным реквизитом глобального сертификата. В нем указывается лишь депозитарий. При этом по именным ценным бумагам РФ реестр владельцев таких бумаг не ведется. Эмиссия может осуществляться отдельными выпусками. В рамках конкретного выпуска государственных и муниципальных ценных бумаг могут устанавливаться серии, разряды, номера ценных бумаг. Сам выпуск может подразделяться на транши, (франц. tranche — кусок, ломоть), т.е. определенные части, размещаемые в рамках объема данного выпуска в любую дату в течение периода обращения ценных бумаг данного выпуска. Внутренние государственные займы оформляются также посредством выпуска государственных казначейских обязательств. Казначейские обязательства — это вид размещаемых на добро-вольной основе среди населения и юридических лиц государственных ценных бумаг, удостоверяющих внесение их держателями денежных средств в бюджет и дающих право на получение фиксированного дохода в течение всего срока владения этими ценными бумагами. Их выпуск осуществляется «в целях оптимизации исполнения федерального бюджета и снижения темпов инфляции»1. Министерством финансов РФ 21 октября 1994 г. утверждено Положение о порядке размещения, обращения и погашения казначейских обязательств (действует в ред.
от 9 марта 1995 г.)2. Эмитентом казначейских обязательств является Минфин России. Выпускаются и обращаются они в бездокументарной форме в виде записи на счетах в уполномоченном банке. Срок их погашения, процентная ставка и номинальная стоимость устанавливаются при выпуске каждой серии.Владельцами казначейских обязательств могут быть юридические и физические лица. Их обращение допускается в: ограни' См. постановление Правительства РФ «О выпуске казначейских обязательств» от 9 августа 1994 г. // СЗ РФ. 1994. № 16. Ст. 1911. 2 Российские вести. 1995. 19 янв.; 11 мая.
Глава 22. Правовые основы государственного и муниципального кредита (долга)
ченной и неограниченной форме. К числу ограничений, устанавливаемых Минфином России, могут относиться: строго целевое использование казначейских обязательств (только на погашение кредиторской задолженности); ограничения на право передачи казначейских обязательств (только юридическим лицам); определение минимального числа операций по казначейским обязательствам; ограничения по срокам учета и обмена на налоговые осво-бождения.
Муниципальные займы также могут иметь форму казначейских обязательств (КО). Третьей формой государственного долга являются договоры и соглашения о получении соответствующим заемщиком (РФ, субъектом РФ, муниципальным образованием) бюджетных ссуд и бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы РФ.
В соответствии со ст. 6 БК РФ бюджетная ссуда — это средства бюджета (а следовательно денежные средства), которые предоставляются другому бюджету на возвратной основе на срок не более шести месяцев в пределах финансового года. При этом бюджетная ссуда может предоставляться как безвозмездно, так и возмездно.