<<
>>

Вопрос 3. Государственный долг, управление им

Функционирование государственного кредита ведет к образованию государственного долга, представляющего собой всю сумму выпущенных и непогашенных долговых обязательств государства, включая сумму начисленных процентов, которые должны быть по ним выплачены.

Государственный долг является наиболее полной количественной характеристикой кредитных отношений государства, отражающейся в статистической отчетности. Величина государственного долга показывает лишь одну результативную сторону отношений: задолженность государства, образовавшуюся за период, соответствующий количеству лет функционирования самого долгосрочного действующего займа, срок погашения которого наступает в текущем году.

Государственный долг РФ определяется в Бюджетном кодексе РФ как долговые обязательства Российской Федерации перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права. При этом закрепляется, что государственный долг РФ полностью и без условий обеспечивается всем находящимся в федеральной собственности имуществом, составляющим государственную казну.

В соответствии со ст. 97 БК РФ долговые обязательства Российской Федерации могут существовать в форме:

- кредитных соглашений и договоров, заключенных от имени Российской Федерации, как заемщика, с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями;

- государственных займов, осуществленных путем выпуска ценных бумаг от имени Российской Федерации;

- договоров и соглашений о получении Российской Федерацией бюджетных ссуд и бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы Российской Федерации;

- договоров о предоставлении Российской Федерацией государственных гарантий;

- соглашений и договоров, в том числе международных, заключенных от имени Российской Федерации, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств Российской Федерации прошлых лет.

Г осударственный долг может быть разделен на: внутренний - выражается в национальной валюте; внешний - выражается в иностранной валюте; капитальный - исчисленный от начала заимствований до последней отчетной даты; текущий - ежегодные расходы на выплату процентов и погашение займов текущего года.

Погашение долга производится из трех основных источников: из бюджета; за счет золотовалютных резервов, собственности; из новых заимствований.

Оценка государственной задолженности относится к критериям экономической безопасности РФ и не должна превышать 60% ВВП, т.к. в противном случае увеличится доля налоговых поступлений, обслуживающих бюджетный дефицит.

Под управлением государственным долгом понимается совокупность мероприятий государства по выплате доходов кредиторам и погашению займов, изменению условий уже выпущенных займов, определение условий и выпуску новых государственных ценных бумаг.

Задачами управления долгом являются:

- минимизация стоимости долга для заемщика;

- регулирование насыщенности фондового рынка различными типами государственных ценных бумаг;

- эффективное использование мобилизованных средств и оценка эффективности функционирования государственного кредита.

Наличие государственного долга предполагает проведение мероприятий по управлению им, в число которых входят:

- выплата доходов кредиторам и погашение займов;

- изменение условий выпущенных займов;

- определение условий эмиссии;

- выпуск новых займов.

Выплата доходов по займам и их погашение обычно производится за счет бюджетных средств. В условиях значительного роста государственной задолженности и нарастающих бюджетных трудностей правительство прибегает к рефинансированию государственного долга. Под рефинансированием понимается погашение старой государственной задолженности путем выпуска новых займов. Таким путем в бывшем СССР государство поступило, например, при погашении облигаций государственного 3%-го внутреннего выигрышного займа 1966 г. По истечении срока действия этого займа его облигации свободно обменивались в течение года на облигации аналогичного нового займа выпуска 1982 г.

без уплаты курсовой разницы.

Выплаты выигрышей, процентов и сумм по погашению займов составляют основную долю расходов по управлению государственным долгом. Сюда относятся также расходы по изготовлению, пересылке и реализации ценных бумаг государства, проведению тиражей выигрышей и некоторые другие расходы. Заботясь о повышении эффективности государственного кредита, правительство стремится к снижению всей совокупности расходов, что иногда достигается за счет специальных мер.

В качестве таких методов управления государственным долгом можно назвать следующие:

- конверсия - увеличение или снижение доходности займов;

- консолидация - увеличение срока обращения займов;

- унификация - уменьшение видов обращающихся ценных бумаг;

- отсрочка погашения займов;

- аннулирование - отказ от некоторых безнадежных займов;

- реструктуризация долга.

Под конверсией понимается изменение доходности займов. Оно может предусматривать как уменьшение, так и увеличение доходности ценных бумаг.

Под консолидацией займов понимается изменение их сроков обычно в сторону увеличения. Возможно совмещение консолидации с конверсией.

Унификация означает, что несколько ранее выпущенных облигаций приравниваются к одной новой облигации. Эта мера эффективна тогда, когда погашение ранее выпущенных облигаций и уплату процентов по ним нужно осуществлять в новых полноценных деньгах.

Отсрочка погашения займа используется правительством в случаях, когда выпуск новых займов не приносит экономического эффекта, поскольку большая часть поступлений от новых займов не приносит экономического эффекта, поскольку большая часть поступлений от новых займов направляется на погашение и выплату процентов по старым займам. При отсрочке погашения займов не только отодвигаются сроки, но и прекращается выплата доходов. В этом отличие отсрочки погашения от консолидации займов, при котором владелец облигаций продолжает получать доход.

Аннулирование государственного долга - крайняя мера, в результате которой государство полностью отказывается от обязательств по выпущенным займам, она является обычно следствием прихода к власти новых политических сил.

Реструктуризация долга - это погашение долговых обязательств с одновременным осуществлением заимствований или принятием других долговых обязательств в объемах погашаемых с установлением других условий обслуживания и сроков погашения. Чаще, на практике, реализуется как продление сроков погашения долга и выплаты по нему процентов. Реструктуризация долга может осуществляться с частичным списанием или сокращением суммы основного долга.

<< | >>
Источник: Алиева З.Б.. Учебно-методическое пособие по дисциплине «Финансы» для направления подготовки «Экономика», профиль «Бухгалтерский учет, анализ и аудит», - Махачкала: ДГУНХ,2016. - 65с.. 2016

Еще по теме Вопрос 3. Государственный долг, управление им: