Управление структурой собственности
Неоконтинентальная модель собственности1 на финансовом рынке[277] [278] сдерживает развитие стран ЕАЭС[279].
Особенностью неоконтинентальной модели[280] является не полностью рыночная среда: в части стран — высокая доля государства-собственника, во всех странах — преобладание олигополий. Различаются глубина приватизации, преобладающие формы прямого и косвенного контроля государства, доли нерезидентов и т.д.На макроуровне отсутствуют целостные политики по регулированию структуры собственности[281]:
— в стратегических документах решаются отдельные вопросы: корпоративное управление, информационная прозрачность, защита прав инвесторов, упрощение разрешительных процедур, равный доступ, справедливая оценка активов и бизнеса и т.д. (Армения[282], Кыргызстан[283], Беларусь[284]), в некоторых случаях ставятся задачи по усилению участия государства в экономике[285];
— политика по управлению структурой собственности[286] [287] сосредоточена на решении вопросов приватизации — ее завершении или активном проведении11. Общим является акцент на дифференцированный подход — избирательный выбор объектов для приватизации.
Основные направления политики по управлению государственной собственностью — приватизация1 с подключением партнерских отношений, ГЧП. По мере возможности — выход из объектов, не являющихся стратегическими, финансовое оздоровление и реструктуризация госсектора (в большей степени); создание в ряде случаев новых экономических субъектов, находящихся в собственности государства; приватизация базовых и стратегических компаний и на этой основе привлечение капитала в реальный сектор, упрощение сделок слияний и поглощений (в меньшей степени)[288] [289].
Интеграция стран ЕАЭС предполагает гармонизацию структур собственности и политик их регулирования.
Создан спрос на ускоренную модернизацию экономик ЕАЭС. Пример стран, успешно реализовавших стратегию финансовой модернизации (Япония[290], Южная Корея[291], Сингапур[292], Китай[293] и др.), отражает значимость регулирования структуры собственности как акселератора инвестиций, рыночности, финансовой зрелости. Составляющие — управление «огосударствленностью», государственные институты развития, ГЧП, приватизация, стимулирование стратегических иностранных инвестиций[294].
Политика регулирования структуры собственности должна стимулировать ее диверсификацию, увеличение дробности, в том числе в пользу среднего класса, рост инвестиционной привлекательности, привлечение капитала нерезидентов, активность государства (институты развития).