<<
>>

Регулирование российского финансового рынка

На сегодняшний день среди политиков и ученых ведутся актив­ные дискуссии по поводу создания единой структуры управления и регулирования финансовых рынков на базе Центрального Банка Рос­сийской Федерации (Банке России).

При этом, единого подхода к идее образования мегарегулятора так и не сложилось.

С 1 сентября 2013 г. вступил в силу закон «О внесении измене­ний в некоторые законодательные акты Российской Федерации в свя­зи с передачей Банку России полномочий по регулированию, контро­лю и надзору в сфере финансовых рынков», предусматривающий пе­редачу Банку России полномочий Федеральной службы по финансо­вым рынкам по нормативно-правовому регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков, в том числе страховой деятель­ности, кредитной кооперации и микрофинансовой деятельности, дея­тельности товарных бирж, биржевых посредников и биржевых броке­ров, формирования и инвестирования средств пенсионных накопле­ний и иных полномочий.

Созданию мегарегулятора в нашей стране способствовал ряд условий и предпосылок, а именно:

- частичность регулирования финансового рынка;

- высокие государственные расходы на содержание регулирую­щих структур финансового рынка, и вместе с этим низкая эффектив­ность функционирования таких органов;

- неполнота правового обеспечения деятельности участников финансового рынка;

- дублирование функций регулирующих структур;

- отсутствие единого контроля и мониторинга за финансовым рынком, который бы обеспечил получение полной и достоверной ин­формации о его состоянии, необходимой для принятия решений по обеспечению бесперебойного функционирования экономики страны.

Основной идеей создания мегарегулятора в России является до­стижение синергетического эффекта от «межсекторального» регули­рования финансового сектора с мультипликативным воздействием на реальный сектор экономики, переход от секторального к кросс- сек­торному регулированию финансового рынка.

При этом, закрепление за Банком России функций мегарегуля­тора финансовых рынков имеет как положительные, так и отрица­тельные стороны.

Положительными аспектами проведенной реформы в сфере ре­гулирования финансового рынка Российской Федерации являются:

- во-первых, унификация приемов и правил регулирования и надзора за деятельностью участников финансового рынка, что обеспе­чит повышение стабильности на финансовом рынке;

- во-вторых, единый регулятор будет способствовать развитию существующих, а также формированию новых сфер финансового рынка России;

- в-третьих, ликвидация Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР) обеспечит значительное сокращение расходов на гос­аппарат;

- в-четвертых, применение передовых практик ЦБ РФ позволит улучшить в финансовых организациях качество риск-менеджмента;

- в-пятых, наделение единой структуры всеми управленческими полномочиями в сфере регулирования финансовых рынков позволит оперативно реагировать на непредвиденные обстоятельства, внешние внутренние риски, а также объединить деятельность всех участников финансового рынка.

В то же время создание мегарегулятора на базе Банка России влечет за собой ряд негативных эффектов, среди которых можно вы­делить следующие:

- опыт зарубежных стран (Норвегия, Швеция, Япония) свиде­тельствует о неизбежности потерь в эффективности надзора в пере­ходный период, что может замедлить развитие финансового рынка, а также привести к росту регулятивных издержек и повышению си­стемного риска;

- концентрация у Центрального Банка России множества раз­личных функций может привести к конфликту интересов, а также иг­норированию специфики отдельных секторов финансового рынка;

- существует угроза исчезновения находящихся вне банковских технологий продуктов и услуг индустрии коллективных инвестиций, а также пенсионных продуктов.

Наделение Банка России функциями мегарегулятора операций на российском финансовым рынке влечет за собой ряд определенных рис­ков. Один из них заключается в усилении конфликта интересов, возни­кающего в связи с одновременным осуществлением контроля и надзора за финансовыми организациями Банком России и участием в их капи­тале.

Кроме того, существует вероятность чрезмерной унификации правил регулирования кредитных организаций и финансовых некре­дитных организаций, что может вызвать уход с финансового рынка брокеров, дилеров, управляющих компаний и страховых компаний. Безусловно, необходимость реформирования системы государственно­го регулирования, контроля и надзора за российским финансовым рын­ком имеет место быть. Однако, по нашему мнению, существует ряд альтернативных вариантов преобразования системы регулирования и надзора на финансовых рынках. Так, на наш взгляд, лучшим вариантом среди предлагаемых и уже частично реализованных является создание специализированного органа, действующего как лицо публичного пра­ва, способного совместить функции регулирования и надзора на всех секторах финансового рынка. Также, целесообразным видится переход к модели twin peaks - двух структур, отвечающих за разные аспекты регулирования. Переход к указанной модели реформирования системы регулирования финансовых рынков заключается в сохранении ранее существовавших полномочий за Банком России, и усилении статуса ФСФР России за счет наделения ее «всем объемом регулятивных и надзорных функций в отношении небанковских участников рынка. В свете этого, следует отказаться от идеи концентрации всех полномочий в отношении всех финансовых организаций в Банке России и вернуть ФСФР как орган регулирования финансового рынка РФ. При этом, до­статочно обеспечить Банк России в его первоначальной структуре пол­номочиями по пруденциальному регулированию и надзору за системно значимыми организациями, а в ведение ФСФР России предоставить ре­гулирование деятельности и контроль за деятельностью этих и иных (за исключением кредитных организаций) финансовых компаний. Без­условно, такая модель потребует значительных бюджетных расходов, однако позволит достичь решения ряда проблем, стоящих перед рос­сийским финансовым рынком.

5.3

<< | >>
Источник: Панова Наталья Сергеевна. Финансы: учебное пособие для студентов специальности «Эко­номическая безопасность», специализация «Судебная экономическая экспертиза» / Н.С. Панова, Л.А. Мелихова. - Волгоград: Волгоград­ский ГАУ,2016. - 96 с.. 2016

Еще по теме Регулирование российского финансового рынка: