Развитие системы риск-ориентированного надзора

Одна из приоритетных задач на РЦБ ЕАЭС — совершенствование риск-ориен- тированного надзора. Страны ЕАЭС ориентируются на применение на РЦБ подходов, используемых в банковском надзоре.

Практика ЕС показывает, что переход на полноценный пруденциальный надзор на РЦБ способствует более эффективному учету рисков участников, выравниванию регулирования банков и небанковских институтов, повышению уровня конкуренции (см. пп. 2.1.2).

Вместе с тем пока рынки стран ЕАЭС относятся к группе формирующихся рынков, важно обеспечить более осторожный и сбалансированный подход к переходу к новым пруденциальным требованиям. Целесообразно сохранение более «мягкого» регулирования для небанковских институтов РЦБ. Данные виды участников не имеют доступа к ликвидности центрального банка, не являются центром платежной системы и концентрации средств населения, но нуждаются в большей гибкости для финансирования быстрорастущих сегментов экономики, инноваций и высокотехнологичного бизнеса.

Важно, чтобы уровень «жесткости» регулирования был адаптирован к уровню развития РЦБ, дифференцирован по видам и размерам деятельности участника, принимаемым рискам. Исходя из опыта ЕС (см. пп. 2.1.2.3), целесообразна дифференциация минимальных требований к капиталу и порядка расчета пруденциальных нормативов участников РЦБ в зависимости от объемов активов, наличия права распоряжения средствами и ценными бумагами клиентов,

членства в СРО, права ведения счетов номинального держания и других факторов, учитывающих масштабы деятельности и риски участника. Например, возможны более «мягкие» нормативы (более низкий размер собственных средств, а также упрощенные нормативы достаточности капитала) для участников, не распоряжающихся клиентскими средствами и ценными бумагами. Важно, чтобы требования к капиталу были достаточными не только для поглощения рисков, но и для покрытия расходов на вход на рынок, инвестиций в инфраструктуру и персонал.

Разумно ожидать перехода на полноценную систему риск-ориентированного надзора на РЦБ, с постепенным повышением регулятивной нагрузки, с координацией действий в рамках ЕАЭС, на основе всесторонних обсуждений с участниками рынка. Один из вопросов — выбор модели пруденциального надзора — ориентированной на Базель (практика ЕС) или на расчет «чистого собственного капитала» (США и Япония) (см. подробнее о применяемых в ЕАЭС подходах — пп. 1.7.5).

Стартовая точка — разработка странами ЕАЭС согласованной концепции риск-ориентированного надзора для участников РЦБ, которая бы учитывала практику ЕАЭС и лучший международный опыт, решала бы ключевые вопросы (субъекты надзора, требования к пруденциальным нормативам, порядок их расчета, методы оценки и учета рисков, оценка готовности участников РЦБ, сроки апробации и внедрения). Такой подход сразу бы обеспечил гармонизацию надзора на РЦБ в странах ЕАЭС (возможная последовательность — табл. 3.27).

Другие актуальные вопросы в регулировании и надзоре (табл. 3.27):

— развитие систем мониторинга, оценки и коррекции рисков участников РЦБ, предполагающих дифференциацию требований в зависимости от видов, размеров и специфики деятельности участника, учет максимально широкого перечня рисков (кредитный, риск ликвидности, операционный, рыночный риск, системный риск и др.);

— настройка и гармонизация на уровне ЕАЭС дифференцированных подходов к санкциям (в зависимости от тяжести административного правонарушения на РЦБ, полученной «прибыли» или причиненного ущерба);

— учет особенностей банкротства и финансового оздоровления небанковских участников РЦБ, в том числе инфраструктурных институтов;

— обеспечение перехода на МСФО и МСА для всех участников РЦБ, в том числе за счет гармонизации требований к ним (эмитенты, ценные бумаги которых допущены к торгам, профессиональные участники, управляющие компании, инвестиционные фонды, инфраструктурные институты);

— развитие консолидированного надзора на рынке ценных бумаг.