Разнообразие видов ценных бумаг
Инструментальная структура ценных бумаг в странах ЕАЭС неравномерна. Максимальный уровень развития в России, в меньшей степени — в Казахстане. В Армении, Беларуси, Кыргызстане представлено меньшее число инструментов (табл.
1.50).Таблица 1.50. Виды ценных бумаг в странах ЕАЭС
| Вид ценных бумаг | Армения | Беларусь | Казахстан | Кыргызстан | Россия | |
| Эмиссионные ценные бумаги | ||||||
| Акции | обыкновенные, привилегированные, именные | да | да | да | да | да |
| на предъявителя | нет1 | нет | нет | да2 | нет | |
| Облигации: — именные | да | да | да | да | да | |
| — на предъявителя | да | да | нет | нет | да | |
| — биржевые | нет | да | да3 | нет | да | |
| — другие виды облигаций | ипотечные | ипотечные, жилищные | агентские и инфраструктурные, ипотечные, исламские | нет | коммерчес- кие4, облигации с ипотечным покры- тием5, жилищные сертифика- ты6 | |
| Государственные (кратко- и долгосрочные) | в том числе валютные | в том числе валютные | в том числе валютные | только в националь- ной валюте, не обращаются на организован- ном рынке | в том числе валютные | |
| муниципальные | нет | нет | да | нет | да | |
| Вид ценных бумаг | Армения | Беларусь | Казахстан | Кыргызстан | Россия |
| центрального банка | нет | нет | да (краткосрочные) | да | да7 |
| Ценные бумаги ИФ8 | да | нет | паи ПИФ, акции АИФ | да | паи ПИФ, акции АИФ |
| Неэмиссионные ценные бумаги, ПФИ и др. | |||||
| — Векселя, чеки, коносаменты, складские свидетельства | да | да | да | да | да |
| — Сберегательные сертификаты и сберегательные книжки | банковское свидетельство (банковская книжка, банковский сертификат) | депозитные и сберегательные сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя | банковские депозитные сертификаты | банковский сертификат, банковская сберегательная книжка на предъявителя | депозитные и сберегательные сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя |
| — неэмиссионные ипотечные ценные бумаги | нет | закладная | ипотечное свидетельст во | жилищные сертифика ты | закладная, ипотечный сертификат участия, ипотечные инвестиционные паи в ПИФах, ипотечные сертификаты участия в ОФБУ |
| — прочие | соглашение о распределении прибыли, документ, под-твер- ждающий участие в таком соглашении | нет | зерновые и хлопковые расписки, ипотечные свидетельства | нет | нет |
| ПФИ (уровень развития — экспертная оценка) | минималь ный | средний | средний | минималь ный | максимальный |
| Исламские ценные бумаги | нет | нет | да | планируется | нет |
См. пп.
1.3.1.4 Отчета о НИР «Взаимное признание выпусков ценных бумаг и других финансовых инструментов в странах ЕАЭС» (Договор от 3 ноября 2015 г. № Н-09/154).1 Несмотря на то что ГК Республики Армения от 28 июля 1998 г. № ЗР-239 предусмотрена возможность выпуска акций на предъявителя (ст. 157), Законом об акционерных обществах (ст. 39) установлено, что сертификаты акций должны содержать имя владельца, тем самым создавая запрет на выпуск предъявительских акций. На практике предъявительские акции не выпускаются (Armenia/ Detailed Assessment Report on Anti-Money Laundering and Combating the Financing Terrorism. January 2010. IMF Country Report № 10/9. P. 27).
2 До принятия нового Закона об акционерных обществах от 27 марта 2003 г. № 64 были предусмотрены предъявительские. Несмотря на указание в Законе, что акции могут быть только именными бездокументарными (ст. 22), в Отчете Евразийской группы по противодействию легализации преступных доходов и финансированию терроризма от 5 августа 2013 г., по результатам 18-го Пленарного заседания ЕАГ 21—24 мая 2013 г. Республика Беларусь, г. Минск (с. 30), указывается наличие в Кыргызстане акций на предъявителя.
3 Аналог — негосударственные облигации со сроком обращения менее 12 месяцев. Упрощенный порядок размещения (без проспекта) для облигаций эмитентов высокого качества (эмитент, акции которого включены в первую категорию сектора «акции» биржи). Источник: гл. 2 Правил государственной регистрации выпуска негосударственных облигаций и рассмотрения отчетов об итогах размещения и погашения облигаций, аннулирования выпуска облигаций, утв. постановлением Правления Агентства Республики Казахстан по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций от 30 июля 2005 г. № 269 (24 декабря 2014 г.); ст. 16 Закона Республики Казахстан от 2 июля 2003 г. № 461-II «О рынке ценных бумаг» (с изм. и доп. по состоянию на 3 декабря 2015 г.)
4 См. ст. 27.5-2 Федерального закона от 22 апреля 1996 г.
№ 39-ФЗ (ред. от 3 июля 2016 г.) «О рынке ценных бумаг».5 Ипотечные ценные бумаги — облигации с ипотечным покрытием и ипотечные сертификаты участия (Федеральный закон от 11 ноября 2003 г. № 152-ФЗ (ред. от 29 июня 2015 г.) «Об ипотечных ценных бумагах»).
6 Жилищный сертификат — особый вид облигаций с индексируемой номинальной стоимостью (Указ Президента РФ от 10 июня 1994 г. № 1182 (ред. от 24 августа 2004 г.) «О выпуске и обращении жилищных сертификатов»).
7 Предусмотрено законодательно, но с 2011 г. новые выпуски не осуществлялись.
8 Могут относиться к эмиссионным или неэмиссионным в зависимости от особенностей законодательства государства — члена ЕАЭС. Особенности для общих фондов банковского управления (РФ) — сертификат долевого участия не является ценной бумагой, в настоящее время запрещено создание новых общих фондов банковского управления. В Беларуси долевой сертификат фонда банковского управления не является ценной бумагой.
Законодательствами стран ЕАЭС (гражданскими кодексами) предусмотрены открытые перечни видов ценных бумаг, что создает возможности для введения неограниченного числа новых финансовых инструментов. Некоторые виды ценных бумаг предусмотрены законодательно, но на практике не используются, например отдельные виды исламских ценных бумаг в Казахстане.
Отсутствие отдельных видов ценных бумаг может быть рассмотрено как пробел, в заполнении которого у рынков существует объективная потребность (депозитарные расписки, биржевые и коммерческие облигации (аналог биржевых облигаций, но для закрытых размещений, так же в упрощенном порядке) и др.).
Для других видов ценных бумаг отсутствие не может быть рассмотрено как «деформация». Например, бумаги на предъявителя в международной практике связываются с рисками отмывания доходов, полученных преступным путем / рисками финансирования терроризма. Потребность в исламских ценных бумагах зависит от религиозных предпочтений населения. В частности, исламские бумаги в Армении, мононациональной христианской стране, не представляются перспективными.