Разнообразие инструментов, представленных на рынке ценных бумаг, особенности регулирования
1
Особенности понятия ценной бумаги
Во всех странах ЕАЭС законодательно закрепленное понятие ценной бумаги имеет примерно одно и то же содержание. Некоторые различия обусловлены особенностями национального гражданского законодательства.
Так, в Армении, Казахстане, Кыргызстане ценная бумага связывается лишь с имущественными правами. В Беларуси ценная бумага может выражать также иные неимущественные права, в России — иные права наряду с обязательственными. Тем не менее во всех пяти странах акции удостоверяют участие в общем собрании акционеров (неимущественное право).Ценная бумага может определяться как документ (Армения) либо как совокупность электронных записей (фиксация прав) (Казахстан), либо как то, и другое. В странах ЕАЭС ценные бумаги имеют документарную и бездокументарную формы. Исключение — Казахстан. В этой стране документарная форма «выброшена» из практики (табл. 1.49).
Таблица 1.49. Понятие и формы ценных бумаг в странах ЕАЭС
| Армения | Беларусь | Казахстан | Кыргызстан | Россия | |
| Понятие ценной бумаги, закрепленное в законодательстве | |||||
| Документ | да | да | нет | да | да |
| Совокупность записей(фиксация прав) | нет | да | да | да | да |
| Формы эмиссионных ценных бумаг | |||||
| Бездокументарные | Акции, облигации | ||||
| Документарные | Акции, облигации | Облигации | нет* | нет** | Облигации |
* В Казахстане предусмотрена возможность выпуска документарных государственных облигаций (п. 5 ст.
200 Бюджетного кодекса Республики Казахстан от 4 декабря 2008 г. № 95-IV (с изм. и доп. по со- [83] стоянию на 1 января 2016 г.)), но на практике они не выпускаются. Официальный интернет-ресурс Министерства финансов Республики Казахстан. Раздел «Главная / Бюджетный процесс / Государственные ценные бумаги / Внутренний рынок».** До принятия нового Закона об акционерных обществах от 27 марта 2003 г. № 64 были предусмотрены документарные.
Источники: Национальные гражданские, бюджетные кодексы, законы о рынке ценных бумаг; Положение о выпуске и обращении облигаций в Кыргызской Республике, утв. постановлением Правительства Кыргызской Республики от 1 июня 2011 г. № 275.
По форме передачи во всех странах ЕАЭС предусмотрены именные, на предъявителя и ордерные ценные бумаги. Механизмы передачи прав идентичны: ценные бумаги на предъявителя — вручение ценной бумаги другому лицу, именные ценные бумаги — уступка требования (цессия), ордерная ценная бумага — совершение на бумаге передаточной надписи — индоссамента.