Облигации государственного сберегательного займа
Облигации сберегательного займа должны размещаться на территории РФ без ограничений, а доходность по этому виду заимствования должна быть не ниже доходности по другим видам государственных ценных бумаг.
10 августа 1995 года Правительство РФ приняло постановление № 812 «О генеральных условиях выпуска и обращения облигаций государственного сберегательного займа Российской Федерации», которое предписало Министерству финансов РФ выступить в качестве эмитента этих ценных бумаг.
Впервые на российском фондовом рынке появился инструмент, представляющий интерес как для институциональных, так и для индивидуальных инвесторов.
Указ Президента предполагает эмиссию этих ценных бумаг в течение 1995—1998 гг. на общую сумму 10 трлн руб.
Эта ценная бумага выпущена в бумажной форме, т. е. в виде сертификата облигации номинальной стоимостью 100000 и 500000 руб.
Облигации могут свободно покупаться и продаваться на рынке ценных бумаг.
Первичное размещение облигаций осуществляется Министерством финансов РФ в форме закрытого тендера, участники которого подают заявку со своими предложениями по объему покупки и цене заимствований. Министерство финансов установило минимальный лот при покупке этих ценных бумаг в объеме 10 млрд руб. В ряде случаев Министерство финансов устанавливало максимальный объем заявки на участие в тендере в объеме 200 млрд руб. В соответствии с условиями договора, который заключался Министерством финансов с участниками тендера на право приобретения облигаций, покупатели были обязаны в течение достаточно короткого срока разместить эти облигации преимущественно среди населения. По итогам размещения первых четырех траншей можно сказать, что эти ценные бумаги нашли своего инвестора и пользуются весьма значительным спросом.
Высокой ликвидности этих ценных бумаг способствует также то, что они являются ценными бумагами на предъявителя, т.
е. операции с ними не требуют специальных технологий.Купон по облигациям государственного сберегательного займа выплачивается ежеквартально. Платежным агентом по этому виду ценных бумаг является Сберегательный банк Российской Федерации.
Правилами эмиссии облигаций государственного сберегательного займа с переменным купоном досрочный выкуп этих ценных бумаг Министерством финансов не предусмотрен. Инвестор может осуществить операции по купле-продаже этих ценных бумаг на вторичном рынке ценных бумаг, представленном прежде всего коммерческими банками и инвестиционными институтами. Облигации Государственного сберегательного банка обращаются на вторичном рынке ценных бумаг путем организации банками и инвестиционными компаниями котировок ценных бумаг.
Облигации государственного сберегательного займа решают ряд важнейших задач. Прежде всего к ним относится задача финансирования дефицита федерального бюджета, что во всех промышленно развитых странах делается при помощи выпуска государственных ценных бумаг. С другой стороны, этот вид ценных бумаг представляет собой механизм мобилизации сбережений как юридических, так и физических лиц на выгодной для инвестора основе.
Муниципальные ценные бумаги. Муниципальные ценные бумаги — это способ привлечения финансовых ресурсов местными органами государственной власти в случае дефицита местного бюджета или на внебюджетные цели путем выпуска долговых ценных бумаг.
Местные органы власти могут привлекать дополнительные финансовые средства в принципе на любые цели, которые группируются следующим образом:
- покрытие временного дефицита местного бюджета;
- финансирование бесприбыльных объектов, требующих единовременных крупных средств, которыми не располагает ежегодный бюджет: строительство, реконструкция и ремонт объектов социального назначения (школ, больниц, музеев, библиотек и т. п.); строительство, реконструкция и ремонт объектов местной инфраструктуры (дорог, мостов, водосетей и т. п.);
- финансирование прибыльных проектов, вложение в которые окупается в течение нескольких лет за счет получаемой ими прибыли;
- финансирование проектов строительства, ремонта и реконструкции жилья, как правило, на основе их самоокупаемости, т. е. затраты компенсируются выручкой от продажи всего или части построенного жилого фонда.