<<
>>

Лекция 11.

Основные понятия, включенные в систему тренинг-тестирования:

государственный кредит; свободные денежные средства; рефинансирование государственного долга; кредитная политика; государственные займы и государственные гарантии; бюджетные ссуды; товарные кредиты; льготные кредиты; инвестиционный налоговый кредит; виды государственных займов; виды государственного долга; внутренний государственный долг Республики Беларусь; управление внутренним государственным долгом; обслуживание внутреннего государственного долга; внешний государственный долг Республики Беларусь; государственные ценные бумаги; лимит внешнего государственного долга; резиденты и нерезиденты Республики Беларусь; компетенция Правительства Республики Беларусь в области формирования и обслуживания внешнего государственного долга; единая система регистрации внешних государственных займов и учета внешнего государственного долга.

Сущность, значение и функции государственного кредита

Признание возможности функционирования несбалансированных государственных бюджетов для целей стабилизации экономики привело к расширению использования государственного кредита и росту государственного долга, т.е. в условиях рыночной экономики государственный кредит становится обязательным элементом финансовых потоков. Кроме того, экономическая деятельность невозможна без государственного кредита, так как существует кассовый разрыв между временем поступления доходов в бюджет и временем совершения расходов. Государственный кредит, являясь средством увеличения финансовых возможностей государства, может также выступать важным фактором ускорения социально-экономического развития страны. Необоснованное его использование может в то же время привести к существенному росту налогового бремени, утечке капиталов и другим негативным последствиям.

Слово «кредит» произошло от латинского «creditum» - ссуда.

В толковом словаре В. Даля понятие кредит раскрывается как «доверие, вера в долг, забор, дача и прием денег или товаров на счет, на срок»[1]. В современном русском языке кредит определяется как ссуда, предоставление ценностей (денег, товаров) в долг, коммерческое доверие.

Государственный кредит как стоимостная категория характеризует совокупность денежных отношений, возникающих между государством и физическими и юридическими лицами, при которых государство может выступать как в качестве заемщика, так и в качестве кредитора и гаранта. Государственный кредит как звено финансовой системы представляет отношения перераспределения валового внутреннего продукта и частично национального богатства, в ходе которого временно свободные денежные средства юридических и физических лиц, обычно не предназначенные для текущего потребления, переходят в распоряжение государства.

Свободные денежные средства у населения могут образовываться по следующим причинам:

неравномерность выплаты заработной платы и других видов доходов, гонораров, дивидендов по ценным бумагам, наследства;

низкая насыщенность товарного рынка при несбалансированной экономике;

накопление денежных средств для приобретения дорогостоящих вещей длительного пользования.

У юридических лиц, помимо вышеназванных причин, временно свободные денежные средства образуются вследствие длительного производственного цикла, сезонного характера работ, неравномерности крупных капитальных вложений. Резервные и страховые фонды юридических лиц также могут быть источником временно свободных денежных средств.

Денежные средства, привлекаемые на основе государственного кредита, поступают в распоряжение органов государственной власти, превращаясь в дополнительные финансовые ресурсы. Как один из видов кредита государственный кредит предоставляется на условиях платности и возвратности, что предполагает возвращение предоставленных взаймы денежных средств с процентами. Средством для погашения процентов за пользование государственным кредитом служат налоговые поступления.

Основной формой государственных доходов, как известно, являются налоги. Займы, являясь практическим воплощением механизма государственного кредита, приводящим к образованию государственного долга, не представляют доход государства, так как подлежат возврату кредиторам.

Кредитные отношения, при которых государство выступает как заемщик средств, являются классической формой государственного кредита. В современных условиях государство может выступать и как кредитор, предоставляя ссуды юридическим и физическим лицам на определенный срок на условиях платности и возвратности, и как гарант в тех случаях, когда оно берет на себя ответственность за выполнение обязательств, взятых физическими и юридическими лицами.

Экономическая сущность государственного кредита заключается в том, что временно свободные денежные средства юридических и физических лиц аккумулируются в фонды и на условиях платности и возвратности используются государством как ссудный капитал, это представляет собой вторичное распределение или перераспределение стоимости валового внутреннего продукта и части национального богатства в денежной форме.

Общественное назначение государственного кредита проявляется в его фискальной функции и контроле за мобилизацией средств государством, а также регулирующей роли в общественном воспроизводстве.

Государственный кредит является средством мобилизации в руках государства дополнительных финансовых ресурсов, поэтому в современных условиях государственные займы стали вторым после налогов методом финансирования расходов бюджета. Положительное воздействие фискальной функции государственного кредита заключается в равномерном распределении налогового бремени во времени. Тяжесть налогового бремени зависит от сроков заимствования средств и от уровня процентов по кредиту, уплачиваемых заемщиком.

При непроизводительном использовании мобилизованных посредством государственных займов денежных средств источником их погашения могут быть и новые займы. Размещение новых государственных займов для погашения задолженности по ранее выпущенным называется рефинансированием государственного долга.

При проведении взвешенной кредитной политики с помощью государственного кредита могут быть изъяты из обращения значительные свободные денежные средства, которые государство перераспределит на льготных условиях между отраслями народного хозяйства, предприятиями и другими хозяйствующими субъектами, имеющими приоритетное социальное и экономическое значение для государства и его граждан. С развитием рыночной экономики в целях регулярного финансирования общегосударственных потребностей общества государство использует кредит и для регулирования денежного обращения. В условиях инфляции государственные займы как основная форма государственного внутреннего кредита временно уменьшают платежеспособный спрос населения, так как из обращения изымаются избыточные денежные знаки на оговоренный срок.

Вместе с тем есть и негативный оттенок функционирования государственного кредита. Когда государство осуществляет заимствования на финансовом рынке, то в целом увеличивается спрос на заемные средства, что ведет к росту ставки процента на рынке кредитов. Тем самым продолжение правительственных заимствований для бюджета сделает эти кредиты дорогими для заемщиков. И это лишает части необходимых ресурсов сферу производства (производственных инвестиций), поскольку инвестиционные расходы обратно пропорциональны ставке процента.

Роль государственного кредита в воспроизводстве отражается в замещении наличных денег в обращении. В условиях адекватной экономическому развитию денежно-кредитной политики эта роль государственного кредита позволяет эффективно заменить находящиеся в обращении полноценные деньги в определенном объеме на кредитные, такие как, например, векселя, чеки и т.д.

Формы государственного кредита

Государственный кредит функционирует в формах государственных займов и государственных гарантий.

Государственные займы характеризуются тем, что временно свободные денежные средства населения, предприятий и организаций привлекаются для финансирования дефицита государственного бюджета путем выпуска и реализации облигаций и других видов государственных ценных бумаг. Когда государство выступает в роли гаранта под кредиты, правительство реально несет финансовую ответственность в случае неплатежеспособности плательщика, т.е. погашает заем, выпушенный нижестоящими органами власти и управления или отдельными хозяйствующими субъектами, а также осуществляет выплату процентов по нему.

Формами государственных гарантий являются:

бюджетные ссуды;

товарные кредиты;

льготные кредиты;

инвестиционный налоговый кредит как отсрочка налогового платежа, предоставляемая предприятиям органами госу-дарственной власти и местного самоуправления или налоговыми органами в порядке и на условиях, установленных законом.

Рассмотрим классификацию государственных займов по различным признакам:

по виду эмитента: займы центрального правительства и займы местных органов власти;

по признаку держателей ценных бумаг: займы, реализуемые среди населения, реализуемые среди юридических лиц, универсальные займы;

по способам обеспечения: закладные обеспечиваются конкретным доходом или имуществом; беззакладные займы обеспечиваются всем имуществом государства или муниципалитета;

по месту размещения: внешние и внутренние;

по характеру обращения на рынке: рыночные заемные инструменты, которые свободно продаются и покупаются, являются основой при погашении бюджетного дефицита. Нерыночные займы не могут свободно менять своего владельца и не подлежат обращению на рынке ценных бумаг и используются для мобилизации средств негосударственных пенсионных фондов, страховых компаний;

по срокам привлечения средств: краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (от 1 года до 5 лет), долгосрочные (от 5 и более лет);

по форме эмиссии: облигационные, безоблигационные в виде записей на счетах или в специальных реестрах.

по методам определения дохода облигации могут выпускаться с твердым и плавающим доходом;

по способу выплаты (получения) дохода: процентные, с нулевым купоном.

Понятие и виды государственного долга

В экономической литературе под государственным долгом (или задолженностью) понимается вся сумма выпущенных, но не погашенных государственных займов с начисленными процентами, которые должны быть по ним выплачены к определенной дате или за определенный срок. Можно уловить тесную взаимосвязь между понятиями государственный долг и дефицит бюджета. Как известно, под дефицитом бюджета понимают сумму, на которую в данном году расходы бюджета превосходят его доходы. Бюджетный дефицит и государственный долг тесно взаимосвязаны: во-первых, государственные займы являются важнейшим источником покрытия бюджетного дефицита, во-вторых, определить, насколько опасен тот или иной размер дефицита бюджета, невозможно без анализа величины государственного долга. С другой стороны, для оценки величины государственного долга необходимо исследование роста дефицита. Задолженность правительственных органов накапливается и превращается в государственный долг, который необходимо выплачивать с процентами.

Различают внешний и внутренний государственный долг, а также краткосрочный (до 1 года), среднесрочный (от 1 года до 5 лет) и долгосрочный (свыше 5 лет).

Внешний государственный долг отражает долг иностранным государствам, организациям и лицам. Этот вид долга ложится на страну наибольшим бременем, так как для его погашения государство должно отдавать какие-либо ценные товары, оказывать определенные услуги. Внутренний государственный долг характеризуетдолг своему населению и приводит, прежде всего, к перераспределению доходов внутри страны.

Государственный долг можно классифицировать как капитальный и текущий. Капитальный включает в себя всю совокупность долговых обязательств государства на определенную дату. Текущий государственный долг состоит из платежей по обязательствам, которые заемщик обязан погасить в отчетном периоде.

Внутренний государственный долг Республики Беларусь

Закон Республики Беларусь «О внутреннем  государственном долге Республики Беларусь» (1993) определяет порядок образования, обслуживания внутреннего государственного долга Республики Беларусь и управления им и является правовой основой для операций, совершаемых в отношении внутреннего государственного долга.

Под внутренним государственным долгом понимается выраженная в форме государственных долговых обязательств задолженность Совета Министров Республики Беларусь (далее – Правительства) перед юридическими и физическими лицами на территории Республики Беларусь. Гарантиями по внутреннему государственному долгу Республики Беларусь являются имущество и другие активы, находящиеся в республиканской собственности.

Предельный ежегодный прирост или сокращение внутреннего государственного долга устанавливается Парламентом Республики Беларусь по предложениям Президента Республики Беларусь.

Внутренний государственный долг может быть представлен в виде займов, выпускаемых в форме ценных бумаг от лица Правительства Республики Беларусь, кредитов Национального банка Республики Беларусь, других долговых обязательств, гарантированных Правительством Республики Беларусь. Право привлечения заемных средств у юридических и физических лиц от лица Правительства Республики  Беларусь принадлежит только Министерству финансов Республики Беларусь.

Под управлением внутренним государственным долгом понимается определение условий выпуска, размещения, обращения и обслуживания государственных долговых обязательств. Управление внутренним государственным долгом осуществляется Правительством Республики Беларусь либо по его решению Министерством финансов Республики Беларусь.

Обслуживание внутреннего государственного долга предполагает выплату процентов по государственным долговым обязательствам и их погашение путем выкупа либо иного изъятия из обращения. Обслуживание внутреннего государственного долга осуществляется за счет средств республиканского бюджета либо  других  активов, находящихся в республиканской собственности.

Порядок и сроки погашения внутреннего государственного долга определяются Правительством Республики Беларусь либо по его решению Министерством финансов Республики Беларусь.

По состоянию на 1 января 2002 г. величина государственного внутреннего долга составила 762,2 млрд. рублей или 4,5% относительно валового внутреннего продукта (на 1 января 2000 г. – 6,4% ВВП). Основную часть государственного внутреннего долга составляют государственные ценные бумаги – 49,1%.

Внешний государственный долг Республики Беларусь

Закон Республики Беларусь «О внешнем государственном долге Республики Беларусь» (1998) определяет порядок формирования, обслуживания внешнего государственного долга Республики Беларусь и управления им.

Внешний государственный долг Республики Беларусь отражает общую сумму основного долга Республики Беларусь и ее резидентов по внешним государственным займам на определенный момент времени.

Внешние государственные займы представляют собой займы, по которым возникают обязательства Республики Беларусь как заемщика, эмитента ценной бумаги или гаранта, а в качестве заимодавцев (кредитодателей) – иностранные государства, международные организации, а также иные нерезиденты Республики Беларусь (далее - иностранные кредиторы).

Государственная гарантия (гарантия Республики Беларусь) по внешним займам является обязательством Республики Беларусь (гаранта), от имени которой выступает Правительство Республики Беларусь, перед иностранным кредитором нести субсидиарную ответственность за исполнение заемщиком-резидентом Республики Беларусь обязательств по заключенному этим резидентом договору внешнего займа.

Государственные ценные бумаги в качестве государственных долговых обязательств, формирующие внешний государственный долг, представлены ценными бумагами, выпускаемыми от имени Республики Беларусь, удостоверяющими выраженные в них отношения внешнего займа, предоставленного Республике Беларусь, и размещаемыми на рынках ценных бумаг за ее пределами.

Лимит внешнего государственного долга определяет максимально допустимую сумму внешнего государственного долга по состоянию на конец финансового (бюджетного) года, исчисленную в долларах США.

К резидентам Республики Беларусь относятся:

юридические лица с местонахождением в Республике Беларусь, созданные в соответствии с законодательством Республики Беларусь, в том числе юридические лица с инвестициями нерезидентов Республики Беларусь;

дипломатические и другие официальные представительства Республики Беларусь, находящиеся за пределами Республики Беларусь;

представительства юридических лиц (резидентов), находящиеся за пределами Республики Беларусь.

Нерезидентами Республики Беларусь являются:

физические лица, имеющие постоянное местожительство за пределами Республики Беларусь, в том числе физические лица, временно находящиеся в Республике Беларусь;

юридические лица с местонахождением за пределами Республики Беларусь, созданные в соответствии с законодательством  иностранных государств, в том числе юридические лица с инвестициями резидентов Республики Беларусь;

предприятия и организации, не являющиеся юридическими лицами, с местонахождением за пределами Республики Беларусь, созданные в соответствии с законодательством иностранных государств;

дипломатические и другие официальные представительства иностранных государств, находящиеся в Республике Беларусь;

международные организации, их филиалы и представительства, находящиеся в республике представительства нерезидентов Республики Беларусь.

Внешние государственные займы привлекаются и используются для:

покрытия дефицита республиканского бюджета;

пополнения валютных резервов Республики Беларусь;

реализации инвестиционных проектов и государственных программ в  соответствии  с  приоритетными  направлениями   развития   экономики республики;

решения острых социальных и экологических  проблем,  ликвидации последствий стихийных бедствий;

импорта сырья,  энергоресурсов и других необходимых продуктов и товаров в случае критического положения в обеспечении ими республики;

поддержки экономических реформ.

В законе о бюджете Республики Беларусь на очередной финансовый (бюджетный) год устанавливаются лимит внешнего государственного долга и основные направления использования внешних государственных займов. В 2002 году лимит внешнего долга установлен в размере 2 млрд. долларов США.

Республика Беларусь несет безусловные обязательства по погашению и обслуживанию внешнего государственного долга. Исполнение указанных обязательств обеспечивается средствами республиканского бюджета и иным находящимся в собственности Республики Беларусь имуществом. Платежи по погашению и обслуживанию внешнего государственного долга являются первоочередными по отношению к другим расходам при исполнении республиканского бюджета.

Государство не отвечает по обязательствам резидентов Республики Беларусь, возникшим из внешних займов, полученных без государственной гарантии.

Компетенция Правительства Республики Беларусь в области формирования и обслуживания внешнего государственного долга заключается в:

установлении по согласованию с Президентом Республики Беларусь обязательных для всех резидентов Республики Беларусь порядка привлечения, использования и погашения внешних государственных займов; условий и порядка предоставления пользователям средств, полученных Республикой Беларусь по внешним государственным займам, и расчетов за данные средства;  порядка предоставления государственных гарантий по внешним государственным займам;

определении компетенции республиканских  органов государственного управления в области управления внешним государственным долгом в соответствии с законодательством Республики Беларусь;

осуществлении общей координации деятельности  республиканских органов государственного управления в области внешних государственных заимствований;

предоставлении полномочий по согласованию с Национальным банком Республики Беларусь банкам на обслуживание внешних государственных займов;

представлении ежеквартально отчета Президенту Республики Беларусь о состоянии внешнего государственного долга.

Правительство Республики Беларусь либо уполномоченные республиканские органы государственного управления совместно с Национальным банком Республики Беларусь:

обосновывают необходимость привлечения внешних государственных займов, анализируют возможность такого привлечения с учетом уровня кредитоспособности государства и готовят предложения по лимиту внешнего государственного долга;

оценивают условия, на которых предоставляются внешние государственные займы;

проводят анализ фактически сложившегося уровня внешнего государственного долга по отношению к его лимиту, а также использования внешних государственных займов;

определяют порядок выпуска, размещения и погашения госу-дарственных ценных бумаг в качестве государственных долговых обязательств, формирующих внешний государственный долг;

осуществляют иные функции, предусмотренные законодательством Республики Беларусь.

Решение о привлечении внешних государственных займов от имени Республики Беларусь принимается Правительством Республики Беларусь, а решение о привлечении таких займов для пополнения валютных резервов - совместно Правительством и Национальным банком Республики Беларусь.

Государственные гарантии по внешним займам резидентов Республики Беларусь предоставляются Правительством Республики Беларусь.

Решение о выпуске государственных ценных бумаг в качестве государственных долговых обязательств, формирующих внешний государственный долг, принимается:

для покрытия дефицита бюджета - Правительством Республики Беларусь или по его поручению Министерством финансов Республики Беларусь;

для формирования валютных резервов - совместно Правительством Республики Беларусь и Национальным банком Республики Беларусь.

Средства по внешним государственным займам предоставляются резидентам Республики Беларусь (пользователям), в том числе пользователям государственных гарантий (заемщикам), на основании договоров о порядке расчетов за указанные средства, заключаемых ими с Министерством финансов Республики Беларусь в соответствии с законодательством. По решению Правительства Республики Беларусь средства, получаемые по внешним государственным займам, предоставляются пользователям под гарантии банков-агентов по обслуживанию внешних государственных займов или других банков.

В Республике Беларусь действует единая система регистрации внешних государственных займов и учета внешнего государственного долга, которая осуществляются Министерством финансов Республики Беларусь.

Обслуживание внешних займов, полученных резидентами Республики Беларусь под государственные гарантии, производится ими самостоятельно за счет собственных средств через банки-агенты по обслуживанию внешних государственных займов.

Платежные требования к Республике Беларусь, выступающей в качестве гаранта по внешнему займу, направляются Правительству Республики Беларусь. До предъявления требования к Правительству Республики Беларусь иностранный кредитор должен предъявить требование к заемщику. Если заемщик отказался удовлетворить соответствующее законодательству Республики Беларусь и условиям договора о предоставлении государственной гарантии требование иностранного кредитора или кредитор не получил от него в разумный срок ответа на предъявленное требование, Правительство Республики Беларусь принимает меры по исполнению обязательств заемщика полностью или в не исполненной им части.

К Правительству Республики Беларусь, исполнившему обязательство заемщика, переходят права кредитора по этому обязательству, включая право требовать уплаты процентов на сумму, выплаченную кредитору, и возмещения убытков, понесенных в связи с ответственностью за заемщика. Суммы средств, уплаченных Правительством Республики Беларусь в связи с исполнением обязательств гаранта, взыскиваются с заемщиков в бесспорном порядке, если иное не предусмотрено законодательством.

Эффективная реализация и своевременное исполнение  обязательств по внешним государственным займам обеспечиваются административными и экономическими методами государственного регулирования.

Внешний государственный долг Республики Беларусь составил на 1 января 2002 года около 8% ВВП. Долг формируют обязательства по кредитам Правительства Республики Беларусь, погашаемым из бюджетных средств, и по кредитам предприятий, привлеченным под гарантии Правительства и погашаемым за счет их собственных средств. На кредиты Правительства приходится 343,17 млн. долл. США, или 45%, а под гарантии Правительства Республики Беларусь – 419,84 млн. долл. США, или 55%. Главными кредиторами Республики Беларусь являются Германия, Международный банк реконструкции и развития (МБРР), Международный Валютный Фонд (МВФ), США, см. рис. 8.1.

За 2001 год расходы по обслуживанию и погашению внешнего долга республики составили 202,5 млн. долл., что соответствует 3% стоимости экспорта товаров за год.

Величина правительственного долга в 2001 году относительно валового внутреннего продукта составила около 13%, в том числе: внутреннего – 4,5% и внешнего – около 8%. Показатели 2000 года были соответственно: 17,2%, 6,4% и 10,8%. Критический уровень государственного долга по оценкам Всемирного банка - 50% ВВП. Структура внешнего долга Республики Беларусь <p>на 1 января 2002 года

Рис. 8.1.  Структура внешнего долга Республики Беларусь

на 1 января 2002 года.

<< | >>
Источник: Карякина О.А., Прокопович Н.А.. Финансы. Курс лекций. – Мн.: Академия управления при Президенте Республики Беларусь,2003. – 176 с.. 2003

Еще по теме Лекция 11.: