Концепции для будущего развития финансовых рынков стран — членов ЕАЭС, вытекающие из анализа
Макроэкономические и институциональные условия совместного развития финансовых рынков различаются по странам ЕАЭС (табл. 1.99). Важно начать процесс сближения связанных с ними стратегий развития по обозначенным позициям (табл.
1.100). Цели, ориентиры, стратегии будущего развития финансовых рынков в целом — см. разд. 3.Таблица 1.99. Карта сближения стратегий развития: макроэкономические и институциональные условия
| Позиция | Армения | Беларусь | Казахстан | Кыргызстан | Россия |
| Отдельная стратегия финансового рынка | Отсутствует как часть общих стратегий развития | Планируется разработка в 2016 г. (на период до 2020 г.) | В форме концепции (на период до 2030 г.) | Отсутствует как часть общих стратегий развития | Стратегия до 2020 г., направления развития 2016—2018 гг. |
| Финансовая открытость | Высокая | Низкая | Ниже среднего | Средняя | Выше среднего |
| Структура собственности на финансовом рынке | Олигополия, нерезиденты | Олигополия, государство | Олигополия, резиденты, крупные государственные институты | Олигополия, нерезиденты | Олигополия, косвенное участие государства |
| Инвестиционная политика | Общий характер, цель — повышение эффективности госинвестиций, инструменты частного инвестирования | Долгосрочно — разгосударствление, среднесрочно — механизмы ГЧП, приватизация | Акцент на укрупнение стратегических государственных холдингов | Общий характер, цель — повышение эффективности госинвестиций, инструменты частного инвестирования | Низкий уровень стимулирования иностранных инвестиций |
| Институты развития | Не развиты | Недостаточно развиты, низкая капитальная база | Развиты | Не развиты | Развиты, вопрос роста эффективности |
| Международные соглашения (налоги, инвестиции) | Нет соглашения об избежании двойного налогообложения с Кыргызстаном. Низкий уровень по общему количеству | Средний уровень по общему количеству | Средний уровень по общему количеству | Нет соглашения об избежании двойного налогообложения с Арменией. Низкий уровень по общему количеству | Высокий уровень по общему количеству |
| Роль офшоров в привлечении инвестиций | Ниже среднего, стратегически не рассматривается | Ниже среднего, стратегически не рассматривается | Высокая, программа деоф- шоризации | Низкая, стратегически не рассматривается | Высокая, программа деоф- шоризации |
| Валютная политика | Прочие режимы с возможностью корректировки курса | Прочие режимы с возможностью корректировки курса | Вынужденно, плавающий курс | Прочие режимы управляемого курса | Плановый переход к плавающему курсу |
| Долларизация | Высокая | Высокая | Средняя | Выше среднего | Ниже среднего |
Таблица 1.100. Элементы сближения структуры финансовых рынков (общие направления)
Армения
Беларусь
Казахстан
Кыргызстан
Россия
Отдельная стратегия финансового рынка
Диверсификация инструментов денежно-кредитной и валютной политики
Государственные институты развития
Расширение международных соглашений (налоги, инвестиции)
Программа диверсификации частной собственности
Отдельная стратегия финансового рынка
Предварительная либерализация (элементы плавающего курса, большее открытие текущего счета)
Диверсификация рыночных инструментов денежнокредитной и валютной политики
Эффективная программа приватизации
Государственные институты развития
Программа диверсификации госсобственности, управления госактивами
Предварительная либерализация (валютный контроль, дерегулирование процентной ставки)
Пересмотр курса на укрупнение и рост государства как стратегического собственника
Развитие антимонопольных механизмов (госхолдинги)
Институт банкротства, защита СМП, отказ от субсидирования (кредиты госхолдингам)
Программа диверсификации госсобственности
Отдельная стратегия финансового рынка
Государственные институты развития
Расширение международных соглашений (налоги, инвестиции)
Программа диверсификации частной собственности
Ратификация Вашингтонской конвенции об инвестиционных спорах
Пересмотр курса на «осторожное» привлечение иностранных инвесторов
Программа диверсификации госсобственности, пулы государственных активов под рыночным управлением
1.11.2.