<<
>>

КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ

а) Какой была среднегодовая доходность обыкновенных акций в США

в период 1926-1988 гг. (приблизительно)?

б) Какой была в среднем разница между доходностью обыкновенных акций и доходностью казначейских векселей?

в) Какой была доходность казначейских векселей в реальном выражении?

г) Каким было стандартное отклонение доходности рыночного индекса?

д) Было ли данное стандартное отклонение больше или меньше, чем у большинства отдельных акций?

Вставьте пропущенные слова: "Риск обычно измеряется дисперсией доходности или , которое равно корню квадратному из дисперсии.

Если изменения цен на акции не полностью_ , риск диверсифицированного портфеля , чем средний риск отдельных акций.

Риск,

который может быть устранен посредством диверсификации, называется . Но диверсификация не может полностью устранить риск; риск,

который не может быть устранен, называется риском".

Верны или не верны следующие утверждения?

а) Инвесторы предпочитают диверсифицированные компании, так как они подвержены меньшему риску.

б) Если бы акции имели совершенно положительную корреляцию, дивер- сикация не могла бы снизить риск.

в) Вклад акций в риск хорошо диверсифицированного портфеля зависит от присущего им рыночного риска.

г) Степень риска хорошо диверсифицированного портфеля с бетой, равной 2,0, в два раза выше степени риска рыночного портфеля.

д) Риск недиверсифицированного портфеля с бетой 2,0 в два раза ниже риска рыночного портфеля.

Какова бета для каждой акции из таблицы 7-5?

Предположим, что стандартное отклонение рыночной доходности равно +20%.

а) Каково стандартное отклонение доходности диверсифицированного портфеля с бетой 1,3 ?

б) Каково стандартное отклонение доходности хорошо диверсифицированного портфеля с бетой 0?

в) Стандартное отклонение хорошо диверсифицированного портфеля составляет 15%. Какова его бета?

ТАБЛИЦА 7-5

Акции Ожидаемая доходность Ожидаемая доходность

акции, если рыночная акции, если рыночная

доходность равна —10% доходность равна +10%

А 0 +20

Б -20 +20

В -30 0

Г +15 +15

Д +10 -10

г) Стандартное отклонение плохо диверсифицированного портфеля равно 20%.

Что вы можете сказать о его бете?

Портфель содержит в равных долях 10 акций. Бета пяти из них равна 1,2, бета остальных пяти - 1,4. Какова бета портфеля в целом?

а) 1,3;

б) больше, чем 1,3, поскольку портфель не полностью диверсифицирован;

в) меньше, чем 1,3, поскольку диверсификация уменьшает бету

В течение последних 5 лет цены на акции компании "Величайшая рыба Америки" (ВРАки) изменялись следующим образом: Годы 1 2 3 4 5 Изменение цены (в %) +20 -10 -30 +5 + 15

Вычислите дисперсию и стандартное отклонение доходности акций компании ВРАки.

В какой из следующих ситуаций вы добьетесь большего снижения риска, размещая инвестиции в два вида акций?

а) Две полностью коррелированных акции.

б) Корреляция отсутствует.

в) Имеется умеренная отрицательная корреляция.

г) Корреляция полностью отрицательная.

Чтобы вычислить дисперсию портфеля из трех акций, необходимо заполнить 9 блоков.

Используйте те же обозначения, что и в данной главе; например, х, = доля инвестиций в акции 1, а,2= ковариация между акциями 1 и 2. Теперь заполните девять блоков.

<< | >>
Источник: Ричард Брейли, Споарт Майерс. Принципы корпоративных финансов: Б 87 Пер. с англ. - М.: ЗАО "Олимп - Бизнес",1997. — 1120 с.. 1997

Еще по теме КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ:

  1. 6 Контрольные вопросы, тесты, задания
  2. Контрольные вопросы
  3. Контрольные вопросы
  4. Контрольные вопросы
  5. КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ
  6. КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ
  7. КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ
  8. КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ
  9. КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ
  10. КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ
  11. 6. Контрольные вопросы, упражнения и задачи
  12. 6.1. Контрольные вопросы
  13. Контрольные вопросы
  14. Контрольные вопросы и задания
  15. Контрольные вопросы и задания
  16. Контрольные вопросы и задания
  17. Контрольные вопросы и задания
  18. Контрольные вопросы и задания
  19. 1.6. Контрольные вопросы, упражнения и задачи к разделу «Финансовая диагностика предприятия»