Ключевые факторы успешности Сингапура как МФЦ
Политика развития МФЦ, интегрированная в общую экономическую политику, высокая роль государства. С конца 1960-х гг. развитие МФЦ в Сингапуре — один из приоритетов экономической политики, важнейшая часть программ развития и стратегии «финансовой модернизации»1, в основе которых превращение Сингапура из торгового центра в ведущий финансовый центр, центр логистики, инноваций и бизнес-услуг[657] [658].
Система управления МФЦ. Специализированное государственное агентство (Совет по экономическому развитию — Economic Development Board[659]) осуществляет: 1) планирование и реализацию стратегии развития Сингапура как глобального бизнес-центра (МФЦ — один из этапов развития страны); 2) действует по принципу «одного окна» для привлечения и поддержки иностранных и местных инвесторов в секторе услуг и производственном секторе (выдача разрешений для иностранных компаний, получение налоговых льгот и др.); 3) взаимодействие с инвесторами и другими государственными агентствами.
С 1997 г. функции по развитию МФЦ официально были приняты финансовым мегарегулятором MAS, напрямую предоставляющим часть льгот на финансовом рынке (см. ниже).
Отсутствие валютных ограничений и ограничений по счету капитала. Большинство ограничений на финансовые потоки и операции нерезидентов были сняты в 1978 г.; отдельные ограничения на участие нерезидентов в финансовых институтах страны постепенно снимались в 1990—2000-е гг.
Ставка на офшорный банковский сектор — Азиатский долларовый рынок. В условиях небольшой и открытой экономики Сингапур стимулировал в первую очередь развитие офшорного, а не внутреннего банковского сектора. Для развития ADM было введено разделение международных и внутренних операций банков через ACU и DBU[660], участие иностранных банков на офшорном рынке ACU поощрялось, а на внутреннем рынке (в DBU) — административно ограничивалось[661].
Объем активов ACU вырос с 2 до 322% ВВП в 1970—1990 гг. Сокращение темпов роста офшорного рынка[662], укрепление сингапурского доллара способствовали росту доли активов DBU по отношению к активам ACU. В 2013 г. активы ACU превышали ВВП в 2,5 раза, активы DBU — в 2,6 раза.
Успешность офшорного сектора в Сингапуре обусловлена: а) наличием спроса, давшего необходимую ликвидность (в 1960—1970-е гг. в Азии присутствовали значительные объемы иностранной валюты и потребности в финансировании растущих экономик региона, ADM предоставил возможности их размещения внутри региона, с более низким минимальным порогом для открытия депозита, чем на европейском долларовом рынке)1; б) налоговыми льготами (см. ниже) и упрощенным регулированием ACU (без резервирования средств и страхования вкладов, с минимальными нормативами ликвидности; без ограничений на перевод средств между ACU и DBU).