<<
>>

Как жесткая и мягкая политика управления оборотнымиактивами может влиять на финансовые результаты компании?

Принятие краткосрочных решений по управлению оборотными средствами зависит от выбора политики комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами.

Суть выбора политики заключается в определении, с одной сто-роны, достаточного уровня и рациональной структуры текущих активов и, с другой - в определении величины и структуры источ-ников финансирования текущих активов.

Если фирма стимулирует покупателей, расширяя дебиторскую задолженность, имеет значительные запасы, удельный вес теку- щих активов высок, их оборачиваемость низка, такую политику можно назвать мягкой, гибкой, адаптивной политикой, она дает фирме дополнительный ликвидный запас д ля оплаты незапланированных потребностей.

Если удельный вес текущих активов низок, период оборачиваемости короток — это признаки жесткой, рестриктивной политики.

Такой политики придерживаются при относительной стабильности, предсказуемости ситуации либо при необходимости экономии на всем. Она чревата сбоями, технической неплатежеспособностью при нарушении синхронности денежных потоков, однако может обеспечивать более высокую рентабельность активов за счет экономии средств и более высокой их оборачиваемости (табл. 13.2).

Таблица 13.2

Влияние выбора политики управления текущими активами на финансовые результаты деятельности предприятия Мягкая политика Жесткая политика Активы, тыс. руб. 2000 1700 В том числе: фиксированные 1200 1200 текущие 800 500 Удельный вес текущих активов, % 40 29,4 Выручка от реализации, тыс. руб. 1800 1800 Оборачиваемость активов 0.9 1,06 Балансовая прибыль, тыс. руб. 500 500 Рентабельность активов, % 25 29,4

В литературе при классификации видов политики чаще принято использовать термины «агрессивная» и «консервативная» политика, но поскольку допускается прямо противоположная трак-товка этих терминов, мы в учебнике сознательно их избегаем .

Умеренная политика управления текущими активами характеризуется тем, что и экономическая рентабельность активов, и риск технической неплатежеспособности, и период оборачиваемости находятся на среднем уровне.

Признак жесткой политики управления пассивами — абсолютное преобладание краткосрочного кредита в пассивах.

Действует эф- фект финансового рычага. Постоянные затраты отягощаются процентами за кредит, увеличивается и производственный рычаг, но не так, как при долгосрочном кредите (он обычно более дорогой).

Признак мягкой политики — почти все активы финансируются за счет собственного капитала и средств, привлеченных на дол-госрочной основе (III и IVразделы баланса).

Признаком умеренной политики служит нейтральный уровень краткосрочного кредита.

Практика показывает, что:

мягкой политике управления активами не может соответствовать жесткая политика управления пассивами, и наоборот, жесткой политике управления активами не может соответствовать мягкий тип политики управления пассивами;

умеренной политике управления активами может соответствовать любой тип управления текущими пассивами.

<< | >>
Источник: Л.З. Бобылева. ФИНАНСОВЫЕ УПРАВЛЕНЧЕСКИЕ ТЕХНОЛОГИИ. 2004

Еще по теме Как жесткая и мягкая политика управления оборотнымиактивами может влиять на финансовые результаты компании?:

  1. Формирование и реализация политики управления банковскими рисками
  2. Как выбор системы управления запасами может быть связанс конфликтом интересов различных подразделений компании?
  3. Как жесткая и мягкая политика управления оборотнымиактивами может влиять на финансовые результаты компании?
  4. 21.2. УПРАВЛЕНИЕ КРЕДИТНОЙ ОРГАНИЗАЦИЕЙ В ПРОЦЕССЕ ФИНАНСОВОГО ОЗДОРОВЛЕНИЯ
  5. СОДЕРЖАНИЕ ПОЛИТИКИ УПРАВЛЕНИЯ Ф ИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ
  6. Политика управления денежными потоками предприятия
  7. Какие функциональные элементы выделяются в управлении финансами?
  8. 65.ПОЛИТИКА УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ
  9. 8.3. Политика управления финансовыми рисками
  10. 5.3. Политика управления необоротными активами
  11. 5.5.Политика управления оборотными активами
  12. ГЛАВА 3. ПОЛИТИКА УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
  13. ГЛАВА 6. ПОЛИТИКА УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
  14. 1.3.   Основные подходы к формированию политики управления оборотными средствами организации
  15. 2. Финансовая политика управления оборотным капиталом
  16. Политика управления оборотными средствами
  17. 2.3.3. Политика управления оборотными активами: цели и подходы
  18. ПОЛИТИКА УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ СРЕДСТВАМИ