<<
>>

Финансовый механизм предприятий и финансовый менеджмент

Выяснение сущности финансового механизма представляется важным, поскольку от этого зависит эффективность финансов предприятий и организаций. Финансовый механизм включает в себя комплекс показателей рычагов, приемов и методов образования, распределения и использования фондов денежных средств с целью повышения эффективности конечных результатов деятельности предприятий.

Финансовый механизм — конкретный деловой аппарат этой категории. Само слово механизм означает внутреннее устройство какой-то машины, прибора, приводящее их в действие. По аналогии финансовый механизм есть не что иное, как внутреннее устройство финансов как объективной экономической категории, позволяющее приводить их в действие.

Частью общего менеджмента является финансовый менеджмент. В последние годы по этому вопросу появилось множество литературы. Мы согласны с определением финансового менеджмента, что он направлен на управление движением финансовых ресурсов и финансовых отношений, возникающих в ходе деятельности хозяйствующих субъектов.

Проблемы эффективности управления (менеджмента) в целом, в том числе и финансами, вышли на одно из первых мест. Следует учесть, что в рыночных условиях хозяйствующие субъекты являются самостоятельным объектом товарно-денежных отношений, полностью отвечают за результаты своей хозяйственной деятельности, выступают в различных ролях, как инвестор или эмитент ценных бумаг, как заемщик или кредитор и т.д.

Отсюда содержание менеджмента зависит от: а) философии бизнеса, т.е. с какой целью и с каким багажом фирма пришла на рынок; б) наличия долгосрочной стратегии выбранного направления; в) тактических целей, способностей решения тех или иных задач.

Бизнес, его ценность определяется такими факторами, как способностью приобрести необходимые ресурсы и произвести продукцию минимальными затратами, способностью вовремя и по разумной цене продать произведенные товары.

Бизнесу необходим капитал для приобретения соответствующих активов,[4] чтобы оперировать ими на выбранном рынке. Активы, создающие бизнес, можно изобразить в схеме 1.4.

Хозяйствование может быть эффективным, если сориентировано на реалистический анализ спроса и предложения с учетом факторов риска, т.е. на теорию предельной полезности и предельной производительности факторов производства. В условиях социализма цели предприятий достигались затратным методом, а современные условия требуют максимизации рыночной стоимости компании, их реструктуризации и т. д.

Все это возможно при профессиональном менеджменте, хорошо владеющим избранной отраслью деятельности (бизнесом), решающим встающие задачи современно с учетом реально складывающейся ситуации. Фирмы должны сформировать у себя эффективную систему управления (менеджмента), которая позволила бы им добиться конкурентоспособности и устойчивого положения на рынке. Система управления должна разработать стратегию и политику развития, изыскивать необходимые материальные и трудовые ресурсы, совершенствовать производственную и организационную структуры

управления организацией. Большое значение имеют маркетинговые исследования для изучения потребностей на рынке - в дальнейшем для производства конкурентоспособной продукции и минимизации издержек производства.

В зарубежных странах выработан большой опыт по корпоративному и антикризисному управлению, т. е. имеется модель менеджмента и ее использование, обеспечивающее диверсификацию, конкурентоспособность и финансовую устойчивость, направленная на использование человеческого фактора.

Схема 1.4

ФИНАНСОВЫЙ МЕХАНИЗМ ПРЕДПРИЯТИЙ

1. Механизм управления финансовыми отношениями С другими предприятиями и организациями (с поставщиками и покупателями, со строительными и транспортными организациями, с фирмами других стран и т.д.);

Отношения внутри фирмы (с работниками предприятия, между филиалами, отделами, дочерними фирмами и т.д.);

Отношениями со звеньями финансово-кредитной системы (бюджетами разных уровней, внебюджетными фондами, учреждениями финансовой инфраструктуры и т.д.)

2.
Механизм управления денежными фондами
Управление оборотным капиталом;

Амортизационным фондом;

Фондом для производственного и социального развития; Фондом оплаты труда;

Платежами в бюджеты разных уровней;

Финансовым резервом и фондом риска;

Валютными отчислениями;

Другими фондами

3. Финансовые методы Планирование и прогнозирование; Самофинансирование;

Кредитование; Долговое финансирование; Бюджетное финансирование; Налогообложение;

Материальное стимулирование; Страхование; Залог;

Лизинг;

Факторинг;

Система расчетов;

Аренда

4. Финансовые рычаги Прибыль, амортизация, процент, дисконт, дивиденды, инвестиции, различные вклады, курсы валют, санкции и т.п.
5. Механизм организационных структур А. Правовое регламентирование (законы, постановления, ведомственные нормативные акты, лицензии, Устав хозяйствующего субъекта);

Б. Нормативное обеспечение(инструкции, нормы, нормативы, методические и другие документы)

Активы[5], создающие бизнес

2

4

6

1

3

5

Основные средства: закупка и эксплуатация оборудования, необходимого для производства товаров, приобретение дополнительных мощностей; нематериальные активы в виде знаний и т. д.

Оборотный капитал: варьируется в своем необходимом минимуме в зависимости от отрасли...

Патенты и лицензии: разрешительная сторона бизнеса, они не бесплатны...

Брэнды. Важны в отраслях потребительских товаров, товаров длительного пользования. Брэндированный товар стоит дороже, продается лучше.

Деловая репутация, личные связи. Эти активы способствуют сохранению длительных связей с покупателями, упрощению взаимоотношений с поставщиками, обеспечивают непрерывность сбыта, получении Г осзаказа и т.д.

Технология, знания, проф.

опыт. В современном бизнесе - на первом месте технология разработки сложных продуктов, в консалтинговом бизнесе - знания и профессиональный опыт консультантов.

7

Организационный капитал - вклады в критический момент бизнеса - моменты начала, резкого изменения рыночных позиций и т.д.

За рубежом и в России появляется все больше специальной литературы, посвященной менеджменту, в том числе и финансовому. Доказано, что управление развитием компании в современном мировом хозяйстве должно базироваться на менеджмент, в том числе и на финансовый. Сущность и функции менеджмента в целом и финансового менеджмента раскрываются в следующей схеме 1.6.

Схема 1.6

Менеджмент: сущность, функции и признаки

Содержание Комментарий
1. Определение менеджмента (англ. слово - manage - управлять) Вид профессиональной деятельности людей по организации направления ресурсов на достижение намеченных целей (система целей) в заданных временных рамках для удовлетворения потребностей обслуживаемых, и все это при наличии высокого морального уровня и чувства целеустремленности со стороны оказывающих услуги или искусство достижения задуманного через посредство управления людьми
2. Классификация по примененным процессам

Планирование

Организаторская работа

Детальная и систематическая программа действий, путь к достижению результатов, определенных руководством, развитие определенных направлений действий, формулирование целей и выработка альтернативных стратегий для их достижения. Все то может быть:

Краткосрочным (менее 2-х лет)

На средний срок (2-5 лет)

Долгосрочным (свыше 5 лет), или все три

Установление структуры ролей через посредство перечисления мероприятий для эффективного и экономического достижения целей бизнеса: включает структуру, определение состава и вида работ, количество исполнителей, порядок выполнения, компетентность исполнителей и их обязанностей во всех мероприятиях; мобилизация и установление человеческих и физических ресурсов, организации для создания прочных и правильных взаимоотношений между управленческим и линейным персоналом и т.д.

Управление

Контроль

Организация целенаправленного воздействия на объект, руководство персоналом для достижения намеченных целей: использование экономических методов управления (экономических законов - экономических методов - экономических стимулов - мотивов), для реализации которых умение использовать экономические рычаги (финансов, цен, процентов, планирование, заработная плата, премии и т. д.)

Процедура, предпринимаемая для проверок соответствия показателей плану или политике. Установление стандартов для измерения качества работы и исправление отклонений. Во времени осуществляется в виде предварительного, текущего и заключительного, в целом направлен на укрепление плановой, финансовой, производственной и трудовой дисциплины и мотивов для достижения целей.

3. Классификация по признаку объекта управления

Общий (генеральный)

Функциональный (специальный)

Управление деятельностью организации в целом или ее самостоятельных, хозяйственных звеньев

Управление определенными сферами деятельности организации или ее звеньев (управление инвестициями, персоналом, маркетингом, финансами и т.д.)

4. Финансовый менеджмент Часть функционального менеджмента, направлена на управление формированием и использованием финансовых отношений, финансовых ресурсов и денежных оборотов для максимизации доходов, прибыли при наименьших затратах

Финансовый менеджмент осуществляется с помощью финансового механизма, представляющего комплекс показателей рычагов, приемов и методов образования, распределения и использования фондов денежных средств в целях реализации финансовой политики, повышения эффективности конечных результатов деятельности предприятия

4.1. Объекты и субъекты финансового менеджмента Объекты управления - финансовые отношения, финансовые ресурсы, денежный оборот и т.д. В итоге, совокупность финансовых отношений и процедур по развитию и поддержанию бизнеса, направленной на обеспечение движения денежных средств от всей деятельности предприятии; Субъект управления финансами: руководители компании, финансовые службы, их менеджеры с соответствующим аппаратом.
4.2. Функции финансового менеджмента

Изучение внешней среды, конъюнктуры финансового рынка, изменения стоимости денег, призванного обеспечить успешную деятельность фирмы, завоевание позиции на рынке и конкурентоспособности;

Разработка финансовой стратегии копании, планирование всей финансовой деятельности

Финансовый план - часть бизнеса - плана, в нем отражаются: а) объем реализации, баланс денежных поступлений и расходов дополненный балансом денежных потоков, таблицей доходов и затрат, отражающей возможности формирования прибыли; б) баланс активов и пассивов; в) прогнозируемое финансовое состояние и достижение точки безубыточности;

Принятие инвестиционных решений по развитию организации, достижение её инвестиционной привлекательности, рост добавленной стоимости;

Анализ возможных рисков и принятие мер по их предотвращению;

Регулирование взаимоотношений с государственными органами и субъектами инфраструктуры финансового рынка;

Координация и контроль за исполнением управленческих решений по всем аспектам финансовой деятельности

4.3. Основные направления финансового менеджмента с учетом объекта управления:

Формирование активов, т.е. принадлежащих предприятию имущественных ценностей, используемых для ведения деятельности;

Формирование и управление финансовой структуры капитала;

Управление оборотным капиталом (денежными средствами, дебиторской задолженностью, запасами, источниками финансирования)

Управление внеоборотными активами;

Управление инвестициями;

Управление формированием собственных и заемных финансовых ресурсов;

Управление рисками и т.д.

4.4. Стратегия и - Инвестиционная политика предприятия
тактика финансово- - Финансы маркетинга
го менеджмента - Меновая политика предприятия
- Риск - менеджмент
- Стратегия финансового оздоровления, нацеленной на обеспече-
ние притоков и оттоков денежных средств от операционной и
финансовой деятельности

Расшифровывая схему о финансовом менеджменте, продолжим, что система управления состоит из элементов (подсистем): управляющей (субъекта управления) и управляемой (объекта управления). В экономической литературе управляющая система представлена как совокупность ряда базовых элементов: организационная структура управления финансами, кадры управления, финансовые методы, приемы, модели, финансовые инструменты, информации финансового характера, технические средства управления финансами.

Объектами управления являются: финансовые отношения, о которых говорили выше; активы (определение их величины, оптимального состава, в том числе внеоборотных и оборотных активов для обеспечения целей организации; финансовые ресурсы, формирование собственных финансовых ресурсов и привлечение заемных, источники финансирования, определение их размеров; инвестиции, в том числе, направляемые на основной капитал и оборотный; различные риски; организация всей текущей и перспективной финансовой деятельности для обеспечения платежеспособности, устойчивости и рентабельности компании.

В финансовом менеджменте важным является использование различных методов, приемов и инструментарий в управлении финансами. Их можно сгруппировать следующим образом (Табл 1.1.)

Финансовые инструменты являются основой любых операций компании на финансовых рынках: а) при привлечении капитала (эмиссия акций и облигаций); б) при операциях спекулятивного характера (приобретение ценных бумаг с целью получения текущего дохода, операции с опционами и т.д.); в) в финансовых инвестициях (вложения в акции); г) в операциях хеджирования - эмиссия или приобретение фъючерсов или форвардов; д) других операциях.

Таблица 1.1

Инструментарий управления финансами организации

Главные инструментарии Подгруппы и их комментария
1. Финансовые активы и финансовые обязательства
1.1. Финансовые активы Стоимость внеоборотных и оборотных активов, нематериальных активов. Доля долгосрочных и краткосрочных активов. Общая стоимость собственного капитала и заемного капитала. Денежные средства (получение денежных средств, право обмена финансовых инструментов, уступка и переуступка по трастовому управлению). Краткосрочные финансовые вложения

1.2. Специальные методы Финансовое планирование

Методы прогнозирования и моделирования

Факторный анализ

Дивиденды

Финансовая аренда

Факторинг

Франчайзинг

Фьючерсы

Опционы

Селенг

2. Финансовые инструменты: первичные и вторичные
2.1. Первичные Кредиты (предоставляемые коммерческими банками - банковские кредиты и предприятиями (организациями) - друг другу - коммерческие кредиты)

Займы

Облигации

Другие долговые обязательства Дебиторская и кредиторская задолженность Долевые ценные бумаги

2.2. Вторичные или производные (деривативы - лат.

происшедшие от чего-либо ранее существовавшего)

Факторинг

Франчайзинг

Лизинг

Фьючерсы и форварды Процентные и валютные свопы Форфейтинг Селенг

Все сказанное найдет объяснение в других разделах курса.

Кратко о вторичных инструментах.

В рыночных условиях пробивают себе дорогу новые финансовые методы, приемы управления финансами, или как показано в схеме классификации - производные (деривантивы).

Факторинг - вид услуг банков в области финансирования находит дорогу. Скажем, фирма производит продукцию, которая реализуется везде - от Москвы до Владивостока. Расстояние большое, покупателей много. Одни из их платят во время, вторые - задерживают, третьи - вовсе не платят. Поэтому поставщик страдает порою от нерегулярности платежей, отсюда невозможность планирования финансовых операций, а также трудности в ведении всего учета. Исходя из такой ситуации, фирма-производитель может обратиться к банкам, занимающимся факторингом, или специализированной фирме - фактор - фирме, имеющей тесные связи с коммерческими банками, либо являющимися их дочерними подразделениями.

Суть (принцип) факторинга состоит в том, что банк (или фактор-фирма) покупает у своих клиентов их требования к их должникам, а затем в течение короткого времени (двух-трех дней) оплачивает им от 70 - 90% требований в виде аванса, а остающиеся 10-30% клиент получает после того, как к нему

поступят счета от должников. Фирма-производитель обеспечивает банку определенное вознаграждение за услугу. Факторинг, как форма финансирования, имеет преимущества, которые можно свести к следующим: а) здесь резко уменьшаются сроки платежа и ускоряются обороты компании. Кроме того банки стимулируют своих клиентов на быструю оплату своих счетов путем применения скидок (в западных странах они составляют около 3%, немедленную оплату в течение 5-10 дней называют «сконтом»); б) фактор-фирма обеспечивает гарантию платежа, производит всю работу по взиманию и проведению бухгалтерского учета в отношении требований, а также по проверке платежеспособности своих клиентов. Все это снижает расходы у производителей по взиманию задолженностей; в) банки (фактор-фирмы) производят мониторинг платежеспособности должников, их финансового положения, информирует клиентов, располагают системой (on line), дающей возможность через компьютерную сеть круглосуточно выдать информацию о финансовом положении их требований.

Кроме того сами обмениваются информацией о финансовом положении фирм-производителей в стране, регионе, отмечают, что эти фирмы оплачивают счета с большим опозданием, такие являются аккуратными и т.д. Фирмам не желательно попасть в «черный список» банков, потерять свою репутацию.

Форфейтинг - это специальная форма кредитования торговых операций, заключающаяся в покупке у продавца товаров векселей, акцептованных покупателем этих товаров. Здесь продавец переуступает свои требования к покупателю кредитному учреждению. Продавцу выплачивается вся сумма векселей за вычетом процентов, а должник (покупатель товаров) погашает свои обязательства регулярными взносами. В отличие от факторинга форфейтинг предполагает переход всего риска по долговому обязательству форфейтору.

Опцион - двусторонний договор о передаче права на покупку или на продажу в течение определенного срока товар на бирже (биржевые контракты) или акции по согласованной в договоре цене и получить установленный доход - премию.

Опционы как бы орудие страхования рисков ценных бумаг, опционный договор идентичен на обычный страховой договор. Держатель акций другой компании, приобретая опцион (право) на ее продажу по фиксированной цене получает гарантии реализации своих ценных бумаг и застрахован от реального падения ее рыночной стоимости. Важным является цена опциона, выплачиваемая покупателем продавцу против выписки опционного сертификата. Далее внутренняя стоимость опциона - это потенциальный доход держателя, который он получил бы в случае немедленной реализации контракта (обычно равна разнице между исполнительной и текущей ценами).

Другой составляющей премии является внешняя (временная) стоимость, отражает риски в опционной торговле, составляет разницу между премией и внутренней стоимостью опциона, размер которой зависит от срочности контракта, устойчивости курса базисного актива и динамики процентных ставок. Чем больше временная протяженность опционного соглашения, тем более неопределенным становится соотношение текущей и исполнительной цен на дату реализации. Следовательно, растут риски и премия.

Фьючерс, фьючерсные контракты. Фьючерс - ценная бумага, документ, представленный в виде контракта, удостоверяющий право его держателя купить или продать в срок, определенный этим документом, по цене зафиксированной в нем, определенный объем товаров определенного количества материального и нематериального продукта, валюты, ценных бумаг; получить доход в связи с изменением базиса, лежащего в основе этого документа.

Сделки на срок используются в бизнесе в качестве страхования от неблагоприятных изменений в цене, а также спекулянтами-биржевиками, наделяющими получить прибыль от таких изменений.

На фьючерсном рынке действуют два вида фьючерсных контрактов: а) товарные фьючерсы (купля-продажа товаров); б) финансовые фьючерсы, базой их являются финансовые инструменты: депозиты, облигации, валюта и т.д.

Это договорные обязательства купить или продать в условленную дату исполнения контракта определенное, установленное количество инструментов по цене, заранее определенной в свободной биржевой торговле.

Финансовые фьючерсы с конкретной базой (на реальных объектах торговли) и финансовые фьючерсы с абстрактной базой - валютные фьючерсы и процентные фьючерсы.

Валютный фьючерс - договорное обязательство продать и соответственно купить определенное количество валюты по заранее оговоренному курсу в определенную будущую дату.

Процентный фьючерс - договорное обязательство купить (продать) соответствующий рыночный инструмент с оговоренными в контракте сроками и процентной ставкой по заранее согласованному курсу (ставке) на определенную будущую дату.

<< | >>
Источник: Аюшиев А. Д.. Финансы предприятий и организаций: учеб. пособие: ч. 1. — 2-е изд., перераб. и доп. — Иркутск: Изд-во БГУЭП,2007. — 347 с.. 2007

Еще по теме Финансовый механизм предприятий и финансовый менеджмент:

  1. 1 .4. Система формирования финансовых показателей и использование их в финансовом менеджменте
  2. Финансовый механизм: назначение и состав
  3. Финансовый менеджмент на предприятии
  4. 16.2. Базовые теории и концепции финансового менеджмента
  5. 16.6. Методология управления финансовыми ресурсами предприятий
  6. 14.1. Финансовый менеджмент как система управления. Финансовый механизм и его структура
  7. Финансовый менеджмент в системе управления организацией
  8. Финансовый механизм предприятий и финансовый менеджмент
  9. Рабочая программа по учебной дисциплине «Финансовый                      менеджмент»                                 ПОЯСНИТЕЛЬНАЯ ЗАПИСКА
  10. 2.1. МЕСТО И РОЛЬ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА В СИСТЕМЕ УПРАВЛЕНИЯ.
  11. ГЛАВА 1. СУЩНОСТЬ И ЗАДАЧИ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА НА ПРЕДПРИЯТИИ
  12. 7.1. 2. 1. Финансовые службы предприятий, их задачи и функции (организационная функция финансового менеджмента)
  13. Функции и механизм финансового менеджмента
  14. 2. Чтотакоефинансовыймеханизмхозяйствующих субъектов? Каковегосостав?
  15. Вопрос 2 Финансовый менеджмент
  16. 1.2. Механизм и функции финансового менеджмента [2, 10]
  17. Сущностьи содержание финансового менеджмента