<<
>>

Что такое финансовые рынки, финансовые институты,финансовые посредники?

Качество управления финансами компаний в значительной степени зависит от понимания ситуации на финансовых рынках, умения прогнозировать изменения процентных ставок, других колебаний конъюнктуры финансовых рынков.
Это связано с тем, что любая организация функционирует не изолированно, а выходит на финансовые рынки, пользуется услугами финансовой инфраструктуры — обслуживается банками, биржами, страховыми компаниями, прибегает к помощи других финансовых посредников.

Ознакомление с функционированием финансовых рынков — тема отдельного изучения, и она выходит за рамки данного учебника. Здесь мы ограничимся лишь базовыми определениями и перечислением основных инструментов, позволяющих привлекать финансовые средства в активы компаний. Более детально отдельные инструменты финансовых рынков рассмотрены в последующих главах при изучении технологии принятия краткосрочных и долгосрочных финансовых решений.

Можно выделить рынки материальных активов и рынки финансовых активов. Финансовые рынки имеют дело с акциями, облигациями, векселями, закладными, другими правами на реальные активы.

Финансовый рынок обычно представляется как совокупность денежного рынка и рынка капиталов. Денежный рынок — рынок краткосрочных ссуд. Рынок капитала — финансовый рынок акций и долгосрочных долговых обязательств. В рамках данного опреде-ления можно выделить: ипотечные рынки, рынки потребительского кредита; мировой, национальный, региональный и местные рынки. Возможны и другие классификации — спот рынки, фьючерсные, форвардные; первичный и вторичный рынки, биржевой и внебиржевой рынки и т.д.

Основными отличительным признаками биржевой торговли являются наличие торговой площадки, где встречаются продавцы и покупатели, Процедура листинга — допуска к участию в торгах, аукционная форма продажи. Примером крупнейшей биржи может служить Нью-Йоркская фондовая биржа (NYCE), где осуществляют деятельность около 1400 членов и где, например, в 1999 г.

стоимость одного места составляла 2,65 млн долл. В России наи-более известны Московская центральная фондовая биржа (МЦФБ), Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ).

Внебиржевой рынок (over-the-counter, ОТС) в основном концентрируется на продажах ценных бумаг, не котирующихся на биржах. Внебиржевой рынок не имеет единой площадки, преоб-ладает договорная форма заключения контрактов. Внебиржевой рынок может быть организованным и неорганизованным.

Примерами организованного внебиржевого рынка могут служить Российская торговая система (РТС), NASD (NationalAssociation of Security Dealers) в США, которая использует автоматизированную систему Nasdaq (.Automated Quotation System) и часто приво-дится в российских источниках под этим названием. Рост объемов торгов в системе Nasdaq в последние годы привел к возникнове-нию конкуренции с NYCEa другими крупными биржами. Несмотря на то что большинство крупнейших компаний котируются на NYCE, значительное количество высокотехнологичных компаний, удовлетворяющих требованиям этой биржи, осуществляют операции с ценными бумагами через Nasdaq (например, Microsoft, Intel).

На неорганизованном внебиржевом рынке торговля ценными бумагами осуществляется через брокерские компании, торговля здесь менее формализована и здесь могут циркулировать ценные бумаги небольших малоизвестных компаний.

Важнейшей составляющей финансовой инфраструктуры являются финансовые институты. Их задача: перемещение капитала. При этом могут быть следующие формы взаимоотношений:

прямая передача — продажа ценных бумаг без посредников (например, корпорации — акционеры);

корпорация передает право на эмиссию ценных бумаг и их размещение инвестиционному банку (посреднику);

финансовый посредник (банк, взаимный фонд) приобретает предпринимательские ценные бумаги и выпускает свои ценные бумаги. Финансовые посредники создают новые финансовые инструменты, позволяют диверсифицировать портфель. Это снижает риск, увеличивает эффективность рынка в целом.

Вместо резите

Проблемы, на которые следует обратить внимание:

Финансовые решения принимаются в условиях неопределенности и риска, поэтому финансовое управление представляет собой не только науку, но и искусство.

Возможно возникновение конфликтов между целями разного уровня и различными участниками бизнес-процесса.

Менеджеры могут преследовать свои интересы, а не интересы собственников.

Владельцы и менеджеры могут увеличивать риск кредиторов, наращивая величину заемных средств.

Фирмы могут предоставлять необъективные данные о себе, тем самым дезориентировать финансовые рынки.

Фирмы могут ухудшать качество жизни общества при максимизации стоимости фирмы (в краткосрочной перспективе).

Недооценка роли финансового директора может привести к дезорганизации работы фирмы и тяжелым финансовым по-следствиям.

При совмещении функций финансового менеджера и глав-ного бухгалтера деятельность фирмы, как правило, направлена лишь на выживание, стратегия отсутствует.

Выбор формы организации бизнеса во многом определяет финансовые возможности фирмы.

Возможности, которые следует использовать:

Финансовое управление нацелено не только на обеспечение денежными ресурсами, выполнение распределительной и контрольной функций, но и на увеличение стоимости фирмы, создание новых денежных средств и их эквивалентов для владельцев.

Выработка цели компании — это интегрирующий процесс, направленный на качественное улучшение стратегических и оперативных решений на всех уровнях организации за счет концен-трации усилий на ключевых факторах деятельности компании.

Обычно цель финансового менеджмента звучит как повышение благосостояния владельцев предприятия или прирост капитала, вложенного владельцами.

Даже небольшая организация должна иметь в штате сотрудника, занимающегося разработкой финансовой стратегии.

Продуманный выбор организационно-правовой формы хозяйствования позволяет оптимизировать коммерческие и финан-совые возможности компании при существующих ограничениях на все виды ресурсов.

Овладение современными инструментами финансового рынка расширяет возможности организации по привлечению капитала, позволяет снизить риски.

<< | >>
Источник: Л.З. Бобылева. ФИНАНСОВЫЕ УПРАВЛЕНЧЕСКИЕ ТЕХНОЛОГИИ. 2004

Еще по теме Что такое финансовые рынки, финансовые институты,финансовые посредники?: