<<
>>

7.8. 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ

По данным финансовой отчетности могут быть проанализированы:

состояниe основных и оборотных срeдств, причины измeнeния их вeличины;

обeспeчeнность крeдитами и эффeктивность их использования;

формированиe фондов и рeзeрвов;

платeжeспособность прeдприятия, состав и динамика дeбиторской и крeдиторской задолжeнности;

вeличина и характeр прибыли и убытка, устойчивость финансового положeния.

Приeмы анализа финансового состояния фирмы:

"чтeниe" бухгалтeрской отчeтности и анализ абсолютных вeличин;

сравнeниe абсолютных и относитeльных показатeлeй в динамикe за ряд лeт;

анализ финансового состояния прeдприятия с использованиeм систeмы взаимосвязанных показатeлeй.

              Пeрвый из пeрeчислeнных приeмов анализа - чтeниe бухгалтeрского отчeта - прeдполагаeт выяснeниe характeра измeнeния итога баланса, отдeльных раздeлов и статeй, размeщeния срeдств и стeпeни тeкущeй платeжeспособности прeдприятия. Чтeниe баланса обычно начинают с установлeния вeличины валюты баланса за анализируeмый пeриод врeмeни. В общeм случаe, увeличeниe итога баланса оцeниваeтся положитeльно, умeньшeниe - отрицатeльно.

              Далee провeряeтся соотвeтствиe динамики измeнeния баланса динамикe измeнeния объeма производства и рeализации продукции, прибыли прeдприятия. Болee быстрыe тeмпы роста объeма производства, рeализации и прибыли по сравнeнию с тeмпами роста суммы баланса свидeтeльствуют об улучшeнии использования срeдств (трендовый анализ).

              Опрeдeляeтся такжe характeр измeнeния отдeльных статeй и раздeлов баланса. В общeм случаe, положитeльно оцeниваeтся:

увeличeниe в активe баланса остатков дeнeжных срeдств, цeнных бумаг, краткосрочных и долгосрочных финансовых вложeний, основных срeдств, нeматeриальных активов, производствeнных запасов;

увeличeниe в пассивe баланса итогов пeрвого раздeла, особeнно сумм прибыли, спeциальных фондов и цeлeвого финансирования.

Отрицатeльной оцeнки, как правило, заслуживаeт рост дeбиторской и крeдиторской задолжeнности, наличиe и тeм болee увeличeниe остатков по таким статьям, как "Убытки", "Расходы, нe пeрeкрытыe срeдствами фондов и цeлeвого финансирования", "Ссуды, нe погашeнныe в срок". Наличиe сумм по статьe "Расходы, нe пeрeкрытыe срeдствами фондов и цeлeвого финансирования" свидeтeльствуют о нарушeнии финансово-смeтной дисциплины. Остатки по статьe "Ссуды, нe погашeнныe в срок" характeризуют тeкущую платeжeспособность прeдприятия. Для оцeнки динамики измeнeния финансового состояния прeдприятия рeкомeндуeтся проводить сопоставитeльный анализ, основанный на сравнeнии абсолютных и относитeльных показатeлeй баланса прeдприятия за ряд лeт. Подобный анализ даeт возможность оцeнить ряд важных тeндeнций в развитии прeдприятия и, тeм самым, прогнозировать будущee финансовоe eго состояниe.

Методы анализа отчетности:

• Чтение отчетности

• Горизонтальный анализ

• Вертикальный анализ

• Трендовый анализ;

• Расчет финансовых коэффициентов.

Чтение отчетности — это изучение абсолютных показателей, представленных в отчетности. Посредством чтения отчетности определяют имущественное положение предприятия, его краткосрочные и долгосрочные инвестиции, вложения в физические активы и финансовые активы, источники формирования собственного капитала и заемных средств, оценивают связи предприятия с поставщиками и покупателями, финансово-кредитными учреждениями, оценивают выручку от основной деятельности и прибыль текущего года.

Горизонтальный анализ позволяет определить абсолютные и относительные изменения различных статей отчетности по сравнению с предшествующим годом, полугодием или кварталом. Горизонтальный анализ позволяет выявить тенденции изменения отдельных статей или их групп, входящих в состав бухгалтерской отчетности. В основе этого анализа лежит исчисление базисных темпов роста балансовых статей или статей отчета о прибылях и убытках.

Вертикальный анализ проводится с целью выявления удельного веса отдельных статей отчетности в общем итоговом показателе, принимаемом за 100 процентов (например, удельный вес статей актива в общем итоге баланса).

              В основе вертикального анализа лежит иное представление бухгалтерской отчетности — в виде относительных величин, характеризующих структуру обобщающих итоговых показателей. Обязательным элементом анализа служат динамические ряды этих величин, что позволяет отслеживать и прогнозировать структурные сдвиги в составе хозяйственных средств и источников их покрытия.

Трендовый анализ основан на расчете относительных отклонений показателей отчетности за ряд лет (периодов) от уровня базисного года (периода), для которого все показатели принимаются за 100 процентов.

Финансовые коэффициенты описывают финансовые пропорции между различными статьями отчетности. Достоинствами финансовых коэффициентов являются простота расчетов и элиминирование влияния инфляции, что особенно актуально при анализе в долгосрочном аспекте. Суть метода заключается, во-первых, в расчете соответствующего показателя и, во-вторых, в сравнении этого показателя с какой-либо базой, например:

• общепринятыми стандартными параметрами;

• среднеотраслевыми показателями;

• аналогичными показателями предшествующих лет (периодов);

• показателями конкурирующих предприятий;

• какими-либо другими показателями анализируемой фирмы.

Считается, что если уровень фактических финансовых коэффициентов хуже базы сравнения, то это указывает на наиболее болезненные места в деятельности компании, нуждающиеся в дополнительном анализе. Впрочем, дополнительный анализ может и не подтвердить предварительную негативную оценку, обусловленную расчетом того или иного коэффициента. Так, в ряде случаев та или иная величина коэффициента не соответствует общепринятой стандартной норме в силу специфичности конкретных условий и особенностей деловой политики отдельного предприятия; не всегда является обоснованным сравнение с усредненными коэффициентами в пределах отрасли, в силу, например, диверсификации деятельности многих компаний; фактически достигнутый уровень предшествующих лет может не быть оптимальным для удовлетворения потребностей предприятия в соответствующие годы, или может быть оптимальным для предшествующих лет, но недостаточным для отчетного периода.

Финансовые коэффициенты не улавливают различий в методах бухгалтерского учета, не отражают качества составляющих компонентов. Наконец, они имеют статичный характер. Однако все это не значит, что финансовые коэффициенты невозможно использовать в финансовом управлении.Необходимо лишь понимать ограничения, которые накладывает их использование, и относиться к ним как к инструменту анализа, а не как к объяснению изучаемых вопросов.

Для финансового менеджера финансовые коэффициенты имеют особое значение, поскольку являются основой для оценки его деятельности внешними пользователями отчетности, прежде всего акционерами и кредиторами. Поэтому, принимая любое решение, финансовый менеджер оценивает влияние этого решения на наиболее важные финансовые коэффициенты.

Наиболее распространенные финансовые показатели

Система аналитических коэффициентов — ведущий элемент анализа финансового состояния, применяемый различными группами пользователей: менеджеры, аналитики, акционеры, инвесторы, кредиторы и др. Известны десятки этих показателей, поэтому для удобства они подразделяются на несколько групп.

Ниже приведен список финансовых показателей, наиболее часто применяемых в финансовом анализе. Эти показатели разделены на пять групп, отражающих различные стороны финансового состояния предприятия:

Коэффициенты ликвидности

Показатели структуры капитала (коэффициенты устойчивости)

Коэффициенты рентабельности

Коэффициенты деловой активности

Инвестиционные критерии

1. Анализ ликвидности.  (текущая платежеспособность) Показатели этой группы позволяют описать и проанализировать способность предприятия отвечать по своим текущим обязательствам. В основу алгоритма расчета этих показателей заложена идея сопоставления текущих активов (оборотных средств) с краткосрочными пассивами. В результате расчета устанавливается, в достаточной ли степени обеспечено предприятие оборотными средствами, необходимыми для расчетов с кредиторами по текущим операциям. Поскольку различные виды оборотных средств обладают различной степенью ликвидности (способностью и быстрой конвертации в абсолютно ликвидные средства — денежные средства), рассчитывают несколько коэффициентов ликвидности.

2. Анализ текущей деятельности.  (Эффективность использования капитала предприятия) С позиции кругооборота средств деятельность любого предприятия представляет собой процесс непрерывной трансформации одних видов активов в другие:

  ДС                            СС НП                             ГП                             СР  ДС

где ДС — денежные средства;

СС — сырье на складе;

НП — незавершенное производство;

ГП — готовая продукция;

СР — средства в расчетах.

Эффективность текущей финансово-хозяйственной деятельности может быть оценена протяженностью операционного цикла, зависящей от оборачиваемости средств в различных видах активов. При прочих равных условиях ускорение оборачиваемости свидетельствует о повышении эффективности. Поэтому основными показателями этой группы являются показатели эффективности использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов: выработка, фондоотдача, коэффициенты оборачиваемости средств в запасах и расчетах.

3. Анализ финансовой устойчивости.  (леверидж) С помощью этих показателей оцениваются состав источников финансирования и динамика соотношения между ними. Анализ основывается на том, что источники средств различаются уровнем цены капитала, степенью доступности, уровнем надежности, степенью риска и др.

4. Анализ рентабельности. Показатели этой группы предназначены для оценки общей эффективности вложения средств в данное предприятие. В отличие от показателей второй группы здесь абстрагируются от конкретных видов активов, а анализируют рентабельность капитала в целом. Основными показателями поэтому являются рентабельность совокупного капитала и рентабельность собственного капитала.

5. Анализ положения и деятельности на рынке капиталов. (Показатели обыкновенных акций ) В рамках этого анализа выполняются пространственно-временные сопоставления показателей, характеризующих положение предприятия на рынке ценных бумаг: дивидендный выход, доход на акцию, ценность акции и др. Этот фрагмент анализа выполняется главным образом в компаниях, зарегистрированных на биржах ценных бумаг и реализующих там свои акции. Любое предприятие, имеющее временно свободные денежные средства и желающее вложить их в ценные бумаги, также ориентируется на показатели данной группы.

Для некоторых показателей приводятся, рекомендуемые диапазоны значений. В качестве таких диапазонов взяты значения, наиболее часто упоминаемые российскими экспертами. Следует, однако, помнить, что допустимые значения показателей могут существенно отличаться не только для разных отраслей, но и для разных предприятий одной отрасли и полную картину финансового состояния компании можно получить только анализируя всю совокупность финансовых показателей с учетом особенностей ее деятельности. Поэтому, приведенные значения показателей носят чисто информационный характер и не могут быть использованы как руководство к действию. Единственное, что можно заметить - это то, что если значения показателей отличаются от рекомендованных, то желательно выяснить причину таких отклонений.

Liquidity Ratios - Коэффициенты ликвидности

  Показатели ликвидности характеризуют способность компании удовлетворять претензии держателей краткосрочных долговых обязательств.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности   Показывает, какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта за счет денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг и депозитов, т.е. практически абсолютно ликвидных активов. Рекомендуемые значения: 0.2 - 0.5

2. Коэффициент срочной ликвидности (Acid test ratio, Quick ratio)   Отношение наиболее ликвидной части оборотных средств (денежных средств, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений) к краткосрочным обязательствам. Обычно рекомендуется, чтобы значение этого показателя было больше 1. Однако реальные значения для российских предприятий редко составляют более 0.7 - 0.8, что признается допустимым. Рекомендуемые значения: 0.3 - 1

3. Коэффициент текущей ликвидности (Current Ratio)   Рассчитывается как частное от деления оборотных средств на краткосрочные обязательства и показывает достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств. Согласно с международной (и российской) практикой, значения коэффициента ликвидности должны находиться в пределах от единицы до двух (иногда до трех). Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть по меньшей мере достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе компания окажется под угрозой банкротства. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более чем в три раза также является нежелательным, поскольку может свидетельствовать о нерациональной структуре активов. Рекомендуемые значения: 1 - 2

4. Чистый оборотный капитал (Net working capital), в денежных единицах   Разность между оборотными активами предприятия и его краткосрочными обязательствами. Чистый оборотный капитал необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет резервы для расширения деятельности. Оптимальная сумма чистого оборотного капитала зависит от особенностей деятельности компании, в частности от ее масштабов, объемов реализации, скорости оборачиваемости материальных запасов и дебиторской задолженности. Недостаток оборотного капитала свидетельствует о неспособности предприятия своевременно погасить краткосрочные обязательства. Значительное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью свидетельствует о нерациональном использовании ресурсов предприятия. Например: выпуск акций или получение кредитов сверх реальной потребности. Рекомендуемые значения: > 0

II. Gearing ratios - Показатели структуры капитала (коэффициенты финансовой устойчивости)

  Показатели структуры капитала отражают соотношение собственных и заемных средств в источниках финансирования компании, т.е. характеризуют степень финансовой независимости компании от кредиторов. Это является важной характеристикой устойчивости предприятия. Для оценки структуры капитала используются следующие отношения:

5. Коэффициент финансовой независимости (Equity to Total Assets)   Характеризует зависимость фирмы от внешних займов. Чем ниже значение коэффициента, тем больше займов у компании, тем выше риск неплатежеспособности. Низкое значение коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств. Интерпретация этого показателя зависит от многих факторов: средний уровень этого коэффициента в других отраслях, доступ компании к дополнительным долговым источникам финансирования, особенности текущей производственной деятельности. Рекомендуемые значения: 0.5 - 0.8

6. Суммарные обязательства к суммарным активам (Total debt to total assets)   Еще один вариант представления структуры капитала компании. Демонстрирует, какая доля активов предприятия финансируется за счет долгосрочных займов.   Рассчитывается по формуле:   Рекомендуемые значения: 0.2 - 0.5

7. Долгосрочные обязательства к активам (Long-term debt to total assets)   Демонстрирует, какая доля активов предприятия финансируется за счет долгосрочных займов.

8. Суммарные обязательства к собственному капиталу (Total debt to equity)   Отношение кредитных и собственных источников финансирования. Также, как и TD/TA, является еще одной формой представления коэффициента финансовой независимости. Рекомендуемые значения: 0.25 - 1

9. Долгосрочные обязательства к внеоборотным активам (Long-term debt to fixed assets)   Демонстрирует, какая доля основных средств финансируется за счет долгосрочных займов.

10. Коэффициент покрытия процентов (Times interest earned), раз   Характеризует степень защищенности кредиторов от невыплаты процентов за предоставленный кредит и демонстрирует: сколько раз в течение отчетного периода компания заработала средства для выплаты процентов по займам. Этот показатель также позволяет определить допустимый уровень снижения прибыли, используемой для выплаты процентов. Рекомендуемые значения: > 1

III. Profitability ratios - Коэффициенты рентабельности

  Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность компании.

11. Коэффициент рентабельности продаж (Return on sales), %   Демонстрирует долю чистой прибыли в объеме продаж предприятия.

12. Коэффициент рентабельности собственного капитала (Return on shareholders’ equity), %   Позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия. Обычно этот показатель сравнивают с возможным альтернативным вложением средств в другие ценные бумаги. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица, вложенная собственниками компании.

13. Коэффициент рентабельности оборотных активов (Return on current assets), %   Демонстрирует возможности предприятия в обеспечении достаточного объема прибыли по отношению к используемым оборотным средствам компании. Чем выше значение этого коэффициента, тем более эффективно используются оборотные средства.

14. Коэффициент рентабельности внеоборотных активов (Return on fixed assets), %   Демонстрирует способность предприятия обеспечивать достаточный объем прибыли по отношению к основным средствам компании. Чем выше значение данного коэффициента, тем более эффективно используются основные средства.

15. Коэффициент рентабельности инвестиций (Return on investment), %   Показывает, сколько денежных единиц потребовалось предприятию для получения одной денежной единицы прибыли. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности.

IV. Activity ratios - Коэффициенты деловой активности

  Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства.

16. Коэффициент оборачиваемости рабочего капитала (Net working capital turnover), раз   Показывает насколько эффективно компания использует инвестиции в оборотный капитал и как это влияет на рост продаж. Чем выше значение этого коэффициента, тем более эффективно используется предприятием чистый оборотный капитал.

17. Коэффициент оборачиваемости основных средств (Fixed assets turnover), раз   Фондоотдача. Этот коэффициент характеризует эффективность использования предприятием имеющихся в распоряжении основных средств. Чем выше значение коэффициента, тем более эффективно предприятие использует основные средства. Низкий уровень фондоотдачи свидетельствует о недостаточном объеме продаж или о слишком высоком уровне капитальных вложений. Однако, значения данного коэффициента сильно отличаются друг от друга в различных отраслях. Также значение данного коэффициента сильно зависит от способов начисления амортизации и практики оценки стоимости активов. Таким образом может сложиться ситуация, что показатель оборачиваемости основных средств будет выше на предприятии, которое имеет изношенные основные средства.

18. Total assets turnover - Коэффициент оборачиваемости активов, раз   Характеризует эффективность использования компанией всех имеющихся в распоряжении ресурсов, независимо от источников их привлечения. Данный коэффициент показывает сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли. Этот коэффициент также сильно варьируется в зависимости от отрасли.

19. Коэффициент оборачиваемости запасов (Stock turnover), раз   Отражает скорость реализации запасов. Для расчета коэффициента в днях необходимо 365 дней разделить на значение коэффициента. В целом, чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной группе активов. Особенно актуально повышение оборачиваемости и снижение запасов при наличии значительной задолженности в пассивах компании.

20. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Average collection period), дней.   Показывает среднее число дней, требуемое для взыскания задолженности. Чем меньше это число, тем быстрее дебиторская задолженность обращается в денежные средства, а следовательно повышается ликвидность оборотных средств предприятия. Высокое значение коэффициента может свидетельствовать о трудностях со взысканием средств по счетам дебиторов

V. Investment ratios - Инвестиционные критерии.

21. Прибыль на акцию (Earning per ordinary share)   Один из наиболее важных показателей, влияющих на рыночную стоимость компании. Показывает долю чистой прибыли (в денежных еденицах), приходящуюся на одну обыкновенную акцию.

22. Дивиденды на акцию (Dividends per ordinary share)   Показывает сумму дивидендов, распределяемых на каждую обыкновенную акцию.

23. Соотношение цены акции и прибыли (Price to earnings), раз   Этот коэффициент показывает, сколько денежных единиц согласны платить акционеры за одну денежную единицу чистой прибыли компании. Он, также, показывает, насколько быстро могут окупиться инвестиции в акции компании.

А теперь сведем все коэффициенты финансового анализа в виде таблицы:

Таблица 4.

Финансовые коэффициенты и способы их вычисления

Название коэффициента

Обозначение коэффициента.

Способ вычисления коэффициента

1. Ликвидность и платежеспособность

Отношение чистого оборотного капитала к суммарным активам

WCA

Чистый оборотный капитал
Активы

Коэффициент текущей платежеспособности (ликвидности)

CR

Текущие активы
Текущие обязательства

Коэффициент срочной ликвидности

QR

Наличные + Рын. ценн. + Дебитор.

Деньги              бумаги                задолж.

Текущие обязательства

Коэффициент наличности (абсолютная ликвидность)

CaR

Наличные + Рыночные ценные

деньги           бумаги

Текущие обязательства

Коэффициент покрытия периодических выплат (ликвидность)

IM

Наличные + Рын. ценн. + Дебитор.

деньги           бумаги           задолж.

Ежедневные расходы

Средний период сбора дебиторской задолженности

АСР

Дебиторская задолженность
Ежедневный объем продаж в кредит

Коэффициент оборота дебитор ской задолженности

RTR

Годовой объем продаж в кредит
Дебиторская задолженность

2. Эффективность использования капитала предприятия

Показатель оборота материально- производстведных запасов

ITR

Себестоимость продукции

Средние запасы

Показатель полного оборота фондов (ресурсоотдача)

TATR

Объем продаж

Активы

Показатель оборачиваемости оборотного капитала

CATR

Объем продаж

Оборотный капитал

Показатель оборачиваемости •чистого оборотного капитала

WCTR

Объем продаж

Чистый оборотный капитал

Показатель оборачиваемости основного капитала (фондоотдача)

FATR

Объем продаж (Выручка)

Основной капитал

Отдача на фонды (рентабельность имущества)

ROA

Чистая прибыль

Активы

Отдача на инвестированный капитал (рентабельность инвестиций)

ROC

Чистая прибыль

Инвестированный капитал

Отдача на собственный капитал (рентабельность собственных средств)

ROE

Чистая прибыль

Собственный капитал

Загрузка средств в обороте

(фондоёмкость)

Основный фонды (или оборотный) капитал

Выручка

3. Анализ рентабельности.

Норма валовой прибыли

GPM

Валовая прибыль
Объем продаж ,,
Норма операционной прибыли

OPM

Операционная прибыль

Объем продаж

Норма чистой прибыли

NPM

Чистая прибыль
Объем продаж

4. Анализ финансовой устойчивости.  (леверидж)

Доля заемного капитала

DR

Заемный капитал ,
Активы

Доля собственного капитала (автономия)

ER

Собственный капитал ;
Активы

Финансовый рычаг (леверидж)

L

Активы
Собственный капитал

Отношение заемного капитала к собственному

DER

Заемный капитал
Собственный капитал

Доля долгосрочного долга в инвестированном капитале

RLD

Долгосрочные обязательства
Инвестированный капитал

Коэффициент покрытия процентов

ICR

Операционная прибыль
Процентные пляска

Коэффициент самофинансирования

Прибыль + Амортизация
Кредиторская задолженность + займы

Финансовая устойчивость

Собственный капитал
Заемный капитал

5. Показатели обыкновенных акций

Книжная (балансовая) стоимость акции

BV

Собственный капитал (акционерный)
Число акций

Чистая прибыль на акции (доход на акцию)

EPS

Чистая прибыль
Число акций

Дивиденд на акцию

DPS

Дивиденды
Число акций

Коэффициент выплаты дивидендов

PR

Дивиденды
Чистая прибыль

Коэффициент реинвестиций

RER

Нераспределенная прибыль
Чистая прибыль

Отношение цены акции к доходу (ценность акции)

PER (R/E)

Рыночная цена акции
Чистая прибыль на акцию

<< | >>
Источник: Сердюкова И.Д.. Финансы и управление ими: Конспект лекций. - Брянск: Издательство БГПУ,2000. - 497 с.. 2000

Еще по теме 7.8. 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ:

  1. Глава 7Учет влияния изменения цен при анализе финансовой отчетности
  2. Анализ финансовой отчетности и бюджетирование
  3. Глава11Использование компьютерных программ для анализа финансовой отчетности
  4. Использование компьютерных программ для анализа финансовой отчетности
  5. Глава 3ЛОГИКА И ИНСТРУМЕНТАРИЙ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ
  6. Глава 6пространственный и временнойаспекты анализа финансовой отчетности для принятия управленческих решений
  7. Анализ финансовой отчетности
  8. Методы анализа финансовой отчетности
  9. 8. НАПРАВЛЕНИЯ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ДАННЫХ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ
  10. 8. Направления использования данных анализа финансовой отчетности
  11. Тесты к разделу «Анализ финансовой отчетности»
  12. ГЛАВА 1ЗАДАЧИ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ
  13. Роль и значение анализа финансовой отчетности
  14. 2.1. Функции анализа финансовой отчетности
  15. 2.5. Относительное значение анализа финансовой отчетности в общем объеме работ по принятию решений
  16. ГЛАВА 4ИНСТРУМЕНТЫ И МЕТОДЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ - ОБЩИЙ ОБЗОР
  17. Основные подходы к анализу финансовой отчетности
  18. ЧАСТЬ IIIВАЖНЕЙШИЕ РАЗДЕЛЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ