<<
>>

2.СУЩНОСТЬ И ФУНКЦИИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ, ЕГО ЭФФЕКТИВНОСТЬ

Одной из важнейших категорий рыночной экономики является понятие ФИНАНСОВОГО РЫНКА.

              Финансовый рынок – это экономический механизм, обеспечивающий эффективное распределение денежных капиталов между участниками воспроизводственных отношений (производство – распределение - обмен- потребление).

              Денежные ресурсы обращаются на рынке в различных формах, поэтому выделяют в его составе сектора:

рынок БАНКОВСКИХ ссуд,

2.рынок ЦЕННЫХ бумаг (фондовый рынок).

РЫНОК БАНКОВСКИХ ССУД – это сектор финансового рынка, который охватывает отношения по  предоставлению (привлечению) кредитными учреждениями ссуд (депозитов) на принципах возвратности и платности. Эти действия не связаны с оформлением каких-либо специальных документов, которые могут самостоятельно обращаться на рынке, выступая объектом купли-продажи.

РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ (фондовый рынок) - это сектор финансового рынка, аккумулирующий временно свободные капиталы инвесторов, выступающий местом столкновения и реализации интересов покупателей и продавцов ценных бумаг.

Фондовый рынок охватывает отношения как займа (кредитные отношения), так и непосредственные отношения совладения. Эти отношения выражаются через выпуск специальных денежных документов – ценных бумаг, имеющих собственную ценность, выступающих объектом купли – продажи и иных действий.

              Фондовый рынок способствует реагированию финансовой системы на конъюнктурные колебания и регулирует потоки капиталов, обеспечивает их переток из отраслей с низкой нормой прибыли в отрасли с более высокой нормой.

              Преимущества рынка ценных бумаг:

продажа ценных бумаг позволяет в короткие сроки использовать привлеченные ресурсы, превышающие по объему кредитные ресурсы,

можно получить капиталы на несколько десятилетий (при выпуске облигаций) и даже в бессрочное пользование (выпуск акций).

доходы по некоторым видам ценных бумаг выплачиваются в зависимости от размера полученной прибыли.

средства, инвестированные в ценные бумаги, продолжают оставаться в распоряжении эмитента на протяжении всего жизненного цикла фондовых ценностей, даже если владельцы ценных бумаг передают их друг другу.

рынок ценных бумаг дает возможность участвовать в управлении производством.

операции с ценными бумагами снижают уровень налогообложения инвесторов – держателей ценных бумаг.

     Фондовый рынок зачастую эффективнее и выгоднее рынка банковских ссуд.

Несмотря на огромные преимущества и достоинства рынка ценных бумаг, все же не следует идеализировать этот экономический механизм рыночных отношений. Необходимо трезво и взвешенно подходить к его возможностям и оценивать его потенциал.

Основные недостатки рынка ценных бумаг:

чувствителен к различного рода манипуляциям и прочим действиям, искажающим ценообразование и решения о размещении, что уменьшает предложение ценных бумаг на фондовых рынках.

внутренние рынки ценных бумаг подвержены сильному влиянию со стороны международного рынка ценных бумаг.

может оказать отрицательное воздействие на платежные системы и на банковские удельные капитальные показатели, которые могут возникать из-за нестабильности цен и объемов продаж на рынке ценных бумаг и т. д.

   Фондовый рынок позволяет решать следующие задачи:

аккумулировать капитал эмитентами в кратчайшие сроки,

вкладывать капитал инвесторами при менее затратной форме заимствования,

регулировать сбережения, потребление, инфляцию, занятость и другие макроэкономические показатели,

привлекать инвесторов к правам и обязанностям собственника,

диверсифицировать капитал и распределять риск, связанный с вложениями инвесторов,

способствовать долгосрочному экономическому росту.

Основные факторы, определяющие характер рынка ценных бумаг:

макроэкономика и финансовые условия,

законодательная, правовая и институциональная инфраструктура.

Макроэкономические показатели экономики создают условия для формирования совокупного спроса на финансовые ресурсы и их предложения и поддерживают условия для функционирования рынка ценных бумаг.

Эффективный  рынок ценных бумаг невозможен без существования достаточного количества прибыльных, хотя бы по внешним признакам, предприятий, т.к. инвестор выбирает оптимальный (прибыльный) вариант, а многочисленность предприятий – многовариантная среда для принятия решений. Многочисленность сфер вложения дает возможность найти оптимальное соотношение между этими критериями. На рынке обязательно будут присутствовать ненадежные предприятия, их банкротство может отбить у инвесторов желание вкладывать средства в ценные бумаги.

              Таким образом, макроэкономические и финансовые условия могут способствовать предложению качественных ценных бумаг и наличию спроса на них.

              Характер рынка ценных бумаг определяет его инфраструктура. Основу  для эффективной и справедливой работы рынка ценных бумаг создает ЗАКОНОДАТЕЛЬНАЯ, ПРАВОВАЯ и ИНСТИТУЦИОННАЯ инфраструктура.

              ИНСТИТУЦИОННАЯ инфраструктура – это  элементы, обеспечивающие возможность функционирования фондового рынка:

посредники для проведения всех видов операций с ценными бумагами;

информационно-технологические системы и технологии для проведения операций с ценными бумагами;

депозитарные, регистрационные структуры рынка ценных бумаг;

финансово-аудиторские, консультационные субъекты, обеспечивающие принятие решений по инвестированию и оценке получаемых результатов.

              ЗАКОНОДАТЕЛЬНУЮ инфраструктуру составляют:

исполнительные органы государственной власти, отвечающие за организацию и функционирование рынка ценных бумаг;

самостоятельные регулирующие структуры (фондовые биржи);

законы, имеющие целью регулирование технологии работы с ценными бумагами;

контролирующие  органы.

              ПРАВОВАЯ инфраструктура охватывает весь спектр взаимоотношений и норм между участниками как в горизонтальной, так и вертикальной плоскости – это арбитражные и третейские суды, способствующие цивилизованными способами решению хозяйственных споров.

              Существование инфраструктуры обеспечивается следующими условиями:

безусловное соблюдение прав контрагентов и в первую очередь прав собственности. Наличие гарантии относительно прав собственности, безусловно, снизит рискованность инвестиций в ценные бумаги, а гласность проводимых сделок обеспечит информационное равноправие участников рынка ценных бумаг.

Свободный доступ всех заинтересованных к информации о рынке ценных бумаг и гласность проведения сделок с ценными бумагами.

Защита от нечестных действий посредников и ложной информации, обеспечиваемая государственными контролирующими органами. Эти действия по характеру результатов совпадают с открытостью информации по рынку ценных бумаг.

Защита от финансового краха посредников и рыночных институтов (расчетная палата).

Этот комплекс влияний, прав и функций, представленный в законодательной, правовой и институционной инфраструктуре, обеспечивает эффективность функционирования рынка ценных бумаг.

Рынки ценных бумаг выполняют роль «ВЫБОРА ПОБЕДИТЕЛЯ» в производственном секторе. Кроме того, когда банковские кредиты проблематичны, возникает соблазн поиска быстрых или временных решений проблем на рынке ценных бумаг.

              Политика, нацеленная на развитие рынка ценных бумаг, состоит в следующем:

улучшение механизма раскрытия информации самими эмитентами. При этом существует верхний предел целесообразных требований информации от предприятий.

оказание консультационных услуг и обучение широкого круга потенциальных инвесторов.

повышение роли институтов договорных сбережений и других институциональных инвесторов.

<< | >>
Источник: Ю.А.Опарин. ФИНАНСЫ ПРОМЫШЛЕННОСТИ. Учебное пособие. Омск –2004. 2004

Еще по теме 2.СУЩНОСТЬ И ФУНКЦИИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ, ЕГО ЭФФЕКТИВНОСТЬ:

  1. 1.2. Экономическая сущность финансовых посредников, их функции и формы организации
  2. 1.1. Сущность корпоративного управления
  3. § 1. ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ МЕЖДУНАРОДНОГО РЫНКА ССУДНЫХ КАПИТАЛОВ
  4. 11.1. Сущность и функции денег. Эволюция денег
  5. 15.Финансовые рынки. Управление финансами
  6. 2.СУЩНОСТЬ И ФУНКЦИИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ, ЕГО ЭФФЕКТИВНОСТЬ
  7. 2.1. Сущность и функции финансов
  8. 8.4. Особенности бюджетирования: сущность, функции, виды
  9. 7.1.Сущность, виды и функции прибыли
  10. 1.3. Сущность и функции управления финансами организации
  11. Сущность и функции финансового менеджмента на предприятии