2.5.1. Пенсионная система в Дании

Система внутренних сбережений

По размеру пенсионных фондов к ВВП и их надежности Дания занимает 1-е место в мире. Основу финансовой системы этой страны составляют также банки и страховые компании.

По доле активов коммерческих банков к ВВП Дания также является одним из мировых лидеров. В 2011 г. доля в ВВП пенсионных фондов, взаимных фондов и активов страховщиков составляла соответственно 187,5, 25,5 и 125,1%; коммерческих банков в 2010 г. — 219,7%. Доля капитализации акций в ВВП в 2011 г. составила 53,8%, внутренних облигаций — 86,9%.

Согласно рейтингу надежности пенсионных систем Mercer Global Pension Index (2011 г.) Дания занимает 1-е место. Однако, по мнению Mercer, сумма баллов датской пенсионной системы в рейтинге может повыситься при условии: повышения общей нормы сбережений домашних хозяйств; введения гарантий защиты пенсионных прав обоих супругов при их разводе; повышения уровня охвата корпоративными пенсионными планами всех работающих; обеспечения большей защиты прав участников в случаях мошенничества, неэффективного управления или банкротства провайдеров пенсионных планов.

Среди институциональных инвесторов в Дании прослеживается синергия в большей мере между пенсионными фондами и страховыми организациями, чем между пенсионными фондами и коллективными инвестициями. В настоящее время около 7% пенсионных накоплений, аккумулированных датскими страховыми компаниями, и около 25% портфелей накоплений пенсионных фондов вложены в паи паевых фондов.

Пенсионная система и ее уровни

Пенсионная система в Дании состоит из следующих уровней: социальной пенсии нулевого уровня; накопительного компонента обязательной государственной пенсионной программы первого уровня; квазиобязательных корпоративных пенсионных планов, добровольных корпоративных и индивидуальных пенсионных схем третьего уровня.

История датской пенсионной системы берет начало в 1659 г., когда зеландские пасторы учредили первую в Дании «вдовью кассу» — страховую организацию, выплачивавшую жене прихожанина некий капитал в обмен на ежегодные взносы. В XVIII в. аналогичные кассы были созданы для поддержки вдов офицеров датской армии и правительственных чиновников, а в 1891 г. в Дании были введены и первые государственные пособия по старости. Датская система пенсионного обеспечения финансировалась за счет общих налоговых доходов, предполагала тщательную проверку нуждаемости и гарантировала плоский уровень выплат. Если в соседней Германии пенсионная модель была ориентирована на сохранение социального статуса работника после выхода на пенсию, то датский вариант был направлен в первую очередь на ограничение бедности.

Социальная пенсия (нулевой уровень)

Социальная пенсия включает два основных компонента — базовую и целевую пенсии. Дополнительно к этому существуют специальные пособия наиболее нуждающимся пенсионерам для финансирования их социально значимых расходов.

Граждане получают пожизненную гарантированную пенсию при достижении пенсионного возраста — в настоящее время это 65 или 67 лет, в зависимости от года рождения. В течение 2024—2027 гг. запланировано увеличение пенсионного возраста по 0,5 года каждый год.

Базовая (В) социальная пенсия представляет собой фиксированную для всех граждан сумму, зависящую от длительности срока проживания в стране. Для получения базовой пенсии претендент должен быть гражданином Дании, иметь постоянное местожительство, а также прожить в стране не менее трех лет. Либо, если индивид не является гражданином Дании, он должен прожить на территории страны минимум 10 лет (в том числе последние 5 лет до выхода на пенсию). В полном размере гарантированная пенсия выплачивается лишь тем, кто прожил в стране 40 лет. За каждый недостающий год размер такой пенсии уменьшается на 1/40 часть.

Базовая сумма одинакова для всех получателей и составляет 61 152 датские кроны (около 10 800 долл. США) в год, или 17% от средней заработной платы. Она варьируется в зависимости от семейного положения граждан.

Целевая (Т) базовая пенсия призвана обеспечить минимальный прожиточный уровень пенсионеров. Она предполагает выплату дополнительной пенсии с учетом теста на нуждаемость. Ее предельный размер составляет 61 560 датских крон в год (около 10 900 долл. США) для одиноких лиц и 28 752 датские кроны в год (5080 долл. США) для каждого из супругов. Если суммарная государственная пенсия в год превышает 57 300 датских крон (10 125 долл. США), то дополнительная целевая пенсия сверх данного размера сокращается на 30% от суммы превышения указанной предельной величины для одиноких лиц. Для супругов сокращаются пенсионные выплаты, превышающие сумму 115 000 датских крон в год (20 320 долл. США), при этом пенсионные выплаты сверх данной суммы сокращаются на 15%.

В 2004 г. была введена дополнительная целевая социальная пенсия в размере 7800 датских крон в год, подлежащая налогообложению.

Размеры базовой и целевой социальных пенсий ежегодно индексируются в соответствии с темпами роста средней заработной платы по экономике.

В виде специальных пособий в рамках социальной пенсии пенсионерам компенсируют значительную часть расходов на медицинскую помощь, квартплату, отопление и электроэнергию. Однако, несмотря на высокий уровень развития социальных гарантий в Дании, правительство не обеспечивает граждан пенсиями, достаточными для удовлетворения всех базовых потребностей пенсионеров. Согласно результатам социологических исследований, каждый пятый датский пенсионер не в состоянии позволить себе отдых за границей либо экономит на походе к стоматологу, покупке новых очков или подарков внукам.

Накопительный государственный пенсионный план первого уровня

Накопительная часть государственной пенсии, называемая Дополнительным компонентомтрудовой пенсии (Labor Market Supplementary Pension (Arbejdsmarkedets Tillaegspension) — ATP), была введена в 1964 г. В момент введения данный план позиционировался как небольшая прибавка к пенсии работающих, однако позднее он был распространен на случаи потери кормильца, нетрудоспособности и безработицы.

План АТР практически представляет собой программу коллективного страхования, предусматривающую приобретение пожизненного аннуитета за счет регулярно вносимых взносов. Участие в ней является обязательным для всех наемных работников и добровольным для самозанятых. Взносы в АТР устанавливаются в абсолютном размере в зависимости от категории работников с точки зрения полной или частичной занятости. Максимальный взнос в 2009 г. составлял 3240 датских крон в год (625 долл. США), или около 1% средней заработной платы в стране. На ²/₃ взносы оплачиваются работодателем и на У — работником. При достижении возраста 65 лет участник приобретает право на поток пожизненной пенсии и единовременную выплату пособия его наследникам-иждивенцам в случае смерти участника. Расчеты аннуитетных выплат производятся исходя из номинальной ставки доходности в размере 1,5% годовых.

В период с 1964 по 2004 г. для лиц, оплативших полный взнос, размер выплат в год составлял около 40% базовой социальной пенсии.

Пенсионными накоплениями ATP-плана управляет датский Государственный пенсионный фонд АТР, активы которого составляют около 80 млрд евро¹. В отличие от Premium Pension в Швеции накопительный компонент на первом уровне пенсионной системы Дании является частично фондируемой доплатой низкодоходным слоям населения, он не предполагает участия последних в принятии инвестиционных решений.

Большинство датских экспертов относит накопительный компонент (АТР) именно к первому уровню пенсионной системы². Аналогичным образом в Швеции Premium Pension также классифицируются как накопительный элемент первого уровня пенсионной системы. Он представляет собой пенсионный план с установленными взносами, который полностью фондируется за счет взносов работодателей и работников. ^{241 242}

Дополнительные корпоративные пенсионные планы (третий уровень)

Корпоративные пенсионные планы третьего уровня пенсионной системы Дании можно разделить на две категории: квазиобязательные и добровольные корпоративные пенсионные программы.

Квазиобязательные корпоративные пенсионные планы охватывают, по данным Всемирного банка, более 80% работающих. Большинство данных пенсионных планов были учреждены на основе коллективных договоров между работодателями и профсоюзами. Работники и работодатели вынуждены участвовать в данных планах в силу требований коллективных договоров. Исходя из особенностей разных коллективных договоров, условия взносов и выплат из данных корпоративных планов существенно различаются. Обычно это планы с установленными взносами, за исключением государственных служащих, для которых действуют пенсионные планы с установленными выплатами.

Квазиобязательные корпоративные планы учреждаются страховыми организациями, пенсионными фондами и, в меньшей степени, банками (на последние приходится лишь 10% взносов в корпоративные планы). Корпоративные пенсионные фонды, обслуживающие работников только одной компании, играют все менее заметную роль в общей системе корпоративных планов и постепенно уходят в историю. По сравнению с ними более активную роль играют пенсионные фонды, обслуживающие нескольких работодателей, которые охватывают лиц многих профессий. Однако наиболее значимую роль в администрировании корпоративных планов в Дании играют компании по страхованию жизни, имеющие статус коммерческих или некоммерческих организаций. Страховщики, как правило, обслуживают разные пенсионные планы, приспособленные под каждого конкретного работодателя.

Для государственных служащих в Дании создан отдельный Пенсионный фонд государственных служащих (LD Pension), отчисления в который также являются квазиобязательными, т. е. устанавливаются коллективным договором.

Ставки взносов в корпоративные пенсионные планы существенно отличаются для разных коллективных договоров. Характерной для всех планов является тенденция постоянного роста взносов. По расчетам Всемирного банка на 2007 г., по коллективным договорам двух крупнейших профсоюзных объединений — Danish Confederation of Trade Unions и Danish Employers’ Confederation, представляющих около 50% наемных работников, средняя ставка взносов выросла с 1% от фонда оплаты труда в 1993 г. до 10% в 2006 г.

В настоящее время для работников государственного сектора взносы составляют 12% от заработной платы (16% для определенных групп ученых). Для частного сектора этот процент варьируется и определяется в результате соглашения между работником и работодателем, который в среднем составляет 15% дохода работника. ²/₃ суммы финансируются за счет средств работодателя и */₃ — за счет средств работника. Данные соглашения ориентируются на тех, кто получает заработную плату у работодателя, и не предназначены для людей, получающих пособие по безработице, пособия по болезни и т. д.

Работники, участвующие в квазиобязательных корпоративных планах, имеют право выбора страховых продуктов из предлагаемого в рамках коллективного договора пакета. Около половины участников приобретают аннуитеты. Однако все более популярными становятся вложения в паевые фонды страховщиков (unit-linked products). Страховые продукты более надежно обеспечивают сохранность пенсионных накоплений и гарантии минимальной доходности, чем обязательные административные требования к минимальной доходности пенсионных планов.

Крупные размеры корпоративных пенсионных планов и активное участие профсоюзов в определении механизмов гарантий позволяют диверсифицировать среди широких групп работников риски волатильности инвестиционного дохода и применять групповые аннуитеты при пенсионных выплатах.

Добровольные корпоративные пенсионные планы администрируются страховыми компаниями, пенсионными фондами и банками. Добровольные корпоративные программы ориентируются на группы лиц, на которые не распространяются квазиобязательные корпоративные планы, а также на тех их участников, которые хотели бы сделать дополнительные пенсионные накопления.

Добровольные индивидуальные пенсионные планы

(третий уровень)

Третий уровень датской пенсионной системы включает добровольные индивидуальные пенсионные планы. Они предоставляются страховыми компаниями (15% взносов), пенсионными фондами, а также банковскими учреждениями (60% взносов). Последним не разрешено предоставлять финансовые продукты, приносящие ежегодную ренту, но позволено предоставлять финансовые продукты, предполагающие единовременные или поэтапные изъятия. Пенсионная система третьего уровня ориентирована на физических лиц, не охваченных профессиональными пенсионными планами, а также на людей, желающих дополнить сбережения второго уровня.

Гарантии выплат по корпоративным пенсионным планам третьего уровня

Особенностью датской пенсионной системы является наличие гарантий выплат как в квазиобязательных, так и в добровольных пенсионных планах. Планы, администрируемые страховыми организациями и пенсионными фондами для разных работодателей, предоставляют как гарантию минимального уровня инвестиционной доходности, так и аннуитеты с гарантированной доходностью. Размер гарантий по инвестиционному доходу постоянно меняется и отличается по пенсионным планам. В данных Всемирного банка за 2007 г. приводятся следующие оценки максимальных гарантий по инвестиционному доходу. Начиная с 1964 г. максимальный размер гарантируемого дохода составлял 4,5% годовых, к 1999 г. он сократился до 2,5% годовых.

Банки в Дании не вправе давать гарантии по инвестиционному доходу и предлагать аннуитеты. Пенсионные планы в банках позволяют лишь накопить сбережения на счете.

Таким образом, в отличие от большинства стран, в Дании страховые продукты от компаний по страхованию жизни играют наиболее заметную роль на третьем уровне пенсионной системы, как на этапе уплаты взносов, так и на этапе пенсионных выплат. С точки зрения интересов непосредственно участников пенсионной системы данные особенности датской пенсионной системы имеют свои плюсы и минусы.

Плюсы заключаются в определенной гарантированности пенсионных выплат и доступности данной системы для 90% работающего населения. Датская система дополнительного пенсионного обеспечения характеризуется наличием добротного механизма управления рисками и надзора со стороны мегарегулятора²⁴³.

Минусы, по нашему мнению, связаны с двумя обстоятельствами. Доподлинно неизвестно, насколько устойчива данная система гарантий при дополнительном пенсионном обеспечении в условиях длительного периода повышенной волатильности финансовых рынков. Определенные сомнения в устойчивости датской системы порождают отмеченные выше факты постоянного снижения уровня гарантий по дополнительному пенсионному обеспечению. Кроме того, в условиях, когда сам процесс перехода от пенсионных систем с установленными выплатами к планам с установленными взносами рассматривается международными финансовыми организациями как один из ключевых элементов повышения надежности накопительных пенсионных систем, не вполне ясно, насколько система пенсионного страхования, более близкая по природе к планам с установленными выплатами, является в действительности надежной.

С точки зрения интересов непосредственно участников пенсионной системы накопительные пенсионные продукты зачастую являются более простым и низкозатратным способом долгосрочных сбережений по сравнению со сложными страховыми продуктами. По мнению Бертона Малкиела (автора многих популярных книг по финансовому рынку и личным инвестициям и финансового консультанта в США с 40-летним стажем), такого рода страховые полисы особенно выгодны страховому агенту, который их продает и получает высокие комиссионные. Первые взносы по ним, как правило, уходят на выплату комиссионных и других накладных расходов, а не на накопление средств. Таким образом, не все ваши деньги работают на вас. Поэтому он бы рекомендовал большинству людей решать проблему накоплений самостоятельно: покупайте полис срочного страхования, а оставшиеся средства направляйте в пенсионный план с льготным налогообложением. По словам Малкиела, действуя подобным образом, вы получите инвестиционный план, намного превосходящий все, что вам может дать полное страхование жизни или страхование с плавающей суммой²⁴⁴.

Налогообложение пенсионных планов третьего уровня

Налогообложение операций с пенсионными планами третьего уровня в Дании осуществляется по схеме Е-Т-Т. Взносы в пенсионные планы третьего уровня пенсионной системы вычитаются из налоговой базы НДФЛ. Предельная величина налогового вычета составляет 44 500 датских крон в расчете на год.

В отличие от многих стран текущий инвестиционный доход, полученный компаниями по страхованию жизни и пенсионными фондами, подлежит налогообложению по единой ставке 15% по всем видам инвестиционного дохода. Однако необходимо учитывать, что Дания является страной, где ставка налога на инвестиционный доход является одной из наиболее высоких в мире. Инвестиционный доход, полученный вне пенсионных схем, облагается по прогрессивной шкале от 33 до 60%.

Выплаты из пенсионных схем подлежат налогообложению в общем порядке. В случае единовременного снятия средств с пенсионного плана выдаваемая участнику сумма облагается налогом по ставке 40% у источника выплаты.

Статистика пенсионных планов

В табл. 2.60 представлена структура пенсионных накоплений и резервов в Дании в 2005-2011 гг. В 2011 г. из общей массы пенсионных накоплений и резервов в сумме 3,3 трлн датских крон (0,4 трлн долл. США) 44,8% приходилось на компании по страхованию жизни, 23,2% — на государственный пенсионный фонд АТР, 16,6% — на пенсионные фонды, обслуживающие разных работодателей, и лишь 11,9% — на банки. В течение семи лет наблюдается тенденция снижения доли пенсионных фондов, не только корпоративных, но и универсальных, а также банков, и рост доли накоплений в государственном пенсионном фонде АТР.

Структура вложений разных пенсионных институтов в 2011 г. анализируется в табл. 2.61. Основная часть активов всех организаций вложена в облигации, доля которых колеблется от 33,9% у страховых компаний до 66,4% у государственного пенсионного фонда АТР. Вложения в паи взаимных фондов популярны у всех пенсионных структур, за исключением государственного пенсионного фонда АТР. Их доля в структуре администраторов пенсионных планов составляет от 6,8% у компаний по страхованию жизни до 25,5% у универсальных пенсионных фондов, обслуживающих разных работодателей. Значительная доля вложений страховых компаний в дочерних и зависимых компаниях и паевых фондах страховщиков.

2.5. Пенсионные системы в скандинавских странах

Источник: По данным The Danish Financial Supervisory Authority.

Таблица 2.61. Структура портфелей пенсионных накоплений страховых организаций и пенсионных фондов в Дании, %

Источник: По данным The Danish Financial Supervisory Authority.