20.5. Совершенствование финансового рынка в России
В настоящее время рынок ценных бумаг РФ является еще довольно аморфным. Нет пока четкого разграничения между первичным и вторичным биржевым рынком. Представлен он в основном фондовыми и товарными биржами, которые поглощают основной поток частных ценных бумаг.
Российский финансовый рынок продолжает оставаться противоречивым: несмотря на определенное движение вперед, рынок не отражает состояние экономики, не обеспечивает ее финансирование, так как идут продажа и перепродажа, игра на курсовой разнице.
На рынке, по сути, создается новая волна обогащения: первая волна — образование коммерческих банков, вторая — развитие рынка ценных бумаг, где продолжается не мобилизационный, а спекулятивный поток.
Развитию рынка мешают неплатежи, существование денежных суррогатов, недоверие населения финансовокредитной системе, что делает проблематичным вложения в ценные бумаги как отечественного, так и иностранного капитала.
Развитие первичного рынка ценных бумаг в структуре всего рынка возможно лишь при развитии следующих условий:
более широких и активных мер по формированию рыночной инфраструктуры, инвестиционных банков и брокерских фирм, которые могли бы осуществлять посредническую функцию между эмитентами и покупателями так, как это принято в мировой практике, в частности в США, Канаде, Англии, Японии;
более широкого развития рынка корпоративных ценных бумаг, выпуска и реализации облигаций компаний и предприятий.
На Западе основная часть финансирования (7095%) рынка ценных бумаг осуществляется за счет выпуска облигаций корпораций и компаний. Именно первичный рынок там базируется на облигациях, а главным посредником размещения являются инвестиционные банки. Такой рынок в Российской Федерации почти отсутствует;главным институтом размещения облигаций на первичном рынке должны стать инвестиционные банки. Характерной чертой таких банков должна быть функция долгосрочного кредитования, а не посредничество при размещении ценных бумаг.
Фондовые биржи также нуждаются в существенных структурных изменениях, в значительной степени зависящих от массы поступления ценных бумаг.
Не следует забывать, что биржа — вторичный рынок, на котором покупаются и продаются, как принято в мировой практике, ценные бумаги старых выпусков, т. е. уже прошедших через первичный рынок. В России новые выпуски ценных бумаг (в основном акции) продолжают поступать на фондовые и товарные биржи, минуя и не образуя таким образом первичный рынок. Как показывает мировая практика, фондовые биржи в основном специализируются на "переработке" старых выпусков ценных бумаг, в основном акций, хотя через них проходит определенное количество частных и государственных облигаций.Требуется также усиление процессов повышения эффективности законодательноправовой базы функционирования рынка ценных бумаг в комплексе с совершенствованием кредитнобанковской и денежной систем в стране, обеспечивающих ускорение темпов экономического роста.
Контрольные вопросы
Что такое финансовый рынок?
Раскройте особенности формирования рынка ценных бумаг в России.
Назовите основные признаки классификации ценных бумаг.
Дайте характеристику основных видов государственных, муниципальных и корпоративных ценных бумаг.
Что такое финансовые инвестиции?
Назовите и охарактеризуйте основные виды финансовых инструментов — объектов портфельных инвестиций.
Каковы основные направления совершенствования рынка ценных бумаг в РФ?