<<
>>

12.1. Понятие международного финансового рынка и его функции

Международный финансовый рынок - это особый, организационно оформленный механизм движения валютных потоков между странами на основе закона спроса и предложения.

Он играет важную роль в функционировании всех элементов финансовой системы.

Через международный финансовый рынок осуществляется формирование большей части государственного внешнего долга, на международном рынке инвестируется часть средств государственных пенсионных фондов и международных резервов. Инвестирование средств в иностранные акции и облигации является одним из простейших способов "не класть все яйца в одну корзину" как для компаний и банков, так и для индивидов.

Международный финансовый рынок выполняет те же функции, что и национальные финансовые рынки (перераспределительную, регулирующую и функцию формирования цен). Однако международный характер операций предопределяет специфику этих функций. Так, перераспределение средств на международном финансовом рынке связано прежде всего с перераспределением средств между странами и регионами, а не между непосредственными участниками рынка. В странах с избытком финансовых ресурсов многочисленные частные лица или компании размещают средства на банковских вкладах, после чего уже банки этих стран предоставляют кредиты иностранным банкам из стран с дефицитом капитала. Банки, привлекающие средства у иностранных инвесторов, в дальнейшем за счет этих средств предоставляют кредиты физическим лицам и корпорациям на внутреннем рынке. Зачастую эта цепочка перераспределения средств еще сложнее, включая в себя транснациональные банки-посредники, эмиссию облигаций на международном финансовом рынке или иные механизмы распределения средств. В то же время возможны и более простые формы международного перераспределения средств (к примеру, прямое кредитование банком из страны с избытком капитала крупной компании из страны с дефицитом капитала).

В итоге процессы распределения средств на международном финансовом рынке носят намного более сложный характер, нежели на национальных рынках.

Регулирующая функция финансового рынка связана с тем, что под влиянием закона спроса и предложения компании, на обязательства которых предъявляется больший спрос, могут привлекать большие объемы заимствований по более низким ставкам. Однако на международном финансовом рынке спрос на обязательства компании определяется не только финансовым положением самой компании, но и особенностями страны, в которой она функционирует. Компании из стран со стабильной политической ситуацией, предсказуемой экономической политикой, меньшим уровнем преступности, отсутствием локальных конфликтов и т.д. могут привлекать средства на более выгодных условиях, что дает им конкурентные преимущества и стимулирует рост экономики соответствующих стран. Таким образом, международный финансовый рынок регулирует не только деятельность компаний, но и политику национальных правительств.

Функция формирования цен на международном уровне также приобретает определенную специфику. Поскольку условия привлечения средств на международном финансовом рынке отражают не только специфику компании, но и особенности страны, в которой она расположена, складывающиеся на мировом рынке цены в значительной степени являются характеристиками состояния национальной экономики. С этим связано широкое распространение международных фондовых индексов, характеризующих котировки акций или доходность облигаций эмитентов из отдельных стран или групп стран.

Участники международного финансового рынка

Состав участников международного финансового рынка отличается от состава участников национальных рынков. Во-первых, как правило, совершение операций на международном финансовом рынке сопряжено с большими издержками и требует более высокой квалификации. Поэтому международный финансовый рынок наиболее привлекателен для совершения крупных операций. Участники, ориентированные на совершение небольших операций (частные лица, небольшие компании), на нем присутствуют, но их роль невелика.

На международном рынке доминируют крупные участники - национальные правительства, транснациональные компании и банки.

Наряду с уже знакомыми участниками национальных финансовых рынков (банками, производственными, торговыми и страховыми компаниями, государственными органами) на международном рынке присутствуют также специфически международные организации, на национальных рынках, как правило, не представленные. К их числу относятся хедж-фонды и фонды "private wealth", обслуживающие высокообеспеченных клиентов (одно из определений хеджфондов звучит как "инвестиционные клубы миллионеров"). Эти структуры управляют средствами квалифицированных инвесторов, их банкротство не вызовет существенных негативных социальных последствий. Поэтому данные организации освобождены от большинства нормативов финансового надзора, могут использовать почти неограниченный финансовый рычаг и сколь угодно рискованные инвестиционные, арбитражные и спекулятивные стратегии.

Хедж-фонды широко используют специфические финансовые инструменты (высокорискованные и высокодоходные облигации малоизвестных эмитентов, синтетические срочные контракты). Благодаря их операциям увеличивается ликвидность на рынках этих инструментов. Однако оборотной стороной этого является возможность дестабилизации этих рынков в результате масштабных покупок или продаж хедж-фондов.

Другая специфическая группа участников международного финансового рынка - суверенные фонды или фонды национального благосостояния. Эти фонды создаются в странах с устойчивым профицитом торгового баланса, связанным с экспортом сырьевых товаров (Норвегии, России, Саудовской Аравии, Объединенных Арабских Эмиратов) или промышленной продукции (Китае, Южной Корее) для инвестирования части активов в иностранные активы. Создание таких фондов преследует две цели: создание "финансовой подушки безопасности" на случай снижения цен на экспортируемые товары или спроса на них, а также предотвращение экономически неоправданного укрепления национальной валюты, способного привести к серьезным перекосам в развитии национальной экономики (так называемой голландской болезни).

Суверенные фонды придерживаются различных стратегий в осуществлении своих операций. Одни из этих структур следуют консервативным стратегиям инвестирования средств, вкладывая средства только в надежные облигации и в меньшей степени в акции крупнейших и надежных компаний. Однако многие суверенные фонды используют более агрессивную инвестиционную политику, вкладывая средства в акции и облигации компаний "второго эшелона", недвижимость и даже в хедж-фонды.

С точки зрения мотивации на международном финансовом рынке присутствуют те же группы участников, что и на национальных - предприниматели, хеджеры, спекулянты и арбитражеры. Однако широкий спектр сложных финансовых инструментов, обращающихся на международном финансовом рынке, и возможность переводить средства между национальными рынками через инфраструктуру международного рынка обусловливают большую привлекательность международного рынка именно для спекулянтов и арбитражеров. Этим обусловлен тот факт, что, по ряду экспертных оценок операции на международном рынке в большей степени носят спекулятивный характер, нежели на национальных рынках.

12.2.

<< | >>
Источник: В.А. Слепов. ФИНАНСЫ. 2015

Еще по теме 12.1. Понятие международного финансового рынка и его функции:

  1. Глава 30ОПЫТ ЭМПИРИЧЕСКОГО АНАЛИЗА ВОЗДЕЙСТВИЯ МИРОВОЙ РЫНОЧНОЙ КОНЪЮНКТУРЫ НА СОСТОЯНИЕ РОССИЙСКИХ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ И ЕГО ВАЖНЕЙШИХ СЕГМЕНТОВ
  2. 13. 1. Мировой финансовый рынок и его структура
  3. 14.2. Международный финансовый рынок и его структура.
  4. Раздел 2 Правовое регулирование сделок на международных финансовых рынках
  5. ГЛАВА 21. Международный финансовый рынок. Международные финансовые и кредитные институты
  6. 21.1. Понятие структура и функции международного финансового рынка
  7. Лекция 6 Финансовый рынок: сущность и функции.
  8. 10.1. Экономическая суть финансового рынка и его структура
  9. 10.1. Экономическая суть финансового рынка и его структура
  10. 14.2. Международный финансовый рынок и его структура.
  11. 2.2. Сектора международного финансового рынка
  12. Структура и развитие международных финансовых рынков как экономической среды для бизнеса
  13. Международный финансовый рынок
  14. Глава 12. МЕЖДУНАРОДНЫЙ ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК
  15. 12.1. Понятие международного финансового рынка и его функции
  16. Структура международного финансового рынка
  17. Тенденции развития международного финансового рынка
  18. Совокупное предпочтение на международных финансовых рынках
  19. Глава 17. Финансовый рынок и его сегменты
  20. Понятие финансового рынка и его субъекты