Влияние государства, выступающего акционером

Отдельно следует рассмотреть вопрос влияния на рыночную стоимость акций государства, выступающего в качестве акционера компаний. В период проведения приватизации часть акций акционерных обществ, образованных в процессе приватизации государственных предприятий, закреплялась в государственной собственности с целью последующей продажи.

Таблица 22

Итоги приватизации: основные характеристики акционерных обществ, образованных в процессе приватизации

Источник: «Россия в цифрах: краткий статистический сборник» Госкомстат России, Москва, 2000.

По состоянию на 01.01.2000 года государство является акционером в 3150 предприятиях или в 11,1% созданных в 1993-1999 годах АО. В распоряжении государства находится 71% эмитированных в процессе приватизации акций, из них: 41,8% акций - закреплено в госсобственности и 29,2% акций -

предназначены для последующей продажи инвесторам.

В настоящее время активизируется работа по управлению государственным имуществом, в том числе закрепленными пакетами акций с целью увеличения доходов бюджета в виде дивидендов, роста курсовой стоимости акций, своевременного перечисления налогов предприятиями, чьи акции закреплены в госсобственности.

Федеральным Законом РФ «О приватизации государственного имущества и об основах приватизации муниципального имущества в Российской Федерации» № 123 от 21 июля 1997 года (обновленная и дополненная редакция) определено, что государство может закреплять в своей собственности «золотую акцию» - специальное право на участие Российской Федерации, ее субъектов и муниципальных образований в управлении акционерными обществами.

В соответствии с данным законом, органы, принявшие решение о применении специального права («Золотой акции»), получают возможность:

• назначать представителя в совет директоров (наблюдательный совет) и ревизионную комиссию общества, минуя общее собрание акционеров;

• вносить предложения в повестку дня годового общего собрания акционеров и требовать созыва внеочередного общего собрания акционеров;

• знакомиться со всеми документами акционерного общества;

• обращаться в суд с иском к членам совета директоров (наблюдательного совета), единоличному и членам коллегиального исполнительного органа, управляющей организации о возмещении убытков, причиненных обществу;

Органы, принявшие решение о применении специального права,

наделяются теми же правами, что и владельцы не менее чем 2% голосующих акций компании, а также правом вето при принятии общим собранием акционеров решений по вопросам: внесения изменений и дополнений в устав, реорганизации, ликвидации, изменения уставного капитала, заключения крупных сделок и сделок, в отношении которых имеется заинтересованность.

Специальное право («Золотая акция») не имеет ограничений по сроку и применяется до отмены органом, принявшим это решение.

Как видно, государство имеет все рычаги давления и установления контроля над теми компаниями, акции которых закреплены в госсобственности. Расширенная возможность государства влиять на деятельность компаний будет, с одной стороны, в некоторой степени отпугивать крупных корпоративных инвесторов, которые не застрахованы от вмешательств государства в частную деятельность компаний и ее собственников, а с другой стороны, будет влиять на повышение инвестиционной привлекательности со стороны мелких и средних акционеров, получающих дополнительную гарантию соблюдения их прав.

Таким образом, государство, выступающее в качестве акционера компаний, отрицательно влияет, несколько снижая рыночную стоимость контрольных и блокирующих пакетов, и положительно влияет, повышая рыночную стоимость мелких и средних пакетов акций.

Кроме того, нельзя исключать вероятность наступления событий, при которых государство может вернуть ранее приватизированную собственность. Национализация и приватизация, как методы увеличения (уменьшения) государственного присутствия в активах страны, могут осуществляться параллельно. В 1996 году в Государственную Думу на обсуждение вносились два законопроекта по национализации, при этом один предусматривал возмездное принудительное изъятие собственности, а второй - приобретение 100% акций акционерных обществ и превращение их в унитарные предприятия.^[40] Реально у государства размер свободных средств очень ограничен и недостаточен для выкупа акций у компаний. Однако на законодательном уровне проработан механизм увеличения доли государства в активах компаний:

• В Постановлении Правительства РФ № 254 от 5 марта 1997 года предусматривалась реструктуризация задолженности предприятий по платежам в бюджет путем выпуска дополнительных акций и передачи их в залог налоговым органам.

• Постановление Правительства РФ № 548 от 1 июня 1998 года

предусматривало передачу государству дополнительно выпущенных акций под выделение бюджетных средств на цели строительства, технического перевооружения и реконструкции.

Таким образом, в случае необходимости восстановления прежних позиций государства в качестве акционера-собственника, в законодательстве предусмотрен механизм возврата назад акций приватизированных предприятий.

3.2.4