<<
>>

Виды денежных потоков предприятия и задачи стратегического управления ими

Денежные потоки предприятия являются важнейшим объектом стратегического финансового менеджмента, обеспечивающего финансовую безопасность предстоящего развития предприятия. Это определяется тем, что денежные потоки обслуживают хозяйственную деятельность предприятия практически во всех ее аспектах.

Образно денежный поток можно представить как систему "финансового кровообращения" хозяйственного организма предприятия. Эффективно организованные денежные потоки предприятия являются важнейшим симптомом его "финансового здоровья", предпосылкой обеспечения устойчивого роста и достижения высоких конечных результатов его хозяйственной деятельности в целом. Поэтому знание и практическое использование современных принципов, механизмов и методов эффективного управления Денежными потоками (в западной терминологии — "кэш- флоу менеджмента") позволяет обеспечить переход предприятия к новому качеству стратегического развития в рыночных условиях. Денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределенных по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью. Понятие "денежный поток предприятия" является агрегированным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность. В целях обеспечения эффективного целенаправленного стратегического управления денежными потоками они требуют определенной классификации,              которая              приведена              в              табл.              15.1.

Таблица              15.1

Классификация денежных потоков предприятия по основным признакам

Признаки классификации денежных потоков предприятия

Виды денежных потоков предприятия

1

2

1 По масштабам обслуживания хозяйственного процесса

  • Денежный поток по предприятию в целом
  • Денежный потокро отдельным структурным подразделениям ("центрам ответственности") предприятия
  • Денежный поток по отдельным хозяйственным операциям

2 По видам gt;.оэяйственной деятельности

  • Денежный поток по операционной деятельное™
  • Денежный поток по инвестиционной деятельности
  • Денежный поток по финансовой деятельное™

3 По направленности движения денежных средств

  • Положительный денежный поток
  • Отрицательный денежный поток
1

2

4.
По методу исчисления объема денежного потока

* Валовой денежный поток і Чистый денежный поток

5 По характеру денежного потока по отношению к предприятию
  • Внутренний денежный поток
  • Внешний денежный поток
В. По уровню достаточности объема денежного потока
  • Избыточный денежный поток
  • Дефицитный денежный поток
7. По уровню сбалансированности объемов взаимосвязаны*: денежных потоков

» Сбалансированный денежный поток * Несбалансированный денежный поток

В По периоду Времени
  • Краткосрочный денежный поток
  • Долгосрочный денежный поток
9. По значимости в формировании конечных результатов хозяйственной деятельности
  • Приоритетный денежный поток
  • Второстепенный денежный поток
10. По методу оценки во времени
  • Настоящий денежный поток
  • Будущий денежныйпотак

Рассмотрим более подробно отдельные виды денежных потоков предприятия в соответствии с приведенной их классификацией по основным признакам.

  1. По масштабам обслуживания хозяйственного процесса выделяют следующие виды денежных потоков:
  • денежный поток по предприятию в целом. Это наиболее агрегированный вид денежного потока, который аккумулирует все виды денежных потоков, обслуживающиххозяйственный процесс предприятия в целом;
  • денежный поток по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности) предприятия. Такая дифференциация денежного потока предприятия определяет его как самостоятельный объект управления в системе организационно-хозяйственного построения предприятия;
  • денежный поток по отдельным хозяйственным операциям.
    В системе хозяйственного процесса предприятия такой вид денежного потока следует рассматривать как первичный объект самостоятельного управления.
  1. По видам хозяйственной деятельности в соответствии с международными стандартами учета выделяют следующие виды денежных потоков:
  • денежный поток по операционной деятельности. Он характеризуется денежными выплатами поставщикам сырья и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих операционную деятельность; заработной платы персоналу, занятому в операционном процессе, а также осуществляющему управление этим процессом; налоговых платежей предприятия в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды; другими выплатами, связанными с осуществлением операционного процесса. Одновременно этот вид денежного потока отражает поступления денежных средств от покупателей продукции; от налоговых органов в порядке осуществления перерасчета излишне уплаченных сумм и некоторые другие платежи, предусмотренные международными и национальными стандартами учета;
  • денежный поток по инвестиционной деятельности. Он характеризует платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов, ротацией долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля и другие аналогичные потоки денежных средств, обслуживающие инвестиционную деятельность предприятия;
  • денежный поток по финансовой деятельности. Он характеризует поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки, связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности предприятия.
  1. По направленности движения денежных средств выделяют два основных вида денежных потоков:
  • положительный денежный поток, характеризующий совокупность поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин "приток денежных средств");
  • отрицательный денежный поток, характеризующий совокупность выплатденежных средств предприятием в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин "отток денежных средств"):

Характеризуя эти виды денежных потоков, следует обратить внимание на высокую степень их взаимосвязи.

Недостаточность объемов во времени одного из этих потоков обусловливает последующее сокращение объемов другого вида этих потоков. Поэтому в системе управления денежными потоками предприятия оба эти вида денежных потоков представляют собой единый (комплексный) управляемый объект.
  1. По методу исчисления объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия:
  • валовой денежный поток. Он характеризует всю совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов;
  • чистый денежный поток. Он характеризует разницу между положительным и отрицательным денежными потоками (между поступлением и расходованием денежных средств) в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов. Чистый денежный поток является важнейшим результатом хозяйственной деятельности предприятия, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости. Расчет чистого денежного потока по предприятию в целом, отдельным структурным его подразделениям (центрам ответственности), различным видам хозяйственной деятельности или отдельным хозяйственным операциям осуществляется по следующей формуле: Сумма чистого денежного потока в рассматриваемом периоде времени = Сумма положительного денежного потока (поступлений денежных средств) в рассматриваемом периоде времени - Сумма отрицательного денежного потока (расходования денежных средств) в рассматриваемом периоде времени.

Как видно из этой формулы, в зависимости от соотношения объемов положительного и отрицательного потоков сумма чистого денежного потока может характеризоваться как положительной, так и отрицательной величинами, определяющими конечный результат соответствующей хозяйственной деятельности предприятия и влияющими в конечном итоге на формирование размера остатка его денежных активов.

  1. По характеру денежного потока по отношению к предприятию он подразделяется на два вида:
  • внутренний денежный поток. Он характеризует совокупность поступления и расходования денежных средств в рамках предприятия. Эти поступления и выплаты связаны с операциями, обусловленными денежными отношениями предприятия с персоналом, учредителями (акционерами), дочерними структурными подразделениями ит.п. В общем денежном потоке предприятия его внутренний денежный поток занимает небольшой удельный вес;
  • внешний денежный поток. Этот вид денежного потока обслуживает операции предприятия, связанные с его денежными отношениями с хозяйственными партнерами (поставщиками сырья и материалов, покупателями продукции, коммерческими банками, страховыми компаниями и т.п.) и государственными органами (налоговыми органами, таможенными службами, арбитражным судом и т.п.). Объем этого вида денежного потока составляет преимущественную часть совокупного денежного потока предприятия.
  1. По уровню достаточности объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия:
  • избыточный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно превышают реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании. Свидетельством избыточного денежного потока является высокая положительная величина чистого денежного потока, не используемого в процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятия;
  • дефицитный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании. Даже при положительном значении суммы чистого денежного потока он можетхарактеризоваться какдефицитный, если эта сумма не обеспечивает плановую потребность в расходовании денежных средств по всем предусмотренным направлениям хозяйственной деятельности предприятия. Отрицательное же значение суммы чистого денежного потока автоматически делает этот поток дефицитным.
  1. По уровню сбалансированности объемов взаимосвязанных денежных потоков различают следующие их виды:
  • сбалансированный денежный поток. Он характеризует такой вид совокупного денежного потока по отдельной хозяйственной операции, структурному подразделению ("центру ответственности") или предприятию в целом, по которому обеспечена сбалансированность между объемами положительного и отрицательного их видов (с учетом предусмотренного прироста запаса денежных средств). Балансовая связь между отдельными видами денежных потоков в этом случае имеет следующий вид:

Сумма положительного денежного потока (поступления денежных средств) в рассматриваемом периоде времени = Сумма отрицательного денежного потока (расходования денежный средств) в рассматриваемом периоде времени + Предусмотренный прирост суммы запаса денежных средств в рассматриваемом периоде времени;

  • несбалансированный денежный поток. Он характеризует такой вид совокупного денежного потока по отдельной хозяйственной операции, структурному подразделению ("центру ответственности") или предприятию в целом, по которому выше рассмотренная балансовая связь не обеспечивается. В рамках предприятия в целом несбалансированным является как дефицитный, так и избыточный совокупный денежный поток.
  1. По периоду времени выделяют два основных вида денежного потока:
  • краткосрочный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, по которому период от начала денежных поступлений или выплат до полного их завершения не превышает одного года;
  • долгосрочный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, по которому период от начала денежных поступлений или выплат до полного их

завершения превышает один год.

Классификация денежного потока по этому признаку используется, как правило, для характеристики отдельных хозяйственных операций предприятия. Краткосрочный денежный поток характерен для преимущественной части хозяйственных операций, связанных с операционной и частично с финансовой деятельностью предприятия (получение, обслуживание и возврат краткосрочных кредитов и займов). Долгосрочный денежный поток характерен для преимущественной части хозяйственных операций, связанных с инвестиционной (реализация реальных инвестиционных проектов, инвестирование в акции и долгосрочные облигации) и частично с финансовой деятельностью предприятия (получение, обслуживание и возврат долгосрочных кредитов и займов).

  1. По значимости в формировании конечных результатов хозяйственной деятельности различают следующие два вида денежного потока предприятия:
  • приоритетный денежный поток. Он характеризует такой вид денежного потока, по отдельным хозяйственным операциям или видам деятельности, который генерирует высокий уровень формирования чистого денежного потока (или чистой прибыли). Приоритетным считается денежный поток, связанный с реализацией продукции, осуществлением высокодоходных инвестиционных операций ит.п.;
  • второстепенный денежный поток. Он характеризует такой вид денежного потока, который в силу своей функциональной направленности или незначительного объема не оказывает существенного влияния на формирование конечных результатов хозяйственной деятельности. Примером такого денежного потока является выдача под отчет и возврат подотчетными лицами денежных средств.
  1. По методу оценки во времени выделяют следующие виды денежного потока:
  • настоящий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к текущему моменту времени;
  • будущий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени. Понятие будущий денежный поток может использоваться и как номинальная его величина в предстоящем моменте времени (или в разрезе предстоящих интервалов будущего периода), которая применяется для дисконтирования в целях приведения к настоящей стоимости.

Рассматриваемые виды денежного потока предприятия отражают содержание концепции оценки стоимости денег во времени применительно кхозяйственным операциям предприятия.

Рассмотренная классификация позволяет целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков различных видов на предприятии.

С учетом приведенной классификации организуется процесс стратегического управления денежными потоками предприятия.

Стратегическое управление денежными потоками представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием денежных средств и организацией их оборота, направленных на обеспечение финансового равновесия предприятия и устойчивого его роста в процессе стратегического развития.

Как и все функциональные системы стратегического финансового менеджмента, стратегическое управление денежными потоками подчинено главной цели — возрастанию рыночной стоимости предприятия. Эту общую цель стратегическое управление денежными потоками поддерживает собственной главной целевой установкой — обеспечением постоянного финансового равновесия предприятия. В процессе реализации своей главной цели стратегическое управление денежными потоками предприятия направлено на решение следующих основных задач (табл. 15.2):

Таблица 15.2

Система основных задач, направленных на реализацию главной цели управления денежными потоками предприятия

Главная цель управления денежными потоками Основные задачи стратегического управления денежными потоками
ОБЕСПЕЧЕНИЕ

постоянного

ФИНАНСОВОГО

РАВНОВЕСИЯ В

ПРОЦЕСЕ

СТРАТЕГИЧЕСКОЕ

РАЗВИТИЯ

ПРЕДПРИЯТИЯ

  1. Формирование достаточного объема денежных ресурсов предприятия в соответствии с потребностями его предстоящей хозяйственной деятельности
  2. Оптимизация распределения сформированного объема денежных ресурсов предприятия по видам хозяйственной деятельности и направлениям использования.

3. Обеспечение высокого уровня финансовой устойчивости предприятия в процессе его развития

  1. Поддержание постоянной платежеспособности предприятия
  2. Максимизация чистого денежного п отокэ. обеспечивающая заданные темпы экономического развития предприятия на условиях само финансирования
  3. О бес печ е ни е ми ним иза ц ни потерь стой мо cm д ен ежн ых средств в процессе их хозяйственного использования на предприятии

Г

  1. Формирование достаточного объема денежных ресурсов предприятия в соответствии с потребностями его предстоящей хозяйственной деятельности. Эта задача реализуется путем определения потребности в необходимом объеме денежных ресурсов предприятия на предстоящий период, установления системы источников их формирования в предусматриваемом объеме, обеспечения минимизации стоимости их привлечения на предприятие.
  2. Оптимизация распределения сформированного объема денежных ресурсов предприятия по видам хозяйственной деятельности и направлениям использования. В процессе реализации этой задачи обеспечивается необходимая пропорциональность в направлении денежных ресурсов предприятия на развитие его операционной, инвестиционной и финансовой деятельности; в рамках каждого из видов деятельности выбираются наиболее эффективные направления использования денежных ресурсов, обеспечивающие достижение наилучших конечных результатов хозяйственной деятельности и стратегических целей развития предприятия в целом.
  3. Обеспечение высокого уровня финансовой устойчивости предприятия в процессе его развития. Такая финансовая устойчивость предприятия обеспечивается формированием рациональной структуры источников привлечения денежных средств, и в первую очередь, — соотношением объема их привлечения из собственных и заемных источников; оптимизацией объемов привлечения денежных средств по предстоящим срокам их возврата; формированием достаточного объема денежных ресурсов, привлекаемых на долгосрочной основе; своевременной реструктуризацией обязательств по возврату денежных средств в условиях

кризисного развития предприятия.

  1. Поддержание постоянной платежеспособности предприятия. Эта задача решается в первую очередь за счет эффективного управления остатками денежных активов и их эквивалентов; формирования достаточного объема их страховой (резервной) части; обеспечения равномерности поступления денежных средств на предприятие; обеспечения синхронности формирования входящего и выходящего денежных потоков; выбора наилучших средств платежа в расчетах с контрагентами по хозяйственным операциям.
  2. Максимизация чистого денежного потока, обеспечивающая заданные темпы экономического развития предприятия на условиях самофинансирования. Реализация этой задачи обеспечивается за счет формирования денежного оборота предприятия, генерирующего наибольший объем прибыли в процессе операционной, инвестиционной и финансовой его деятельности; выбора эффективной амортизационной политики предприятия; своевременной реализации неиспользуемых активов; реинвестирования временно свободныхденежных средств.
  3. Обеспечение минимизации потерь стоимости денежных средств в процессе их хозяйственного использования на предприятии. Денежные активы и их эквиваленты теряют свою стоимость под влиянием факторов времени, инфляции, риска и т.п. Поэтому в процессе организации денежного оборота на предприятии следует избегать формирования чрезмерных запасов денежных средств (если это не вызывается потребностями хозяйственной практики), диверсифицировать направления и формы использования денежных ресурсов, избегать отдельных видов финансовых рисков или обеспечивать их страхование.

Все рассмотренные задачи управления денежными потоками предприятия теснейшим образом взаимосвязаны, хотя отдельные из них и носят разнонаправленный характер. Поэтому в процессе стратегического управления денежными потоками предприятия отдельные задачи должны быть оптимизированы между собой для наиболее эффективной реализации его главной цели.

<< | >>
Источник: Бланк А.И. Финансовая стратегия предприятия, 2010. 2010

Еще по теме Виды денежных потоков предприятия и задачи стратегического управления ими:

  1. 5.1. Совершенствование механизма финансового оздоровлении сельскохозяйственных предприятий
  2. 2.2. Российская практика управления реструктуризацией предприятий
  3. Проверка сальдо денежных средств на конец пери ода
  4. Управление кредитным риском как система.
  5. Специфика управления некоммерческими организациями
  6. Обоснование главной стратегической цели финансовой деятельности предприятия
  7. Виды инвестиций предприятия задачи стратегического управления ими
  8. Виды финансовых рисков предприятия и принципы стратегического управления ими
  9. Виды денежных потоков предприятия и задачи стратегического управления ими
  10. 68.Понятие денежного потока. Виды и классификация денежных потоков, их роль в управлении финансами
  11. 16.5. Виды финансовых планов