<<
>>

Тема 9. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Анализ финансового состояния предприятия - это анализ состо­яния его финансов. Финансы предприятия прежде всего представ­лены его денежными потоками. Поэтому анализ состояния финан­сов необходимо начинать с анализа его платежного баланса, начав с оценки соотношения прихода и расхода денежных средств.

Вариан­тов может быть три: поступление денежных средств больше их рас­хода приход равен расходу, приход меньше расхода. В первом и втором вариантах соотношение может быть отрицательным фактом в случае, если постоянный свободный остаток денежных средств на счетах в банке намного больше некоей нормальной величины, не­обходимой для деятельности предприятия, то есть предприятие в недостаточной степени вкладывает денежные средства. В первом варианте указанное соотношение может быть положительным фак­том, если предприятие испытывает недостаток в денежных сред­ствах. В третьем варианте соотношение может быть положитель­ным фактом в случае, если постоянный свободный остаток денеж­ных средств на счетах в банке намного больше некоей нормальной величины, необходимой для деятельности предприятия. Это значит, что предприятие также недостаточно вкладывает денежные сред­ства. Впоследствии необходимо перейти первоначально к горизон­тальному анализу итогового прихода денежных средств и их расхо­да и далее - к вертикальному анализу структуры приходных и рас­ходных статей бюджета.

После анализа денежных потоков в виде бюджета предприятии (суммы на денежных счетах предприятия - счетах 50, 51, 52, 55) целесообразно перейти ко второму этапу анализа финансового со­стояния предприятия - анализу накопленных предприятием финан­совых ресурсов, которые представлены не только денежными сред­ствами, но и их вложением (капитализацией). Данные для такого анализа необходимо брать в сальдовом и оборотном ресурсных (бухгалтерских) балансах предприятия. При этом целесообразно анализ начинать с сальдового ресурсного баланса предприятия.

Анализ данных сальдового ресурсного баланса желательно начинать с горизонтального анализа итоговой суммы ресурсов предприятия за определенный временной период по месяцам года, по годам и т. д. Затем - перейти к вертикальному анализу структу­ры активных финансовых ресурсов (активов) предприятия, акцен­тируя внимание на удельный вес долгосрочных и краткосрочных (оборотных) активов в общей их стоимости. Критерий оценки дол­жен быть представлен максимальным удельным весом краткосроч­ных активов при нормальной величине долгосрочных по причине более высокой оборачиваемости первых. В последующем целесооб­разно перейти первоначально к горизонтальному, а затем к верти­кальному анализу оборотных активных ресурсов. При этом верти­кальный анализ проводится по основным группам этих активов: производственным запасам, денежным средствам, ценным бумагам и дебиторской задолженности. Цель данного этапа анализа - опре­деление группы краткосрочных активов, отрицательно повлиявшей на финансовые результаты деятельности предприятия (определение так называемого «узкого места»). При наличии такой группы необ­ходимо провести первоначально горизонтальный анализ изменения ее стоимости, а затем - вертикальный по видам, разновидностям или конкретным наименованиям краткосрочных активов, чтобы найти первопричину отрицательного влияния величины кратко­срочных активных финансовых ресурсов на конечные финансовые результаты деятельности предприятия.

После оценки оборотных активов следует перейти к анализу и оценке долгосрочных активов, начав, опять-таки, с горизонтального анализа их суммарной стоимости в разные периоды времени, а за­тем - продолжить вертикальным анализом, первоначально, струк­туры основных средств, начав с соотношения активной и пассивной их части. Критерий оценки - обеспечение максимального удельного веса активной части при достаточности пассивной по причине более высокой оборачиваемости активных основных средств. В последу­ющем неплохо продолжить анализ основных средств оценкой их изношенности, своевременности замены основных фондов, экстен­сивного (во времени) и интенсивного уровня использования этих средств.

При этом для оценки экстенсивной и интенсивной загрузки основных средств удобно будет использовать энергопоказатель, в свое время предложенный Д. М. Палтеровичем [39].

После оценки активных финансовых ресурсов предприятия сле­дует перейти к пассивным ресурсам, начав с вертикального анализа их структуры по основным группам пассивов - собственным и за­емным (привлеченным). Критерий анализа - оптимальное соотно­шение собственных и средств (пассивов). При этом необходимо при наличии основного долга по полученным кредитам оценить эффект финансового рычага (ЭФР). ЭФР - это оценка рентабельности рабо­ты предприятия с учетом уплаченных процентов по кредиту и пре­дельных сроков возврата основного долга банку по ранее получен­ным кредитам. Такой эффект оценивается путем сравнительного анализа показателя рентабельности, в котором учтены затраты без процентов по кредиту и показатели рентабельности с учетом упла­ченных процентов. Оценивая ЭФР, необходимо помнить, что мож­но работать с низкой рентабельностью, но получить общую сумму прибыли за анализируемый период в значительном размере, добив­шись максимального количества оборотов средств предприятия. После оценки соотношения собственных и привлеченных средств предприятия следует провести первоначально горизонтальный, а затем вертикальный анализ последовательно собственных и при­влеченных средств предприятия по группам, подгруппам, постатей­но, используя при этом принцип «узких мест». Таким образом, в

процессе анализа и оценки структуры пассивных финансовых ре­сурсов необходимо стремиться к поиску наиболее уязвимого звена в их структуре, сочетая горизонтальный анализ с вертикальным все более детализируемых групп, подгрупп, разновидностей вплоть до конкретных наименований ресурсов (кредитов, задолженностей, фондов, нераспределенной чистой прибыли или непогашенного убытка). Закончить анализ финансовых ресурсов предприятия сле­дует оценкой соотношения активных ресурсов с пассивными. При этом необходимо в первую очередь активы предприятия умножить на показатель ликвидности баланса, который рассчитывается по следующей формуле:

Пл.

б

ВЦРА УСА ,

(9.1)

где Пл. б - показатель ликвидности баланса предприятия;

ВЦРА - возможная цена реализации соответствующего актива на дату проведения анализа;

УСА - учетная стоимость этого же актива на дату проведения анализа.

В процессе анализа соотношения активов и пассивов предприя­тия необходимо оценить следующие моменты:

1) обеспеченность фондов и нераспределенной чистой прибыли предприятия соответствующим активным ресурсом (преимуще­ственно деньгами);

2) платежеспособность предприятия.

В практике хозяйствования предприятий нередко складывается ситуация, когда активы фондов использованы, а фонды остаются без изменения - наполняются так называемой «пустотой». Кроме того, достаточно часто прибыль может быть только обозначена в финансово-учетной документации, когда реальная выручка в под­тверждение доход еще не поступила на предприятие. Такая ситуа­ция может сложиться на предприятии вследствие недостатка в ме­тодике учета формирования и использования фондов (уставного, добавочного, резервного, потребления и накопления), а также не­обоснованного применения метода учета реализации продукции по факту отгрузки в условиях хронических неплатежей со стороны по­купателей. Платежеспособность предприятия - это его способность своими активами, прежде всего краткосрочного характера, выпол­нять свои финансовые обязательства, прежде всего краткосрочного характера (не более одного года). Для оценки платежеспособности предприятия лучше всего использовать показатели абсолютной, критической и текущей ликвидности.

Заканчивается анализ финансового состояния предприятия оцен­кой прибыли и показателей рентабельности. Анализируется при­быль как валовая, так и чистая. При этом целесообразно оценить структуру доходов от реализации продукции, товаров, имуществен­ных прав и внереализационных доходов, а также расходов по реали­зации продукции, товаров, имущественных прав и внереализацион­ных расходов. Данные для этого анализа необходимо взять из обо­ротного ресурсного баланса предприятия.

Для оценки рентабельности работы предприятия обычно приме­няются три основных показателя рентабельности (см. тему 6): рен­табельность продукции (производства продукции), рентабельность продаж и рентабельность капитала. При этом отметим, что наибо­лее приемлем для анализа и оценки финансового состояния пред­приятия показатель рентабельности капитала, выражающий вели­чину отдачи на вложенный капитал.

Контрольные вопросы к семинарским и практическим занятиям

1. Какими этапами представлен анализ финансового состояния предприятия?

2. Как надо анализировать и оценивать денежные потоки пред­приятия? Аргументируйте ответ.

3. В какой ситуации превышение расходов над приходом денеж­ных средств в бюджете (платежном балансе) предприятия является положительным фактом?

4. В какой ситуации превышение прихода денежных средств над их расходом в бюджете (платежном балансе) предприятия является отрицательным фактом?

5. Как должен сочетаться горизонтальный и вертикальный ана­лиз в процессе оценки финансового состояния предприятия?

6. Что выражает способ (метод) «узких мест» в анализе финан­сового состояния предприятия?

7. Какие критерии оценки необходимо использовать в процессе вертикального анализа прихода денежных средств в бюджете пред­приятия?

8. Какие критерии оценки необходимо использовать в процессе вертикального анализа расхода денежных средств в бюджете пред­приятия?

9. Какая группа активных финансовых ресурсов предпочтитель­ней в качестве первоочередного объекта анализа финансового со­стояния предприятия: долгосрочные или краткосрочные активные финансовые ресурсы?

10. Раскройте порядок действий аналитика в процессе верти­кального анализа краткосрочных активных финансовых ресурсов предприятия.

11. Раскройте порядок действий аналитика в процессе верти­кального анализа долгосрочных активных финансовых ресурсов предприятия.

12. Что выражают экстенсивный и интенсивный уровни исполь­зования основных средств?

13. Что выражает и как рассчитывается показатель ликвидности баланса предприятия?

14. Дайте определение платежеспособности предприятия?

15. Какими показателями следует оценить платежеспособность предприятия?

16. В каких случаях у предприятия возникает скрытый дисбаланс?

17. В чем выражается суть операций анализа соотношения ак­тивных и пассивных финансовых ресурсов в процессе оценки фи­нансового состояния предприятия?

Задачи к практическим занятиям

Задача 1

ИсхоДные Данные. По состоянию на 1 мая А-го года предприятие 1 имело следующую структуру своих финансовых ресурсов: первона­чальная стоимость основных фондов составила 4 800 000 000 руб., уставный фонд - 440 000 000 руб. кредиторская задолженность в расчетах по налогам составила 40 000 000 руб., дебиторская задол­женность перед поставщиками стал равен 100 000 000 руб., доба­вочный фонд предприятия составил 100 000 000 руб., запасы гото­вой продукции на складе достиг 150 000 000 руб., резервный фонд предприятия составил 20 000 000 руб., запасы материалов на складе предприятия достиг 300 000 000 руб., кредиторская задолженность по заработной плате перед работниками предприятия приравнялась 70 000 000 руб., сумма денежных средств на расчетном счете пред­приятия 1 - 700 000 000 руб., кредиторская задолженность в расчете с поставщиками составила 160 000 000 руб., начисленная амортиза­ция основных средств - 800 000 000 руб., задолженность перед бан­ками по полученным кредитам - 4 460 000 000 руб.

ЗаДание

1. Определите платежеспособность предприятия 1 по показате­лям текущей, критической и абсолютной ликвидности по состоя­нию на 1 мая А-го года.

2. Определите платежеспособность предприятия 1 по показате­лям текущей, критической и абсолютной ликвидности по состоя­нию на 1 мая А-го года при условии, что ликвидность баланса пред­приятия составила 0,8.

Задача 2

ИсхоДные Данные. В феврале А-го года доходы от реализации продукции предприятия 2 составили 360 000 000 руб., расходы по реализации продукции предприятия 2 - 320 000 000 руб., в том чис­ле налоги из выручки - 60 000 000 руб. (НДС - по ставке 20 %). Реализация учтена кассовым методом.

ЗаДание

1. На основании предложенных исходных данных рассчитайте валовую и чистую прибыль предприятия за февраль при условии, что ставка налога на прибыль составила 18 %.

2. Рассчитайте рентабельность производства продукции пред­приятия 2 за февраль, рентабельность продаж и рентабельность ка­питала при условии, что стоимость активов по состоянию на конец февраля А-го года составила 44 000 000 000 руб.

ЗаДача 3

Исходные данные. Остаток денег на расчетном счете в обслужи­вающем предприятие 3 банке по состоянию на 01.02. А'-го года со­ставил 100 000 000 руб. Февральская сумма доходов составила

150 млн. руб, расходов - 110 млн руб. Средняя нормальная величи­на остатка денег на счете составляет 50 000 000 руб.

Задание

1. Определите сумму денег на расчетном счете предприятия 3 по состоянию на конец февраля А-го года.

2. Оцените соотношение прихода и расхода денежных средств по бюджету предприятия 3 в феврале А-го года.

<< | >>
Источник: Разумов, И.А.. Финансы предприятия : учебно-методическое пособие для сту­дентов специальности 1-27 01 01 «Экономика и организация про­изводства» / И. А. Разумов. - Минск : БНТУ,2014. -79 с.. 2014

Еще по теме Тема 9. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ:

  1. 1.1. Содержание понятия «финансовое состояние предприятия»
  2. 1. 2. Обзор и анализ действующих методик анализа финансового состояния предприятия
  3. 2.1. Система обобщающих и частных показателей и нормативов, характеризующих финансовое состояние предприятия
  4. 2.3. Классификация факторов, влияющих на изменение финансового состояния предприятия
  5. А. Инструменты для анализа финансового состояния предприятия
  6. Комплексная однокрнтернальная оценка финансового состояния предприятия
  7. Лекция 17. Оценка финансового состояния предприятия
  8. 12.7. Оценка финансового состояния предприятия
  9. 81.Оценка финансового состояния предприятия
  10. Управление финансовым состоянием предприятия, организации
  11. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия с учетом инфляционных и других факторов
  12. Тема 11. Финансовый анализ и финансовая стратегия предприятия
  13. Показатели оценки финансового состояния предприятия
  14. Показатели оценки финансового состояния предприятия
  15. Анализ и оценка финансового состояния предприятия на основе коэффициентов
  16.    7.8. Анализ финансового состояния предприятия
  17. 80. Методика оценки финансового состояния предприятия: оценка ликвидности, финансовой устойчивости, деловой активности, рентабельности.
  18. Тема 9. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ