<<
>>

Эмиссия векселей.

Как видно из предыдущего описания процедуры эмиссии, выпуск облигаций является достаточно сложной процедурой. Кроме того, большим недостатком является наличие налога в размере 0,8% номинальной стоимости выпуска.
Величина этого налога может не иметь большого значения при эмиссии обыкновенных акций или долгосрочных облигаций, но при выпуске краткосрочных долговых бумаг данная величина налога представляется непомерно высокой. Однако в некоторых случаях эмитенты имеют возможность частично обойти данные сложности, осуществляя привлечение краткосрочного заемного капитала в форме выпуска векселей. Векселя, в отличие от облигаций, согласно российскому законодательству, эмиссионной ценной бумагой не являются, соответственно, они не подлежат государственной регистрации. Это значительно упрощает использование векселей. Однако выпуск векселей также сопряжен с рядом проблем. Векселя могут выпускаться только в результате хозяйственных сделок, в которых получатель товаров или услуг выписывает вексель. В дальнейшем вексель может стать объектом купли продажи на вторичном рынке, однако, выпуск векселей, не связанных с реальными сделками (финансовые векселя), может осуществляться только банками.

Есть у векселей, и ряд других недостатков. Вексель обязательно выпускается в бумажной форме, соответственно, возможны случаи подделки векселей, а сами операции с векселями проходят значительно сложнее, возможны случаи подделки векселей. По мнению Заместителя генерального директора INTERFINANCE Шевчука Дениса Александровича, теоретически эта проблема могла бы быть решена с помощью депонирования векселей в депозитарии, или выпуска депозитарных расписок на векселя наиболее интересных эмитентов. В частности, нам известен факт выпуска депозитарных расписок на векселя Газпрома, и эти депозитарные расписки торгуются в Лондоне. Однако факты выпуска подобных инструментов на внутреннем рынке нам не известны.

Поэтому эмиссия векселей в качестве средства привлечения капитала может рассматриваться только при ориентации на крупных, прежде всего, корпоративных, инвесторов. Например, средний номинал векселей Газпрома составляет 1 млн. руб.

<< | >>
Источник: Шевчук Денис Александрович. Источники финансирования бизнеса. 2008

Еще по теме Эмиссия векселей.:

  1. Злоупотребления в сфере вексельного обращения. Краткая информация о векселе и вексельном обращении
  2. Вложения в векселя, учет векселей
  3. Эмиссия акций и облигаций
  4. Учет векселей и получение ссуд у Центрального банка РФ.
  5. 7.2. Операции с векселями
  6. Эмиссия векселей.
  7. 3. Денежная эмиссия (понятие и формы)
  8. 5.1. Банковские векселя как объект дисконтной политики.
  9. Эмиссия банками собственных ценных бумаг
  10. Государственные казначейские векселя и обязательства
  11. § 4.4. Свободная банковская эмиссия
  12. § 4.7. Провал Управления банкнотной эмиссией
  13. 2. Денежная эмиссия. Регулирование Банком России денежного обращения.