<<
>>

Методы оценки эффективности инвестиционных проектов, их общая характеристика и особенности

В настоящее время многие коммерческие банки активизиро­вали деятельность по финансированию долгосрочных инвестици­онных проектов. Решение этого вопроса принимается на уровне правления банком.

Для того чтобы принять решение о реализации любого инвестиционного проекта, необходимо его оценить. Для этого необходимо определить финансо­вые показатели эффективности инвестиционных проектов, исполь­зуя различные методы инвестиционного анализа, в частности методики Мирового банка, ЮНИДО и других международных ор­ганизаций. Финансовые показатели эффективности инвестицион­ных проектов можно разделить на три основные группы:

1) интегральные показатели эффективности инвестиций;

2) показатели эффективности использования капитала;

3) показатели, характеризующие финансовое состояние про­екта.

К показателям первой группы относятся: внутренняя норма доходности проекта; срок окупаемости проекта; индекс прибыль­ности; чистая приведенная величина дохода. Расчет указанных показателей производится методом анализа потоков наличности с использованием дисконтирования (приведения к начальному пе­риоду) поступлений и инвестиционных выплат.

Показатели второй группы рассчитываются на основе данных финансовых документов «Отчет о прибылях и убытках» и «Ба­лансовая ведомость». К показателям этой группы относятся до­ходы на активы, собственный капитал, инвестиционный капитал, суммарный капитал, а также доход с оборота.

Третью группу составляют показатели, характеризующие платежеспособность и ликвидность предприятия, а также пока­затели оборачиваемости капиталов и запасов.

Общим критерием эффективности инвестиционного проекта является уровень прибыли от него. При этом под прибыльностью (доходностью) следует понимать не только прирост капитала, но и такой темп его роста, который полностью компенсирует изменение покупательной способности денег в течение рассматриваемые периода, обеспечивает минимальный уровень доходности и покрывает риск инвестора, связанный с реализацией проекта.

Различают две основные группы методов оценки эффективности инвестиционного проекта (рис. 1.2): статические (простые) и динамические (дисконтирование).

Рис. 1.2 – Классификация методов оценки инвестиционных проектов

Методы оценки эффективности инвестиционных проектов

Показатель метода Расчетная формула Условные обозначения
Срок окупаемости РР РР = n,

При котором

,

где

k=1, …n

Рк – чистые денежные поступления от инвестиций за k-год;

І - начальные инвестиции

Доходность инвестиций (RОІ) Р – среднегодовая прибыль;

RV - ликвидационная стоимость;

С – среднегодовые затраты по проекту (материалы, труд, сбережения и т.д.)

Теперешняя стоимость проекта (РV)

Где k = 1, …, n

i - принятие уровень доходности (процентная ставка);

А – ануитет (постоянная ежегодная сумма чистых денежных поступлений по проекту);

PVFOAn,i - фактор теперешней стоимости аунитета постумерандо (в конце года) (ОА) за n лет под i % годовых;

PVFADn,i — фактор теперешней стоимости анунитета пренумерандо (на начало года) за п лет под i % годовых

PV = A * PVFOAn,i
PV = А * РVFADn,i
Чистая теперешняя стоимость (NPV) NPV = PV - I
Индекс рентабельности инвестиций

(РІ)

Внутренняя норма доходности (IRR) IRR = i, NPV = 0
Ожидаемая теперешняя стоимость проекта (ENPV) ENPV = Σ (NPVjpj)

где j =, …, m

у - количество вариантов развития событий;

р — вероятность варианта развития событий;

Σpj = 1

Статические методы оценки эффективности инвестиций

Срок окупаемости. Предусматривает расчет периода, в течение которого проект окупится.

Сущность расчета заключается в составлении чистого денежного потока проекта (денежные доходы - денежные затраты) по годам и определении срока, в течение которого будет возмещено потраченные на проект средства. Если этот срок удовлетворяет инвестора, проект принимается.

При этом учитывается только движение денег, т.е. доходы и расходы, которые обусловливают движение денег, не учитываются (например, амортизация).

Преимущества метода: простота и наглядность расчетов. Недостатки метода:

• выбор базы сравнения (приемлемого периода окупаемости может быть субъективен;

• не учитывается доходность проекта за пределами периода окупаемости, поэтому не может применяться для сравнения вариантов с одинаковыми периодами окупаемости, но различными сроками жизни;

• непригоден для оценки инновационных проектов;

• не учитывает временную стоимость денег.

Для того чтобы избежать недостатка, связанного с неучетом временной стоимости денег, используют дисконтированной аналог периода окупаемости - период, за который нынешняя стоимость чистых денежных поступлений от проекта (денежные доходы - денежные затраты) окупит первоначальные инвестиции в проект .

Доходность инвестиций. Рассчитывается как отношение средне годовой прибыли от инвестиций к средней стоимости вложенного капитала. Этот коэффициент показывает, какая часть инвестиционных затрат возмещается в виде прибыли в течение одного года.

Заметим, что в расчет этого показателя берется прибыль, которую получает инвестор, т.е. учитываются как денежные, так и неденежные поступления и расходы (амортизация, начисленные налоги и др.).

Рассчитанное значение ROI сравнивают с приемлемым для инвестора уровню доходности и после этого принимают соответствующее решение.

Преимущества метода:

• простота расчетов;

• сравнимость сроков полезной жизни проектов;

• оценивает доходность проекта (чем выше ROI, тем лучше). Недостатки метода:

• не учитывает временную стоимость денег;

• выбор базы сравнения может быть субъективен.

1.

<< | >>
Источник: Неизвестный. Ответы на вопросы к экзамену по дисциплине Экономика предприятий. 2014

Еще по теме Методы оценки эффективности инвестиционных проектов, их общая характеристика и особенности:

  1. § 1.1. Реструктуризация компании: определение и оценка ее эффективности
  2. 1.2. Оценка инвестиционных проектов, возможностей их реализации, а также эффективности каждой банковской операции.
  3. 1.3. ОЦЕНКА КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТИ ОБЪЕКТОВ РЫНКА
  4. 2.2. Механизм формирования инвестиционной и промышленной политики региона
  5. § 2. ОЦЕНКА БЮДЖЕТНОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ЛИЗИНГА.
  6. 1.5. Бизнес-планирование инвестиционных проектов
  7. Основные методы оценки риска
  8. 9Структура инвестиционного проекта, его анализ и жизненный цикл
  9. 10Бизнес-планирование инвестиционного проекта
  10. 3. Механизм инвестиционного банковского кредитования торговых организаций.
  11. § 3.2. Государственный контроль и оценка его эффективности в отношении развития дорожного хозяйства региона (на примере республики Марий Эл)
- Антимонопольное право - Бюджетна система України - Бюджетная система РФ - ВЭД РФ - Господарче право України - Государственное регулирование экономики России - Державне регулювання економіки в Україні - ЗЕД України - Инвестиции - Инновации - Инфляция - Информатика для экономистов - История экономики - История экономических учений - Коммерческая деятельность предприятия - Контроль и ревизия в России - Контроль і ревізія в Україні - Логистика - Макроэкономика - Математические методы в экономике - Международная экономика - Микроэкономика - Мировая экономика - Муніципальне та державне управління в Україні - Налоги и налогообложение - Организация производства - Основы экономики - Отраслевая экономика - Политическая экономия - Региональная экономика России - Стандартизация и управление качеством продукции - Страховая деятельность - Теория управления экономическими системами - Товароведение - Управление инновациями - Философия экономики - Ценообразование - Эконометрика - Экономика и управление народным хозяйством - Экономика отрасли - Экономика предприятий - Экономика природопользования - Экономика регионов - Экономика труда - Экономическая география - Экономическая история - Экономическая статистика - Экономическая теория - Экономический анализ -