Факторы неопределенности в экономике предприятия и снижение риска
Почему фактический процент дохода с капитала отличается от желаемого, проектируемого, предполагаемого? Почему экономисты советуют управлять доходом с капитала? Что надо видеть, чтобы управлять процентом дохода с капитала?
Первый вопрос обычно никогда не вызывает затруднений.
Фактический доход с капитала отличается от проектируемого, так как действительность, реальность отличаются от проекта. Менеджеры не управляют доходом с капитала напрямую, потому что он распадается на части по годам, т. е, практически управлять прибылью легче, достаточно стремиться получить максимально возможную прибыль.Но последующие вопросы превращаются в проблемы, которые без экономической теории не решить. На эти вопросы, связанные с доходом, приносимым капиталом, экономически грамотные ответы можно дать, используя основные концепции микроэкономики, в частности концепцию скрытых издержек, экономической прибыли, предельной нормы доходности капитала, изменчивости среды.
Фактический процент дохода с капитала обычно существенно отличается от предполагаемого (проектируемого). Связано это с целым рядом причин, точнее комплексом фактов, который никогда полностью не совпадает с прогнозируемым или желаемым. От того, как предприятие приспосабливается к этим изменениям, зависит величина фактического процента дохода с капитала. Поскольку это не обособленные, а обобщенные, связанные с эффектом синергизма проявления, то отклонение доходности капитала обусловлено детерминантами — сложными, взаимосвязанными факторами. Основные из них отобраны и представлены в табл, 4.1.
Динамика каждого из них может нарушаться стабильностью других и вызвать ответную, повторную реакцию, но в другом сочетании эффектов от изменения факторов. Результат (процент дохода) в таких условиях никогда не может быть достаточно предсказуем.
Все детерминанты, факторы расхождения фактического процента дохода с капитала с проектируемым можно подразделить по отношению к предприятию на внешние и внутренние, по степени влияния на них— на зависящие и не зависящие от предприятия, на управляемые и неуправляемые, сложные и простые, второстепенные и основные.
Основная, сложная, комплексная, как правило, не зависящая от предприятия детерминанта — вариативность среды.Вариативность внешней среды (это изменения на макро- и микроуровнях) может существенно отразиться на фактических результатах доходности капитала. Масштабы влияния внешней среды не ограничиваются рынками сбыта и производственными факторами, т. е. родной отраслью и смежными отраслями, уровнем правительства и горизонтами государства, они могут выходить за пределы страны, на международный рынок.
Изменчивости, если они остаются неуправляемыми, без внимания менеджеров, приводят к ухудшению показателей экономического здоровья предприятия, к снижению уровня самого главного из них — процента дохода с капитала.
Факторы отклонений фактического процента дохода с капитала от проектируемого
Просто изменчивости недостаточно, чтобы предприятие, его капитал оказались низкодоходными. Многое зависит от того, как менеджеры реагируют, решают проблемы, возникшие в связи с изменениями. Даже если налицо значительная изменчивость в среде, но менеджеры умеют защитить свое производство от нее, отклонения в доходности будут оптимальными, с наименьшими потерями.
Таблица 4.1
| По отношению к предприятию | Внешние факторы | Внутренние факторы |
| Зависящие | Изменение спроса на продукцию; изменение отношений с потребителями, поставщиками, заказчиками; изменение экономической среды и др. | Изменение капитала; изменение номенклатуры и ассортимента продукции; совершенствование организации производства, технологии, труда; изменение системы управления, производственной структуры и т. д. |
| Не зависящие | На макроуровне: инфляция, спад производства, изменения в налоговой системе и др.; на микроуровне: изменение цен, спроса и др. | Неопределенность: непредвиденные изменения в технике, технологии, материалах; изменения в поведении работников предприятия и т. д.; появление новых возможностей, альтернатив |
Существует теория изменчивости среды предприятия, согласно которой следует применять робастное проектирование, в результате которого изменчивость затухает.
Фактическая эффективность капитала будет отличаться от проектной не только за счет изменений во внешней среде функционирования предприятия, но и за счет внутренних изменений.
Следует различать отклонения в доходности капитала в пределах данного масштаба производства, т. е. при стабильном физическом капитале, и вызванные увеличением мощности предприятия, вводом нового капитала.
Даже при неизменной номенклатуре и ассортименте продукции и неизменной мощности предприятия уровень отдачи капитала может быть другим.
Практически это означает, что отдача всех используемых (собственных и несобственных) производственных ресурсов по годам меняется из-за менее эффективного использования созданного капитала в связи с его недоиспользованием по времени и количеству. Например, не все машины эксплуатируются по времени (все машины работают, но только в одну смену при двухсменном режиме работы по проекту), по мощности в единицу времени (в проекте предусматривалась эксплуатационная скорость работы оборудования выше, чем фактическая), из-за низкой оборачиваемости оборотных средств, низкой производительности труда и т. д.
Фактический процент дохода с капитала будет отличаться от предполагаемого, если предприятие будет совершенствовать технологию изготовления продукции, организацию труда, производства, систему управления, производственную структуру и т. д. из года в год.
Отклонения фактической доходности капитала от желаемой можно подразделить на стадии. Фактические условия создания капитала, так же как и фактические условия его использования, могут отличаться от заложенных в проект: иной размер капитальных вложений, другая структура затрат, процентная ставка, цена на приобретаемые производственные факторы и др.
Таким образом, в основе управления доходом с капитала помимо принципа максимизации бухгалтерской прибыли и минимизации фактических издержек должна быть концепция снижения упущенных доходов от использования вложенного в собственные и покупные производственные ресурсы капитала.
Поскольку ценность капитала зависит от дохода, который он может приносить в будущем, экономика капитала тесно связана с экономической теорией риска и неопределенности (в теории — адекватные термины).
Любое действие предприятия, оказывающее влияние на будущее, имеет неопределенный исход. Когда предприятие направляет деньги на свой счет, оно не знает, какова будет их покупательная способность в тот момент, когда ему нужно будет ими воспользоваться. Поскольку темп инфляции в период между этими моментами трудно определить, будущий доход с капитала сегодня неизвестен.
Деятельность предприятий проходит в условиях неопределенности ситуаций и изменчивости среды функционирования. Это значит, что возникает неясность и неуверенность в ожидаемом конечном результате, а следовательно, возрастают риск, опасность неудачи, потери.
Действуя на свободном рынке, диктуя свои условия сделок, партнеры при этом стремятся к собственной выгоде. А выгоды одних могут обернуться убытками других, поскольку предприятия, производящие однородную продукцию, стараются вытеснить конкурента с рынка.
Существуют различные неопределенности, с которыми может столкнуться предприятие. Одна из возможных классификаций неопределенностей на полиграфических предприятиях представлена в табл. 4.2.
Не избегать риска, а суметь оценить его вероятность, степень, доступные пределы и суметь снизить его — таковы задачи предприятия.
Отсутствие риска, т. е. опасности возникновения непредсказуемых для предприятия последствий, его собственных действий, означает наличие абсолютно полной информации, при которой наступает общее равновесное состояние, состояние без колебаний движений, без изменений, что практически означает застой, т. е. вредит экономике, подрывает ее динамичность и эффективность.
Причины возникновения риска условно объединяются в четыре группы, каждая из которых в свою очередь имеет на то ряд своих причин:
изменение условий перемещения оборотных, финансовых
и трудовых ресурсов между предприятиями, рынками, изменение цен и т. д.:
перемены в целевых установках партнеров и т. д.: непредвиденные изменения окружающей среды партнера вынуждают его изменить условия договора с предприятием и т. д.;
появление более выгодных предложений заставляет предприятие менять свои целевые установки.
Анализ риска как качественный (т. е. установление потенциальных областей риска), так и количественный (т. е. прогноз экономических параметров, отдельных рисков) также опирается на экономическую теорию, поскольку связан с выявлением действия объективных (информации, конкуренции, экономического, экологического кризисов и др.) и субъективных факторов (производственный персонал, техническое оснащение, производительность труда и т. д.) неопределенности риска.
Теория фирмы дает рецепты-рекомендации поведения предприятия в тех или иных данных условиях, что может быть успешно перенесено, использовано и для поведения предприятия в условиях неопределенности.
Основные виды неопределенностей и принципы снижения негативных последствий от них представлены в табл. 4.3. Они определяют основные возможности повышения доходности капитала.
Таблица 4.2
Неопределенность на полиграфических предприятиях
| Вид неопределенности | Примеры неопределенности на полиграфических предприятиях |
| Экономическая | Фактическая прибыль может оказаться ниже ожидаемой, что отразится на инвестициях и др. |
| Техническая Технологическая Инвестиционная | Чем сложнее технический или технологический проект, тем выше неопределенность, риск операций |
| Финансовая | Инфляция, изменение процентных ставок и другие явления могут неблагоприятно повлиять на конечный результат |
| Страхуемая | Политическая неуверенность |
| Несграхуемая | Текучесть кадров |
| Человеческая ненадежность | Текучесть кадров, нестабильность производительности труда |
| Потребительская | Спрос может угасать и вызвать снижение объема выпуска и др. |
| Стихийные бедствия | Пожар, наводнение и т. д. |
| Политическая | Война, мятеж, зарубежные вмешательства |
| Информационная | Неопределенность спроса (спрос может изменяться), неофеделенность цены ит п. |
Таблица 4.3
| Неопределенности, риск | Причины и возможности снижения негативных последствий |
| Финансовый риск, связанней с пассивностью капиталов | Капитал (финансовый, основной, оборотный) должен работать, а не лежать мертвым грузом. Участие в проектах, использование кредита, повышение производительности труда, отдачи производственных ресурсов, снижение скрытых издержек и т. д. |
| Риск неправильно выбранного проекта | Определение целесообразности и приоритетности проектов на основе альтернативного выбора с учетом степени риска |
| Риск коммерческой деятельности | Правильно определять, выдерживать соотношения показателей экономической и финансовой деятельности |
| Риск неопределенного распределения ресурсов | Определить приоритеты в распределении ресурсов на основании максимизации прибыли |
| Изменения цен, спроса, предложения (рыночного) | Научно обоснованные прогнозы этих факторов для планирования с учетом поведения предприятия в долгосрочном периоде |
| Колебания и изменения эластичного спроса | Прогнозировать и учитывать в планах деятельности предприятия на основе теории эластичности спроса |
| Неопределенность действий конкурентов | Предвидеть изменения на основе анализа деятельности конкурентов и учитывать их в своих решениях |
| Недовольство работников, колебание производительности труда | Предусматривать социально-экономические программы, создавать благоприятную психологическую обстановку, повышать мотивацию |
| Неопределенности, связанные с ошибками менеджеров | Широко использовать прикладные аспекты экономической теории; в основе принимаемых решений должен лежать альтернативный выбор с учетом риска |
| Непредвиденные (политические, стихийнью бедствия) события, имеющие тяжелые последствия для бизнеса | Их не всеїда можно предвидеть, но надо уметь правильно оценивать сложившуюся обстановку как безвозвратные потери и сделать выбор дальнейших действий |
| Недостаток информации | Уметь определять ценность, стоимость информации |
Неопределенности, риск и возможности их уменьшения
В теории дается два предложения или выдвигаются два принципа поведения: согласно первому, большинство менеджеров (предприятий) относятся к противникам риска, т. е. они будут затрачивать средства, чтобы сократить риск, которому подвергается предприятие.
По второму — менеджеры будут предпринимать рискованные действия только в том случае, если средний доход сможет компенсировать имеющийся риск.
Оба варианта поведения подтверждаются действительностью и объясняются теорией.
Выбор в условиях неопределенности — это выбор с одной попыткой, который никогда не повторится, и остается всегда неизвестным другой возможный результат. Поэтому лучше, если выбор сделан как просчитанный риск.
Неопределенность в одно и то же время содержит в себе и перспективу, т. е. возможность получить значительные преимущества перед теми, кто игнорирует риск и опасность, поскольку неудачный выбор может иметь дорогостоящие последствия. Принятие решения зависит от сопоставления полезности различных исходов и выбора такого, который приносит наибольшую ожидаемую полезность.
Уровень полезности или благосостояния в условиях неопределенности зависит от того, как лицо, принимающее решение, расценивает риск.
В условиях, когда нет ни объективных, ни субъективных оценок вероятностей результатов, возможны два критерия выбора.
Первый — выбор варианта, который способен дать при наилучшем стечении обстоятельств максимальный результат. Но этот выбор очень опасен при большом риске. Второй — выбор на основе стратегии максимина, т. е. выбор наилучшего результата из всех возможных худших.
В основе выбора в условиях неопределенности лежит та же логика «чем это ценно и каковы затраты для получения этого», но с учетом вероятности исхода. Кроме того, риск может быть снижен за счет лимитирования, диверсификации, страхования, получения дополнительной информации, аудита, осуществления стратегии сотрудничества.
Два критерия помогают описать и сравнить степень риска. Один — суммарная ожидаемая ценность, другой — изменчивость возможного результата. При определении этих критериев используется вероятность (объективная, основанная на конкретных данных, и субъективная, предполагаемая вероятность результата).
Лимитирование, ограничение, установление предельных сумм расходов, объемов продажи, кредита и т. д. снижают риск, так как степень риска находится в прямой зависимости от результата (затрат, объема выпуска, кредита и т. д.)
Реализация желания отказаться от риска, заплатить кому- то, кто согласен взять его на себя, дает возможность быстро и удачно принимать решения в условиях неопределенности.
Предприятия страхуют риск, т. е. выплачивают большие суммы, чтобы избежать риска, другим организациям, которые принимают риск на себя и получают вознаграждение. Страхуется не только реальный риск, но и возможный.
Различают два вида риска по отношению к страхованию: страхуемый и нестрахуемый риск. Страхуемым называется риск, для которого можно установить вероятность того, что риск оправдан, и может быть предложено соответствующее вознаграждение при возникновении неблагоприятных условий.
Руководители, не склонные к риску, готовы отказаться от части дохода, чтобы избежать риска. Обычно такие предприятия хотят получить полную компенсацию любых финансовых потерь, которые они могут понести. Так как доходы при получении страховки равны ожидаемым потерям, стабильный доход равен ожидаемому доходу, связанному с риском.
Другой способ избежать риска и страховки — это диверсификация, которая связана с приобретением портфеля ценных бумаг или портфелем производственных заказов, или диверсифицированной деятельностью в разных сферах производства и т. д. Предприятие, таким образом, может застраховать само себя от убытков путем приобретения ценных бумаг, чтобы возместить будущие возможные убытки.
Теория выбора оптимального портфеля в настоящее время начинает использоваться в практике полиграфических предприятий. Доходность ценных бумаг прямо связана с рискованностью вложений,
Взаимосвязь риска и прибыли от активов — это один из инструментов управления риском. Активы или источники, обеспечивающие денежные поступления предприятию, могут быть в виде ценных бумаг (акций, облигаций). Денежные поступления, полученные от овладения активом, могут иметь форму определенных, явных выплат (например, дивиденды с акций) и скрытых выплат (например, курс акций меняется изо дня в день и их владелец потенциально теряет определенные суммы денег). Выплаты, связанные с неопределенностью, дают рисковый актив. Акции связаны с риском, это пример рисковых активов.
Если предприятие решило вложить свои сбережения в несколько активов (например, в акции другой фирмы и государственные облигации), ему необходимо решить, сколько вложить в каждый из этих активов. Оно может вложить все только в акции или облигации, а может — в комбинацию из этих двух активов. У рисковых активов (облигаций) ожидаемая прибыль (Приск.) выше, чем у безрисковых (Пбез), т. е. П6ез lt; Приск Но как определить, сколько средств предприятие вложит в каждый вид актива?
Ожидаемая прибыль ко всем ценным бумагам определяется средневзвешенной ожидаемой прибылью (в данном случае двух активов) Пожид. = а Побл. + (1-а) П^., где а и (1-а) — часть сбережений предприятия, вложенная в акции и облигации.
Степень риска определяется по стадиям функционирования предприятия и видам риска по экспертным оценкам в баллах, с учетом их средней вероятности (табл. 4.4-4.10).
Подготовительная стадия
Затем разрабатываются мероприятия, снижающие отрицательное воздействие риска (табл. 4.11).
Таблица 4.4
| Простые риски | Веса W. |
| Удаленность от транспортных узлов | і |
| Удаленность от инженерных сетей | 1 |
| Отношение местных властей | j |
| Наличие альтернативных источников материалов | і |
| Производственная стадия | Таблица 4.5 |
| Простые риски | Веса W. |
| Платежеспособность заказчика | 1/5 |
| Непредвиденные затраты, в том числе из-за инфляции | 1/5 |
| Несвоевременная поставка полуфабрикатов | 1/5 |
| Несвоевременная подготовка ИГР и рабочих | 1/5 |
| Недобросовестность поставщиков | 1/5 |
| Таблица 4.5 Стадия функционирования и финансово-экономические риски | |
| Простые риски | Веса W(. |
| Неустойчивость спроса | 1/7 |
| Появление альтернативного вида продукции | 1/7 |
| Снижение цен конкурентами | 1/7 |
| Увеличение производства у конкурентов Рост налогов | 1/7 1/7 |
| Неплатежеспособность потребителей | 1/7 |
| Рост цен на материалы, перевозки, электроэнергию | 1/7 |
Решения руководителей часто основаны на ограниченной информации. Если менеджер располагает большой или более доступной информацией, он может сделать лучший вывод, прогноз и снизить риск. Таким образом, информация тоже является ценным товаром и за нее надо платить.
В экономической теории стоимость полной информации определяется как разница между ожидаемой стоимостью какого- либо результата (приобретения), когда имеется полная информация, и ожидаемой стоимостью, когда информация неполная.
Стадия функционирования и экологические риски
Стадия функционирования и технические риски
Стадия функционирования и социальные риски
В качестве примера использования определения ценности информации как инструмента может быть рассмотрено поведение типографии №13 на рынке сбыта тетрадей, учебников и
Таблица 4.7
| Простые риски | Веса W. і |
| Трудности с выбором квалифицированной силы | 1/4 |
| Угроза забастовки | 1/4 |
| Недостаточный уровень зарплаты | 1/4 |
| Квалификация кадров | 1/4 |
Таблица 4.8
| Простые риски | Веса W. |
| Изношенность оборудования | 1/3 |
| Нестабильность качества материалов | 1/3 |
| Отсутствие резерва мощности | 1/3 |
Таблица 4.9
| Простые риски | Веса W. і |
| Вероятность сильных внешних выбросов | 1/5 |
| Выбросы в атмосферу и сбросы в воду | 1/5 |
| Близость населенного пункта | 1/5 |
| Вредность производства | 1/5 |
| Складирование отходов | 1/5 |
Оценка риска. Оценка проводилась по 100-балльной системе тремя экспертами предприятия (0 — риск несуществен, 25 — риск скорее всего не реализуется, 50 — о наступлении события ничего сказать нельзя, 75 — риск скорее всего появится, 100 — риск наверняка реализуется).
Таблица 4.10 Оценка риска экономическими экспертами
| Простые риски | Эксперты | Средняя вероятность 1/. (1+2+3)/3 | Балл | ||
| 1 | 2 | 3 | IV. ¦ V. і і | ||
| Удаленность от инженерных сетей | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Отношение местных властей | 25 | 25 | 0 | 16 | 4 |
| Наличие альтернативных источников материалов | 50 | 50 | 25 | 41 | 10 |
| Удаленность от транспортных узлов | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Платежеспособность заказчика | 25 | 25 | 0 | 16 | 4 |
| Непредвиденные затраты, в том числе от инфляции | 50 | 75 | 75 | 67 | 13,4 |
| Своевременная поставка полуфабрикатов | 75 | 100 | 100 | 92 | 18,4 |
| Несвоевременная подготовка И7Р и рабочих | 0 | 25 | 0 | 8 | 1,6 |
| Недобросовестность поставщиков | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Неустойчивость спроса | 0 | 0 | 25 | 8 | 1,6 |
| Появление альтернативного вида продукции | 50 | 75 | 25 | 33 | 4,7 |
| Снижение цен конкурентами | 100 | 75 | 50 | 71 | 10 |
| Увеличение производства у конкурента | 75 | 100 | 75 | 92 | 13,1 |
| Рост налогов | 50 | 75 | 50 | 58 | 8,2 |
| Неплатежеспособность потребителей | 25 | 0 | 0 | 8 | 1,6 |
| Рост цен на материалы, перевозки, электроэнергию | 75 | 50 | 75 | 66 | 9,4 |
| Трудности с набором квалифицированной силы | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Угроза забастовки | 25 | 0 | 0 | 8 | 1,6 |
| Недостаточный уровень зарплаты | 50 | 0 | 25 | 25 | 6,25 |
| Квалификация кадров | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Изношенность оборудования | 25 | 25 | 25 | 25 | 8,3 |
| Нестабильность качества материалов | 25 | 0 | 0 | 8 | 1,6 |
| Отсутствие резерва мощности | 75 | 75 | 75 | 75 | 25 |
| Вероятность сильных внешних выбросов | 50 | 50 | 25 | 41 | 8,2 |
| Выбросы в атмосферу и сброс в воду | 75 | 50 | 50 | 58 | 11,6 |
| Близость населенных пунктов | 100 | 100 | 100 | 100 | 20 |
| Вредность производства | 75 | 100 | 100 | 91 | 18,2 |
| Складирование отходов | 50 | 50 | 50 | 50 | 10 |
Если И/ ¦ V; gt; 10, то необходимо разрабатывать мероприятия противодействия.
учебных пособий для школьников. Обычно предприятие, рекламируя свою продукцию, равномерно распределяет расходы в течение года. Но за два текущих года потребление (покупка) продукции предприятия сократилось на 25 %. Это вынудило производителя искать новую стратегию сбыта, чтобы стимулировать потребление. Предприятие приняло решение и разработало две стратегические линии на тетради:
- на их дифференциацию, которая состояла в том, что в конце тетради на специальных информационных страницах давались полезные сведения по математике или русскому языку и литературе (по изучаемым предметам);
- по изучению спроса на тетради по месяцам в году, чтобы скорректировать средства на рекламу в период наиболее сильного потребления товара.