5.2.2.1.4. Определение цвн на базе экономических преимуществ

^о - ~А> + Х— '-ГГ'

где Сд — чистая сегодняшняя ценность годового дохода; Ао — цена приобретения продукта; Е — чистый годовой доход; і — дисконтная ставка.

Если потенциальный покупатель инвестиционного блага принимает решение только на основе чистой сегодняшней ценности блага, т. е. ориентируется на затраты (цену) приобретения и чистый годовой доход, и если имеется конкурентный производитель, то рассматриваемый производитель должен установить цену предложения так, чтобы от его предлагаемого инвестиционного блага потенциальный покупатель мог получить большую чистую сегодняшнюю ценность, чем от блага конкурента. Рассмотрим примеры [14].

Пример 1. Печатная машина конкурента приносит ежегодно в течение 5 лет постоянный чистый доход на уровне 100 ООО руб. Цена покупки машины равна 300 ООО руб. Остаточная стоимость равна 0. Рыночная ставка процента в год — 10%. Чистая сегодняшняя ценность конкурентного блага равна:

Частные коэффициенты эквивалентности

Таблица 5.18 № п/п Наименование параметра Оценка параметра Коэффи-циент весомо-сти пара-метра Частный коэффициент эквивалентности баз. тех. нов. тех. баз. тех. нов. тех. 1. Количество воспроизводимых форматов кинофильмов 0,666 0,666 0,03 0,02 0,02 2. Количество форматов воспроизведения широкоэкранных 35 мм кинофильмов 0,33 1,33 0,03 0,01 0,04 3. Отношение сигнал/шум 0,943 1,00 0,1 0,094 0,01 4. Рассовмещение цветоделенных изображений (от высоты изображения) 1,0 1,429 0,1 0,1 0,143 5. Глубина модуляции на 400 ТВ линиях (без апертурной коррекции): для 35 мм пленки для 16 мм пленки 0,875 0,875 0,875 0,875 0,05 0,05 0,044 0,043 0,044 0,043 6. Степень двухмерной апертурной коррекции 1,0 1,0 0,04 0,04 0,04 7. Степень подавления флюктационных шумов и шумов зернистости кинопленки 0,8 0,8 0,03 0,024 0,024 8. Воспроизводимый диапазон контрастности изображения 0,16 0,6 0,04 0,006 0,24 9. Неустойчивость изображения от высоты изображения 1,0 1,0 0,03 0,03 0,03

Л, 100 000 Z (1 + 0,1)'

= 79 078,68 руб.

С„ =-300 000+ ?

Рассматриваемый производитель считает, что его машина обеспечивает чистый годовой доход на 5% выше, чем машина конкурента.

Тогда сегодняшняя ценность доходов, ожидаемых от эксплуатации его печатной машины (PV) (или капитальная цена блага), равна:

PV =

= 398032,61.

105000 105000 105000 105000 105000 1,1 + 1,21 + 1,331 + 1,4641 +1,61051

Чистая сегодняшняя ценность блага рассматриваемого производителя составляет:

С'о - -300 000 + 398 032,61 = 98 032,61 руб. Разница ( С'0 - Со) составила 18 953,93 руб.

Отсюда следует, что рассматриваемый производитель может оценить свою машину дороже на указанную выше разницу. Покупатель получает в этом случае по меньшей мере одинаковую сегодняшнюю ценность как при приобретении конкурентной машины. Благоприятно предложить новую машину по цене 318 953,93 руб. (300 000 руб. +18 953,93 руб.) от этого инвестор получит конкурентную выгоду.

(1 + 0.16)5-1 0,16(1+ 0Д6)5

PV = 40 340

= 40 340-3,275=132 113,5руб.

Если цена покупки будет ниже (например, 120 000 руб.), то клиент будет заинтересован в покупке грузовика.

Пример 2 [21]. Предприятие хочет увеличить свою мощность до 2000 производственных часов в год, для чего собирается купить грузовик. Однако это вызывает дополнительные затраты, равные 79 320 руб., куда входит сумма амортизации — 40 000 руб. Отсюда дополнительные затраты в год составляют 79 320 руб. - 40 000 руб. = 39 320 руб. Установлено, что потенциальный покупатель может с каждого производственного часа получать по 45 руб. Отсюда: ежегодный доход составит 45 • 2000 = 90 000 руб. Чистый годовой доход до уплаты налога за минусом затрат составит: 90 000 руб. - - 39 320 руб. = 50 680 руб. Сумма налога, исчисленная с прибыли, равна 10 340 руб. Окончательный чистый годовой доход после уплаты налога, который приносит клиенту использование грузовика, равен 50 680 руб. - 10 340 руб. = 40 340 руб. Если клиент будет использовать грузовик в течение 5 лет и процентная ставка в год равна 16%, то капитальная цена грузовика составит: