3. Факторы неопределенности рисков
Факторами неопределенности при оценке инвестиционных проектов являются темпы инфляции, плавающие валютные курсы, изменения процентных ставок, колебания курсовых цен традиционных финансовых активов.
Данные факторы обусловливают действие финансовых рисков. Помимо финансовых рисков реализация инвестиционного проекта связана с рисками производственными, коммерческими, политическими, социальными и многими другими.Кроме того, риски могут, способствовать, или препятствовать реализации проекта. Риск становится позитивным, когда график выполнения второстепенной задачи фактически способствует выполнению основной; при этом управляющий проектом просто переводит ресурсы на первостепенный проект, не влияя на план поставок.
Помимо выявления возможных рисков проектным менеджерам необходимо рассмотреть пять ключевых элементов.
Возможность наступления риска - низкая, средняя или высокая. Для этого оценивается в процентах вероятность того, что график реализации проекта содержит ошибки.
Частота наступления риска. Оценивается, с какой частотой будут происходить нежелательные события, например, сколько раз важные вехи в проекте подвергнутся пересмотру.
Влияние, которое окажет наступивший риск. Оцениваются последствия риска, например, как повлияет неправильное составление графика реализации проекта на достижение цели, будет ли препятствовать достижению цели или окажет незначительное влияние и т.д.
Значимость каждого вида рисков относительно других возможных рисков. Оценивается, что важнее для выполнения задачи: неадекватный график или некачественная отчетность. Не все риски одинаковы. Некоторые имеют большее значение для проекта, чем остальные. Например, риск может иметь высокую вероятность наступления и небольшие последствия.
Может произойти и обратная ситуация, когда риск имеет низкую вероятность наступления и серьезные последствия.Риск потенциальных убытков, или уязвимость инвестиционного проекта. Оцениваются последствия воздействия определенного вида риска на продукт, систему или проект в целом. У риска могут быть различные уровни уязвимости, равно как и разные вероятности наступления, основанные на данных обстоятельствах. Следовательно, подверженность риску - это уровень воздействия риска, умноженный на вероятность его наступления.
В подразделе риски и гарантии показываются предпринимательские риски и форс-мажорные обстоятельства, приводятся гарантии возврата средств партнерам и инвесторам.
Перечень простых рисков-событий, каждое из которых рассматривается как независящее от других, включает риски, возникновение которых вероятно на различных стадиях осуществления проекта.
Приведенные оценки риска являются экспертными. Удельные веса простых рисков в рамках каждого составного риска приняты равными. При этом доли составных рисков в общем риске проекта определены также экспертным путем. При выставлении рейтинговых оценок было учтено мнение предпринимателей со стажем предпринимательской деятельности в рассматриваемой сфере.
По всем видам риска, которые признаны существенными для данного проекта, указаны вероятности наступления риска по следующей шкале оценок в пределах от 0 до 1.
0,00 – риск практически отсутствует;
0,25 – риск, скорее всего не реализуется;
0,50 – возможность осуществления риска примерно равна возможности неосуществления;
0,75 – значительная возможность осуществления риска;
1,00 – риск реализуется.
Ниже представлены в таблицах возможные типы рисков на предприятии.
Таблица 1 - Финансово-экономические риски стадии реализации проекта Вид риска Результат Оценка Неустойчивость спроса Падение спроса с ростом цен 0,30 Появление альтернативного предприятия Снижение спроса 0,10 Активизация конкурентов Снижение объемов продаж или снижение цены 0,20 Рост налогов Уменьшение чистой прибыли 0,15 Неплатежеспособность потребителей Падение объемов продаж 0,25 Рост цен на материалы Снижение прибыли из-за роста цен 0,10
Средняя вероятность осуществления финансово-экономического риска равна 0,19 и является допустимой величиной.
Таблица 2 - Социальные риски стадии функционирования проекта Вид риска Результат Оценка Отношение местных властей Дополнительные затраты на выполнение их требований. 0,15 Трудности с набором рабочей силы Увеличение затрат на комплектование 0,40 Недостаточный уровень заработной платы Текучесть кадров, снижение производительности 0,30 Средняя вероятность осуществления социального риска равна 0,28 и является допустимой величиной.
Таблица 3 - Технические риски стадии функционирования проекта Вид риска Результат Оценка Ненадежность поставок Увеличение затрат в связи с ожиданием поставки продукции 0,05 Нестабильность качества материалов Снижение качества, падение спроса 0,20 Новизна технологии Увеличение затрат на освоение новых сегментов 0,30 Отсутствие производственных резервов Невозможность покрытия пикового спроса 0,10 Средняя вероятность осуществления технического риска равна 0,17 и является допустимой величиной.
Таблица 4 - Риск проекта в целом Стадии Доля риска Исходная оценка Уточненная оценка Финансово-экономическая 0,3 0,19 0,15 Социальная 0,3 0,28 0,22 Техническая 0,4 0,17 0,14 1 0,19 0,16 1