Вопрос №2. Описание каналов трансмиссионного механизма монетарной политики (валютного курса, процентных ставок, кредитный канал, канал цен активов).

Эффективность и результативность монетарной политики, проводимой ЦБ, существенно зависит как от применения конкретных инструментов, так и от правильного понимания механизмов взаимодействия между денежным и реальным секторами экономики, а также степени развитости трансмиссионного механизма.

Трансмиссионный (передаточный) механизм монетарной политики – механизм воздействия мер, предпринимаемых монетарными властями в области ДКП и валютной политики и передающих денежные импульсы реальному сектору экономики, на экономическую активность и инфляционные процессы [53, 79].

В общем случае трансмиссионный механизм монетарной политики можно представить следующим образом (рис. 3.13).

Рис. 3.13. Передаточный механизм монетарной политики. Источник: [32]

Выделяются четыре основных канала передаточного механизма монетарной политики:

· каналвалютногокурса (exchange rate channel);

· кредитныйканал (credit channel);

· каналпроцентныхставок (interest rate channel);

· каналценактивов (asset price channel).

Канал валютного курса отражает воздействие монетарной политики на совокупный спрос и производство через изменение курса национальной валюты, т. е. отражает чувствительность внутренних цен к изменениям валютного курса. В странах с фиксированным валютным курсом данный канал не действует, поскольку внутренние процентные ставки в такой системе эндогенны, а в наибольшей степени проявляется в странах со свободным плавающим валютным курсом, где все движения процентных ставок отражаются на его динамике и реализации торгуемых товаров. Схематично канал валютного курса можно представить следующим образом (рис. 3.14).

Канал процентных ставок основан на том, что денежные власти используют объем ликвидных средств в экономике для контроля над процентными ставками, а следовательно, для стимулирования инвестиций и других компонентов совокупного спроса (рис. 3.15).

В развитых странах одним из наиболее значимых каналов является канал стоимости активов. В результате стимулирующих мероприятий ДКП предложение денег увеличивается и превышает требуемое их количество при существующем уровне процентных ставок дохода и цен, вследствие чего возникает желание заменить финансовые активы (облигации и другие долговые обязательства) на деньги, что связано с понижением реального дохода по этим активам и росту их цен.

Цены существующих активов возрастают относительно цен вновь произведенных инструментов, что делает последние более привлекательными и расширяет спрос на них, приводя к росту портфельных инвестиций. Кроме того, экспансионистская политика, сокращая процентные ставки, увеличивает текущее потребление домохозяйств, снижая его цену. Таким образом, по двум направлениям происходит увеличение совокупного спроса.

Кредитный канал, или канал банковского кредитования, отражает воздействие на совокупный спрос посредством изменения объема и доступности кредита. В целом, его можно представить следующим образом: рост денежной базы–расширение объема кредитных ресурсов банков–рост кредитования–увеличение инвестиций–расширение объема производства.

Данный механизм наиболее действенен в экономике, в которой банковское кредитование является основным источником заемных средств для фирм и может быть реализован одним из следующих пяти направлений (рис. 3.16).

Если канал банковского кредитования ориентирован на то, что расширение предложения кредитных ресурсов банками происходит вследствие увеличения их ликвидности, то другие модификации кредитного механизма основаны на эффекте снижения риска кредитования при увеличении общего объема денежной массы в экономике.

Например, канал баланса активов и пассивов подразумевает, что с ростом денежного предложения происходит устойчивый рост цен финансовых активов (например, акций компаний). При этих условиях банки расширяют предложение кредитных ресурсов, так как высокая цена акций фирм-заемщиков служит гарантией возврата средств (рис. 3.17).

Рис. 3.17. Схема канала баланса активов и пассивов

В случае передачи монетарного импульса через канал денежных потоков снижение риска кредитования объясняется ростом денежных потоков у фирм при расширении денежной массы, что увеличивает вероятность возврата средств.

<< | >>
Источник: Неизвестный. Билеты на государственный экзамен по экономической теории права и государственному регулированию экономики. 0000

Еще по теме Вопрос №2. Описание каналов трансмиссионного механизма монетарной политики (валютного курса, процентных ставок, кредитный канал, канал цен активов).:

  1. Понятие и функции процесса товародвижения. Каналы распределения. Виды каналов распределения.
  2. Принципы создания сети распределения (товародвижения), типы каналов распределения. Участники каналов распределения.
  3. Канал распределения
  4. Каналы распределения (Place).
  5. Каналы распределения продукции.
  6. Каналы в сфере услуг.
  7. Каналы распределения
  8. Решение о каналах распределения
  9. Тема 35. Каналы распределения услуг
  10. 11.2.Каналы распределения
  11. ПРАВИЛЬНЫЙ КАНАЛ РАСПРОСТРАНЕНИЯ
  12. Основные варианты каналов.
  13. 12.2. Каналы товародвижения
  14. Каналы коммуникации
  15. Ситуация 2. «Сегментирование рынка по каналам сбыта».
  16. КАНАЛЫ РАСПРЕДЕЛЕНИЯ ТОВАРОВ И УСЛУГ
  17. СТРУКТУРА И УПРАВЛЕНИЕ КАНАЛАМИ РАСПРЕДЕЛЕНИЯ
- Бюджетна система України - Бюджетная система РФ - ВЕД України - ВЭД РФ - Государственное регулирование экономики России - Державне регулювання економіки в Україні - Инвестиции - Инфляция - Информатика для экономистов - История экономики - История экономических учений - Коммерческая деятельность предприятия - Контроль и ревизия в России - Контроль і ревізія в Україні - Макроэкономика - Математические методы в экономике - Международная экономика - Микроэкономика - Мировая экономика - Муніципальне та державне управління в Україні - Налоги и налогообложение - Основы экономики - Отраслевая экономика - Политическая экономия - Региональная экономика России - Товароведение - Философия экономики - Ценообразование - Эконометрика - Экономика отрасли - Экономика предприятий - Экономика природопользования - Экономика регионов - Экономика труда - Экономическая география - Экономическая история - Экономическая статистика - Экономическая теория - Экономический анализ -