Тема 4 . Денежно - кредитная система и монетарная политика

Деньги играют исключительно важную роль в рыночной экономике. Рынок невозможен без денег, денежного обращения.

Денежное обращение- это движение денег, опосредствующее оборот товаров и услуг.

В мире существуют различные системы денежного обращения, которые сложились исторически и закреплены законодательно каждым государством. К важнейшим компонентам денежной системы относятся:

1) национальная денежная единица (доллар, рубль, франк и т.д.), в которой выражаются цены товаров и услуг;

2) система кредитных и бумажных денег, разменных монет, которые являются законными платежными средствами в наличном обороте;

3) система эмиссии денег, т.е. законодательно закрепленный порядок выпуска денег в обращение;

4) государственные органы, ведающие вопросами регулирования денежного обращения.

В зависимости от вида обращаемых денег можно выделить 2 основных типа систем денежного обращения:

1) система обращения металлических денег, когда в обращении находятся полноценные золотые или серебряные монеты, которые выполняют все функции денег, а кредитные деньги могут свободно обмениваться на денежный металл (в монетах или слитках);

2) система обращения кредитных и бумажных денег, которые не могут быть обменены на золото, а само золото вытеснено из обращения.

Исторически сформировались такие разновидности систем обращения металлических денег как биметаллизм и монометаллизм.

Биметаллизм, базирующийся на использовании в качестве денег двух металлов - золота и серебра, существовал в ряде стран Западной Европы в XVI - XIX вв. Но в конце XIX в. обесценение серебра, вызванное изменением условий его производства, привело к резкому изменению соотношения стоимости серебра и золота, в результате чего золотые монеты были вытеснены из обращения. В итоге избыток серебряных монет вызвал прекращение их чеканки.

Известны 3 разновидности монометаллизма:

1) золотомонетный стандарт, который существовал вплоть до первой мировой войны и характеризовался обращением золотых монет и свободным обменом бумажных и кредитных денег на золото;

2) золотослитковый стандарт, который был введен в Англии и Франции в годы первой мировой войны и предусматривал возможность обмена знаков стоимости на золото только лишь по предъявлению суммы, соответствующей цене стандартного слитка золота;

3) золотодевизный стандарт, введенный в 20-х годах в большинстве других стран, когда банкноты было разрешено менять на иностранную валюту (девизы), разменную на золото.

Мировой экономический кризис 1929-1933 г. положил конец эпохе монометаллизма.

С 30-х г. XX в. в западных странах постепенно формируется система неразменных кредитных денег. К ее отличительным чертам следует отнести:

1. господствующее положение кредитных денег;

2. демонетизация золота, т.е. уход его из обращения;

3. отказ от обмена банкнот на золото и отмена их золотого содержания;

4. усиление эмиссии денег в целях кредитования частного предпринимательства и государства;

5. значительное расширение безналичного оборота;

6. государственное регулирование денежного обращения.

В современных условиях выпуск как бумажных, так и кредитных денег оказался монополизирован государством. Центральный банк, находящийся в собственности государства, иногда пытается компенсировать нехватку денежных накоплений путем увеличения денежной массы.

Денежная масса - это совокупность наличных и безналичных покупательских и платежных средств, обеспечивающих обращение товаров и услуг в народном хозяйстве, которыми располагают частные лица, институциональные собственники (предприятия, объединения, организации) и государство.

В структуре денежной массы выделяется активная часть, к которой относятся денежные средства, реально обслуживающие хозяйственный оборот, и пассивная часть, включающая денежные накопления, остатки на счетах, которые потенциально могут служить расчетными средствами.

В странах рыночной экономики применяются различные группировки денег. Они называются денежными агрегатами и служат альтернативными измерителями денежной массы в обращении.

Известны следующие денежные агрегаты:

М1 - сюда включают наличные деньги, счета до востребования, другие чековые вклады (в том числе дорожные чеки - аккредитивы).

М2 - состоит из М1 плюс срочные вклады небольших размеров, облигации государственных займов.

М3 - состоит из М2 плюс срочные вклады крупных размеров.

В некоторых странах используется еще один денежный агрегат - L, который состоит из М3 плюс большая часть ценных бумаг, имеющих восемнадцатимесячный срок погашения (сберегательные облигации, казначейские векселя, другие кредитные ценные бумаги, выпускаемые государством).

Следует отметить, что в нашей стране до последнего времени агрегаты не рассчитывались и не использовались. В настоящее время в России денежный агрегат М2= масса денег в обращении + сумма депозитов. В свою очередь сумма депозитов равна средствам на счетах предприятий и вкладам населения в коммерческих банках плюс вклады населения в сбербанке (срочные и до востребования).

В рыночной экономике непреложным законом является то, что деньги должны находиться в постоянном обороте, совершать непрерывное обращение. Временно свободные денежные средства должны незамедлительно поступать на рынок ссудных капиталов, аккумулироваться в кредитно-финансовых учреждениях, а затем эффективно пускаться в дело, размещаться в тех отраслях экономики, где есть потребность в дополнительных капиталовложениях.

Кредит представляет собой движение ссудного капитала осуществляемое на условиях срочности, возвратности и платности.

В процессе исторического развития кредит приобрел многообразные формы, основные из которых - это коммерческий и банковский кредит.

Коммерческий кредит - это кредит представляемый предприятиями, объединениями и другими хозяйственными субъектами друг другу. Он предоставляется в товарной форме, прежде всего, путем отсрочки платежа и оформляется в большинстве случаев векселем.

Широкому использованию коммерческого кредита препятствует то, что он ограничен размерами резервного фонда предприятия - кредитора; будучи представлен в товарной форме, он не может, например, использоваться для выдачи заработной платы и наконец, он может быть представлен лишь предприятиями, которые их потребляют, а не наоборот. Эта ограниченность коммерческого кредита преодолевается путем развития банковского кредита.

Банковский кредит - это кредит, предоставляемый кредитно-финансовыми учреждениями любым хозяйственным субъектам (частным предпринимателям, предприятиям, организациям и т.п.) в виде денежных ссуд. Эти кредиты могут обслуживать не только обращение товаров, но и накопление капитала.

Преодолев ограниченности коммерческого кредита по направлению, срокам и суммам сделок, банковский кредит превратился в основную форму кредитных отношений.

Кредитная система государства - это совокупность кредитно-финансовых учреждений создающих, аккумулирующих и представляющих денежные средства на условиях срочности, платности и возвратности. Она складывается из банковской системы и небанковских кредитно-финансовых институтов.

В мировой практике небанковские кредитно-финансовые институты представлены инвестиционными, финансовыми и страховыми компаниями, пенсионными фондами, сберегательными кассами, ломбардами, кредитной кооперацией и т.п. Они выполняют многие банковские операции и конкурируют с банками, однако основой кредитной инфраструктуры остается банковская система. Следует отметить, что банки являются наиболее важными из всех финансовых институтов, целенаправленно регулирующих потоки денежных средств от собственников сбережений - к инвесторам. Кроме того, банки - это основные институты, в которых деньги хранятся, создаются и через которые они проходят по мере осуществления платежей за все элементы, составляющие национальный продукт.

Главенствующее положение в кредитной системе занимает Центральный банк. Он выполняет ряд важных функций, среди которых следует выделить:

1) эмиссию банкнот;

2) хранение государственных золото - валютных резервов;

3) хранение резервного фонда других кредитных учреждений;

4) денежно - кредитное регулирование экономики;

5) кредитование коммерческих банков и осуществление кассового обслуживания государственных учреждений;

6) проведение расчетов и переводных операций;

7) контроль за деятельностью кредитных учреждений.

Коммерческие банки представляют собой главные “нервные” центры кредитной системы. Современный коммерческий банк является кредитно-финансовым учреждением универсального характера. Он не только принимает вклады населения и предприятий, ведет кредиты, но и выполняет финансовое обслуживание клиентов.

Операции коммерческого банка подразделяются на пассивные и активные. Пассивные операции служат для мобилизации банковских ресурсов, активные для их размещения.

Банковские ресурсы формируются за счет собственных, привлеченных и эмитированных средств. Собственные средства складываются из первоначального капитала, резервов и нераспределенной прибыли.

Логично предположить, что банки не могут отдать взаймы все имеющиеся у них деньги вкладчиков, поскольку последние имеют право отозвать свои деньги в любой момент. Однако банковский опыт показывает, что банки могут не только предоставить в кредит почти средства на депозитах, но и удовлетворить требования своих вкладчиков. Тем не менее, для обеспечения собственной безопасности банки оставляют определенную фиксированную часть депозитов незадействованными. Эти фонды именуются банковскими резервами. Отношение между размером резервов, которые должны иметь коммерческий банк и выданными обязательствами по вкладам называется нормой резервов.

Традиционное представление о банке сводится к тому, что он рассматривается как кредитный и расчетно-кассовый институт. Выполняя эти функции, банковская система опосредует процесс создания денег.

Рассмотрев основные операции банков, следует отметить, что традиционное представление о банке как о кредитном и расчетно-платежном институте крайне одностороннее и не соответствует современному этапу развития. Современный коммерческий банк представляет собой универсальный, многофункциональный, кредитно-финансовый комплекс, сочетающий депозитно-ссудные, инвестиционно - консультационные и др. банковские операции, диапазон которых чрезвычайно широк.

В обеспечении нормального функционирования любой экономической системы важная роль принадлежит государству. Одним из инструментов государственного регулирования национальной экономики является монетарная (денежно-кредитная) политика.

Цель монетарной политики заключается в обеспечении стабильности цен, полной занятости и роста реального объема ВНП.

Суть монетарной политики в регулировании объема предложения денег для стабилизации национального рынка. Так, во время спада производства эта политика сводится к стимулированию роста предложения денег, а в периоде перегрева экономики, наоборот, к ограничению этого предложения.

Главный субъект монетарной политики государства - центральный банк, который осуществляет эмиссию центральных денег и регулирует платежи между коммерческими банками. Первая функция Центрального банка даже важнее второй. Дело в том, что на 1 рубль центральных денег, как правило, приходится несколько рублей банковских денег. А это означает, что центральный банк не в состоянии контролировать весь объем денежных средств, находящихся в обращении. Однако, являясь наиболее мощным агентом на рынке центральных денег, он предлагает и покупает такое их количество, которое необходимо для балансировки платежей между коммерческими банками.

Объектами монетарной политики являются предложения и спрос на денежном рынке. Под предложением денег понимается общее количество денег, находящихся в обращении.

Предложение денег складывается из М1, М2 и М3.

Спрос на деньги формируется из спроса на деньги как средство обращения (иначе, деловой, операционный или спрос на деньги для совершения сделок) и как средство сохранения стоимости (иначе, спрос на деньги как на активы, спрос на запасную стоимость или спекулятивный спрос).

В мировой экономической практике используются следующие инструменты регулирования денежной массы в обращении:

1) операции на открытом рынке, т.е. на вторичном рынке казначейских ценных бумаг;

2) политика учетной ставки, т.е. регулирование процента по займам коммерческих банков у центрального банка;

3) изменение норматива обязательных резервов.

В настоящее время основным инструментом регулирования денежной массы являются операции на открытом рынке. Путем покупки или продажи на открытом рынке казначейских ценных бумаг центральный банк может осуществлять либо вливание резервов в кредитную систему государства, либо изъятие их оттуда. Операции на открытом рынке проводятся центральным банком обычно совместно с группой крупных банков и других финансово-кредитных учреждений.

Политика учетной ставки (дисконтная политика) состоит в регулировании размеров процентной ставки (дисконта), по которой коммерческие банки могут заимствовать резервы у Центрального банка. Уменьшение учетной ставки делает для коммерческих банков займы дешевыми и они стремятся получить кредит. При этом увеличиваются избыточные резервы коммерческих банков, вызывая мультипликационное увеличение количества денег в обращении. И наоборот, увеличение учетной ставки делает займы невыгодными. Более того, некоторые коммерческие банки, имеющие заемные резервы, пытаются возвратить их, так как они становятся очень дорогими. Сокращение банковских резервов приводит к мультипликационному сокращению денежного предложения.

Изменение нормы обязательных резервов банков является наиболее мощным инструментом монетарной политики. Механизм его действия таков: если центральный банк увеличивает норму обязательных резервов, то это приводит к сокращению избыточных резервов банков и к мультипликационному уменьшению денежного предложения. При уменьшении же нормы обязательных резервов происходит мультипликационное расширение предложения денег. На практике данный инструмент применяется в исключительных случаях, так как даже незначительное изменение нормы обязательных резервов способно вызвать значительные изменения в объеме банковских депозитов и кредита.

Таким образом, монетарная политика - это один из основных макроэкономических инструментов, опирающийся на способность денежно-кредитной системы влиять на денежное предложение и соответственно на ставку процента.